此单晶非彼单晶，协鑫集团扩产20GW铸锭单晶分析！

4月10日晚，整个光伏圈注定要有很多人，要因为保利协鑫晚上的这则公告而失眠。我想，恐怕隆基股份董事长应该是那个最睡不着觉的人。

因为隆基股份最大的竞争对手，保利协鑫宣布在云南曲靖扩产20GW的铸锭单晶！

在第一时间得知这个消息后，我感到很意外，这也太超预期了吧，协鑫你也太给力点了吧。

然后我又看到某些人的论调，宣称这是协鑫集团对单晶投降了。这样的论调，充分说明了某些人的无脑隆基吹特征，简直已经到了不要脸的境界。

他们甚至都没搞清楚铸锭单晶实际上叫做准单晶，本质上仍然是多晶硅……

事实上，是隆基股份要着急自己大规模扩产单晶硅棒要怎么办。

因为隆基股份去年和今年扩产的单晶硅棒技术，全部都是直拉法。

一旦铸锭单晶技术量产突破，那么铸锭单晶的成本是对直拉法呈现碾压式的压倒性优势。

这对隆基来说绝对是灭顶之灾。

所以那些隆基吹们，在你们继续黑协鑫之前，先好好担心自己手里的股票吧。

不过也忘了，这些隆基吹大多数可能是连股票都没买，只是一些托而已。

那么这里就最后对那些听信隆基吹洗脑说辞的散户们，如果你们还一直坚定持有隆基，甚至高位接盘的话，希望你们能擦亮眼睛，提高风险意识和警惕性。

这里，我就跟大家好好分析下，协鑫今天晚上这则公告，究竟有多么深远的意义和重大的影响。

这则公告，意味着协鑫集团耗时数年研发的铸锭单晶，以及16年从美国引进的CCZ连续直拉单晶技术，都完成了重大突破，实现了量产，否则协鑫集团不会一口气上马20GW的恐怖规模，这充分说明了铸锭单晶和CCZ技术完全达到了协鑫集团的预期目标，实现了大幅度降本要求，所以协鑫集团才会如此有信心的一口气上马20GW的铸锭单晶项目，这是协鑫集团在肆无忌惮的向整个产业宣示自己在光伏领域无可撼动的霸主地位。

如果说，过去两年，因为金刚线技术的突破，让隆基这个后起新秀不停地撼动着协鑫集团行业霸主的根基。

那么晚上这则公告，将把隆基股份打回原形，彻底奠定协鑫集团在光伏领域未来五年的统治地位。

也许有一些人，特别隆基股票持有者，会对我这番言论嗤之以鼻。

没关系，你们可以稍微耐心点，听我继续跟你分析。

其实我上面言论一点都不夸张，只要你能深入了解一下什么是铸锭单晶技术就知道了。

要说铸锭单晶技术，我们可以回顾下历史。

在太阳能发展初期，是只有单晶没有多晶。

2000年之前，所有太阳能电站用的都是单晶产品，可以说单晶市场占有率达到了100%。

但是，单晶工艺本身的复杂性导致其产能难以快速扩张。

而当时，多晶领域出现了一次革命，那就是多晶的铸锭技术大规模应用，使得多晶硅成本快速下降，并且可以大规模扩张量产。在规模效应之下，多晶硅对单晶硅的性价比是碾压式的，于是在2007年后，多晶硅就对单晶硅实现了全面超越。市场占有率从50%一直到14年的90%，单晶硅被挤压得只剩下10%的份额。

然而，技术瓶颈出现，传统铸锭单晶都才用西门子改良法。而西门子改良法在经过多年来的发展，其工艺已经被协鑫集团这样的龙头企业不停的改良后，榨干了潜力。

可以说在2015年的时候，西门子改良法下的铸锭多晶，已经走到了降本天花板。

接下去，只能寄希望于技术革命。多晶硅的技术革命主要方向有一个，就是FBR流化床技术。

不过这个技术协鑫集团研发了好几年，一直都没有重大突破。

直到2016年收购了美国SunEdison公司后，才获得了SunEdison在FBR流化床技术上的重大突破，SunEdison拥有世界上最先进的FBR技术，这才使得协鑫今年有望将FBR技术量产。

不过今晚的主题并不是FBR，而是铸锭单晶和CCZ技术。

之前说到2015年，这是光伏产业转折的一年。

在这一年，多晶硅遇到了西门子改良法的天花板，降本难度比之前提高很多。

另外一方面，单晶领域，隆基多年的坚持得到了回报，成功将金刚线大规模用于硅片切割环节。

我们都知道，光伏产业链分这样几个环节：

之前大家重心都把降本重心放在硅料生产上。

而隆基却别出心裁的将降本重心放在硅片切割上。

金刚线就是一种新的硅片切割技术，一开始并不被人看好，因为成本太高。

是隆基多年的坚持，才让金刚线最终实现了大规模应用，并首先应用于单晶硅上。

有了金刚线技术革命的加持，单晶硅片的成本大幅度下降，这一年正好也是2015年。

一方面是多晶硅发展到了瓶颈，另外一方面是单晶硅片切割技术得到了突破，此消彼长之下，单晶硅在性价比这一长期被多晶硅碾压的领域，终于有了和多晶硅一较高下的机会。

正好此时国家出台了领跑者基地政策，恰到好处的对多晶硅实行了政策倾斜，于是有了2017年的单晶热，甚至出现在单晶硅价格畸形高企的情况下，依然供不应求的局面。

自然而然，作为金刚线技术突破的引领者，隆基股份在这一波操作下，是赚得满盆盈。

然而随着协鑫集团在去年也全面完成了金刚线改造后，单多晶又到了同一起跑线上，多晶重新取得了性价比优势。

于是，才有了年初隆基被多晶阵营逼迫得连续四次大幅度降价的事情。

然而这个时候，多晶阵营仍然要面临一个问题，那就是西门子改良法依然存在瓶颈，只能依靠FBR流化床技术的突破，才能掀起新一轮降本高潮。

而同时，对于隆基来说，在金刚线这个杀手锏祭出后，隆基也只能在直拉单晶技术上做做文章，努力降低直拉单晶成本。但偏偏隆基对于硅料降本上并不是很上心，根据隆基年报来看，隆基依然把研发重心放在了硅片切割以及PERC对电池片叠加，进一步提高效率上。

然而，对于光伏产业，成本永远是最为核心的话题。

07年的多晶铸锭技术突破，让多晶一下子全面反超单晶。

15年的单晶金刚线技术突破，让单晶一下子拥有撼动多晶的资本。

每一次技术的革命，都带来的是行业的洗牌和成本的骤降。

这也是光伏产业的最大魅力所在。

正是这样的技术驱动，才让光伏发电成本，从十年前的每度4块钱，降低到现在每度5毛钱，降低幅度差不多是十分之一了，才让光伏产业拥有了和煤电公平竞争的资格，因此才会引来世界超大规模资金的注意，于是才有了最近软银宣布2000亿美元投资200GW太阳能电站的事情。

然而光伏产业在临近平价上网的时候，当前光伏产业的降本之路就越需要技术革命。

在多晶硅，需要FBR流化床技术出现突破实现量产，才能掀起新一轮降本高潮。

那么单晶硅呢？单晶硅有什么降本革命呢？

通常来说，在金刚线切割革命之后，单晶硅的降本主要就只能集中在硅料制作环节了。

也就是把多晶硅提炼成单晶硅棒的环节。

单晶硅的制作，后续产业链，都全部始源于，把多晶硅提炼成单晶硅棒，然后再把单晶硅棒切割成单晶硅片。

我们知道，金刚线是把单晶硅棒切割成单晶硅片的这一环节，进行大幅度降本。

那么多晶硅料提炼成单晶硅棒呢？要怎么降本？

首先，关于这一点，需要了解下目前单晶硅棒的技术工艺。

现在主流的单晶硅棒制作技术有两种，一个是直拉法，还有一个是区熔法，其中还有中环独有的区熔直拉法，是二者的结合。

然而不管直拉法、还是区熔法，都存在一个致命的问题。

那就是不管怎么降本，都需要从多晶硅料基础上再去加工成单晶硅棒，于是不管直拉技术如何提高，单晶硅棒的成本永远都会高于多晶硅料，因为单晶硅棒就是比多晶硅料多了一个加工环节，这是单晶硅直拉法和区熔法跨越不过去的一个无解难题。

于是有人就想到一个解决办法，既然直拉增加了成本，那能不能在多晶硅铸锭这一环节，直接把单晶硅棒生产出来？

于是，就有了准单晶技术，就是所谓的铸锭单晶技术。

准单晶是基于多晶铸锭的工艺，在长晶时通过部分使用单晶籽晶，获得外观和电性能均类似单晶的多晶硅。这种通过铸锭的方式形成单晶硅的技术，其功耗只比普通多晶硅多5%，所生产的单晶硅的质量接近直拉单晶硅。简单地说，这种技术就是用多晶硅的成本，生产单晶硅的技术。

说白了，铸锭单晶就是通过铸锭技术，让多晶硅在制造过程中尽可能的模拟成单晶硅。

虽然铸锭单晶外观和性能都99%接近直拉单晶，但实际上其本质依然是多晶硅。

如此一来，就跳过了直拉环节，直接在铸锭生产多晶硅环节，将单晶硅一口气给生产出来。

铸锭单晶技术一旦成功，可以说是一次单晶硅革命，其产生的影响力远超过金刚线切割，降本幅度会大到惊人的程度。

然而铸锭单晶虽然愿景很美好，实际操作起来难度却很大。

业界其实一直都不怎么看好铸锭单晶的技术突破。

但是协鑫集团自2012年开始，就一直在坚持铸锭单晶上的研发

从2012年推出鑫单晶G1后，一直到2017年还持续推出了鑫单晶G3，就是第三代铸锭单晶。

这持续五年的坚持，比隆基股份之前坚持使用金刚线是有过之而无不及。

然而即使如此，一直到今天晚上之前，外界依然很少有人看好协鑫集团的铸锭单晶量产。

但是今天晚上，保利协鑫一则公告，则如晴天霹雳一样，让所有人都惊呆了。

那就是保利协鑫宣布在云南曲靖投资20GW的铸锭单晶生产线。

从不被外界看好，到一口气投资20GW的铸锭单晶生产线，这其中的差距有多大，各位自己想想就知道了。

知道20GW是什么概念吗？

隆基股份连续扩产两年，目前也才10GW左右的单晶硅棒的产能，在建中还有10GW的单晶硅棒产能。

而协鑫这一下子扩产20GW等于全面超越了隆基股份的单晶硅棒产量。

本来就已经陷入疯狂扩产的单晶硅领域，一下子又被投入了一家巨无霸，可以预见未来两年的单晶硅竞争将无比激烈。

而只有协鑫拥有铸锭单晶技术，其他都是直拉单晶，成本跟铸锭单晶的协鑫完全没法比。

所以一旦陷入产能过剩局面，外面扩产的直拉单晶，绝对扩产多少死多少，能活下来的只有成本低的铸锭单晶。

因为铸锭单晶除了上面所说的成本远低于直拉单晶的优势之外，铸锭单晶还有一个恐怖的巨大优势。

那就是铸锭单晶的生产来源，不需要多晶硅料，而是直接来源于金属硅。

前面介绍过，铸锭单晶是在金属硅在铸锭炉里变成多晶硅的时候，通过技术手段，直接让多晶硅的晶体排列模拟成单晶硅。

所以，你们要明白保利协鑫这扩产的20GW的铸锭单晶产能，是不需要多晶硅料来源。

它相当于保利协鑫同时扩产了可以供应20GW单晶硅的多晶硅产能。

实际上铸锭单晶本质依然是生产多晶硅。

你们明白这里面拥有的巨大优势了吗？

像隆基股份要扩产单晶硅棒，它还需要头疼高纯度多晶硅料的来源。

而更糟糕的是，隆基股份业务并没有涉及多晶硅料

所以它要扩产单晶硅棒，都要去到处跑，拉来稳定的多晶硅料来源。

这不，在去年底跟OCI签订了多晶硅供应长约后，隆基股份在上周又跟新疆大全签订了多晶硅料的供应长约。

而这些多晶硅料的供应，都是需要成本的去采购的，需要看上游多晶硅料价格的脸色。

但铸锭单晶却没有这方面的限制，它直接从金属硅里制造，而金属硅在大自然里要多少有多少，所以铸锭单晶相比直拉单晶，拥有先天的急剧规模扩张量产的效应。

这也是为什么保利协鑫能一口气扩产20GW的原因，像隆基股份每次扩产单晶硅棒，都是5GW的扩，完全不敢一口气扩20GW。

综上所述，只要保利协鑫这20GW的铸锭单晶投产，那么外面的直拉单晶必然面临更加惨烈价格战，且是成本碾压的价格战的恐怖居民。

那么直拉单晶是不是就没有出路了？这也完全不是。

前面说过，铸锭单晶本质上依然是多晶硅，它只是99%达到了单晶硅的晶体排列。可以说直拉单晶是真·单晶，铸锭单晶只是准·单晶。因此铸锭单晶虽然转化率高于多晶硅，成本大幅度低于单晶硅。但是在超高转化效率上，依然是不如真正的单晶硅。

所以在铸锭单晶出来后，直拉单晶的市场大部分会被铸锭单晶取代。而直拉单晶的未来是往高效的直拉N型、25%的转换效率这块走。

也就是说，直拉单晶只剩下超高效率这一个狭小市场里面存活，而这样的市场因为度电成本没有优势，通常只有在特殊场景下才会有应用空间。

那么直拉单晶真的没救了吗？

也不尽然，那就是直拉单晶还有CCZ也就是所为的连续直拉技术。

所谓连续直拉技术，就是在原来的直拉单晶基础上，在一炉多晶硅里，能进行连续直拉，让单炉多晶硅能拉出的单晶硅棒更多，所以连续直拉技术的成本也会比直拉技术大幅度降低。

然而很不幸的，这样直拉单晶的未来发展方向，依然掌握在协鑫集团手里。

因为世界上的的CCZ连续直拉单晶技术专利，是在美国SunEdison公司手里，而美国SunEdison公司在被协鑫集团收购后，协鑫集团自然成了CCZ连续直拉单晶技术专利的所有者。

隆基股份想要应用CCZ连续直拉单晶技术，先不说能不能研发出来，就算研发出来，也得经过协鑫集团授权。

所以今晚的保利协鑫公告里，就有了这么一句话，保利协鑫授权合营公司使用CCZ连续直拉技术。

换句话说，今晚公告的这20GW，是把铸锭单晶和CCZ连续直拉单晶技术同时进行了量产落地……

数据来源：协鑫集团公布的财务报告

图：保利协鑫能源其他开支部分数据

上个月，保利协鑫年报出来的时候，很多空军喷子，对于那9亿的研发费用抱有很大意见。

但这些人都完全不明白，正是这9亿研发费用，才让保利协鑫牢牢把握住了光伏产业发展的未来。

而且相比隆基投入的11亿研发费用，保利协鑫的这9亿费用，是投得超值。

我们看看，隆基股份在2017年年报里说了，隆基股份2017年新增专利数是70个，累积一共260个。

那么协鑫呢？

保利协鑫2017年新增专利数是133项，累积拥有1054项专利。

从专利数上，保利协鑫完全秒杀隆基股份。很多隆基吹说隆基去年高额研发投入，是建造技术壁垒。

拜托你们别搞笑了好吗？

除了上游硅料环节，硅片切割和中游组件电池片，有技术壁垒这个说法吗？

金刚线切割技术虽然首先应用单晶，但很快就被多晶硅应用。

PERC技术虽然也是首先应用单晶，但依然也很快被多晶硅应用。

隆基股份研发投入的两大领域，金刚线切割和PERC技术，全都是研发出来后，可以快速被多晶硅应用，根本没有技术壁垒可言。

只有上游硅料环节的核心技术，才有技术壁垒这个说法。

我们来看看实际成果。

保利协鑫9亿研发投入，都是铸锭单晶、FBR流化床、CCZ连续直拉技术，这样可以引发未来产业革命的关键技术。

像铸锭单晶、FBR流化床、CCZ连续直拉单晶，都是目前产业里没有大规模量产，存在技术壁垒的核心技术。

而隆基股份的11亿研发投入，却集中在金刚线和PERC这样没有技术壁垒的环节。

而且更糟糕的是，如果隆基吹一直宣传PERC在多晶上的叠加效果是不如单晶的，但是一旦铸锭单晶投产，PERC在铸锭单晶上的叠加效果和直拉单晶是基本一致的。

这让隆基真的是完全失去了技术壁垒可言。

隆基毕竟只是后起之秀，相比协鑫集团这样已经深耕光伏产业十年，二者所拥有的技术沉淀，完全不在一个量级上。

这点从隆基和协鑫集团所拥有的核心技术，以及各自拥有的专利数都可以很明显的看出来。

最后，很多人估计会担心多晶的未来，其实嘛，完全没必要。

因为实际上，铸锭单晶本质上也是多晶硅，只是各方面性能无限接近于单晶硅而已。

再说，多晶硅本身，就有FBR流化床这样可预期的技术革命带来的降本路线。

所以不管多晶硅还是铸锭单晶，实现平价上网都是没问题的。

只要能实现平价上网的，最后都能在市场里活下来，只是成本低的赚的越多罢了。

所以即使铸锭单晶大规模投产，也不会是多晶硅的末日。

正如我一直说的那样，光伏产业，单晶硅和多晶硅路线，是你中有我，我中有你的局面，二者谁也少不了谁，属于良性发展范围里。

正如彭博去年的这份预测那样，铸锭单晶的出现，只是能帮助单晶硅真正提升市场份额的机会。

多晶硅那么多的产能不会像那些隆基吹说的那样，一下子就死光了。未来的光伏市场会很大，大到超乎所有人想象，它有足够的容量，容纳下单晶硅和多晶硅。而且我们投资的是协鑫集团这个企业，而不是单晶硅或者多晶硅。就像当年马化腾说，幸好微信是在腾讯手里诞生，否则QQ很可能就会被微信打败。现在的协鑫跟腾讯也是极其类似。能打败多晶硅的单晶硅技术，全部握在协鑫集团手里。所以一直是两条路走的协鑫集团，才能这么稳健的发展这么多年，在诸多光伏巨头倒闭后，他能从08年活到现在。

作者：骷髅大白兔

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来源：雪球

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