大U观点丨中美将重启谈判，中美贸易战或峰回路转？

中美贸易摩擦反反复复。就在上周四，美国政府向中方团队伸出橄榄枝，希望中方派出部级代表团在特朗普对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判，地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。报道援引消息人士表示，向中国发出谈判邀请说明“特朗普政府中一些人还是希望在对华征收关税前尽一切努力，争取中国能满足美方需求”。而中国政府也表示要积极配合美国重启贸易谈判。一时间贸易战出现了峰回路转的新局面。

然而，就在美国东岸时间9月15日下午，美国总统特朗普宣布还将对从中国进口的货物征收两千亿美元额外关税。

中美贸易摩擦近期大事回顾

8月，中国贸易顺差收窄，而美国贸易顺差于创下历史新高

受全球经济表现和新兴市场货币危机的影响，8月我国外贸进出口增速略有放缓。但进口增速持续高于出口，出口同比增速仍达到20%。海关总署公布数据显示，以美元计，8月出口同比增长9.8%，进口同比增长20%，增速均较上月略有下降。8月贸易顺差从7月的280.5亿美元收窄至279.1亿美元，中国的贸易顺差在持续收窄。相反，美国的贸易顺差却在8月创下历史新高，增长至310.5亿美元。这是因为8月美国的出口量同比增长13.2％，而美国的进口量大幅放缓至同比增长2.3％。

特朗普提出考虑对中国出口美国的商品进一步加征关税

关于此前美方提出的美国拟对华2,000亿美元输美商品加征关税的计划，尽管超过9成参与者持反对意见，但有消息称特朗普计划在9月初公众意见征询期结束后立即推进该措施。特朗普进一步表示，正在考虑对中国额外2,670亿美元的商品加征关税，这意味着美国将要对中国出口给美国的全部商品加征关税。美国约占中国出口的整体份额19％左右，贸易紧张局势的升级将对未来几个月的中国贸易产生重大影响。

中国采取积极政策鼓励出口，并向世贸组织提出对美实施制裁的请求

为缓解影响，中国于9月7日宣布，将提高包括钢铁和电子产品在内的397项产品的出口退税率，自9月15日起执行。我们预计中国决策者将采取更积极的财政和货币政策，包括进一步放宽国内信贷条件以支持未来经济增长。中国央行前行长周小川9月7日表示，贸易战对中国经济增速的影响并不显著，甚至还不到0.5%，原因是中国可以快速出口商品至其他国家，这也是中国人民银行给中央的建议。

另一方面，据法新社9月11日报道，中国计划于9月向世界贸易组织（WTO）提出对美实施制裁的请求。并且世界贸易组织称，因美国不遵守世贸组织的反倾销措施裁决，其争端解决机构将受理中国提出的对美实施制裁的请求。

就这个反复的局面，大华银行两位专家如是说。

我们认为美国继续对中国征收额外进口关税的概率大概在65%。而中国方面也会针对美国的这个行动展开反击。这种情况所带来的最直接的影响就是增加全球经济下行的压力。基于此，我们下调了对2019年中国经济增长率的预期，从6.6%下调至6.3%。2018年中国经济增长率，我们仍然维持6.6%的预期。

贸易摩擦的阴影肯定会给这个市场带来一些负面的影响，尤其是在汇率方面。最近人民币的波动幅度相当大，在新情况下，人民币兑美元还可能会继续下行，预计到2018年尾人民币对美元价位将会到6.95左右。到明年年中还可能下探至7.1左右。因此，企业和投资者应该密切关注人民币的趋势和波动，同时善于利用套期保值的工具以规避汇率波动所带来的风险。

在这种反复的贸易环境下，市场将继续震荡至年底。人民币的下行压力也将随着中美持续的贸易摩擦而加大。美国的中期选举也将给中美贸易摩擦和金融市场带来更多不确定的因素。中国政府和人民银行正在采取积极可行的办法稳定人民币，目前市场还是稳定的。目前，企业应该对外汇风险保持谨慎，对于企业进口付汇或者出口收汇进行套期保值。个人投资者应该分散投资，关注如黄金、QDII等投资产品。

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