高瑞东 刘文豪：中美新一轮谈判将起，美方要价兵棋推演
10月4日，美国贸易代表戴琪就拜登政府对华经贸政策发表演讲时表示，在审查“中美第一阶段协议”的同时，将重新启动关税排除程序。10月6日，杨洁篪与沙利文举行会晤，原则上同意双方元首年底前举行会晤。近期中美双方友好互动频繁，完全符合我们8月以来提出的“四季度中美将迎来经贸缓和”的判断。我们预计，中美新一轮经贸谈判将很快重启，拜登政府将通过减免关税，换取中方持续推进自美采购和结构性改革。
美国贸易代表阐述对华经贸政策初步计划，有望成为后续中美经贸谈判主线
10月4日，美国贸易代表戴琪表示，已经阶段性完成了拜登政府对华贸易政策的评估，并且提出未来对华经贸政策的核心诉求。据此，我们判断美方将在接下来的中美经贸谈判中，提出三个核心要价：
要价一：督促中方加快落实第一阶段协议承诺
戴琪在演讲中表示，将首先与中方讨论第一阶段协议签署后的落地情况，并将监督中方执行其支持美国农业等特定产业的承诺。
预计中方应对：中方有望加快采购进程，按照第一阶段协议，2020年至2021年，中方共计应该完成2420亿美元商品采购。截至2021年7月，中方已完成自美进口1503亿美元，剩余917亿美元商品采购进程预计将有所加快。
要价二：美方将启动有针对性的关税排除程序，并且不排除后续扩大关税排除的清单范围
关税向美国国内输入通胀，限制美国经济复苏，美方企业代表、议员等，多次敦促拜登政府取消关税，或者重启关税豁免程序。从经济环境上观察，我们预计四季度美国就业将会持续恢复、但通胀依然会处于同比高位，正是拜登提出减免对华关税的合适窗口期。根据分析美方此前豁免清单，我们预计机电产品和机械设备有望优先被放入排除清单，低技术产品（食品、农产品、纺服）则可能出现在后续的扩大清单中。
预计中方应对：中方有望对等消减反制关税。
要价三：美方将要求中方在非市场化经贸政策方面做出妥协
戴琪表示，美方继续密切关注第一阶段协议未涉及到的重要事项，特别是其以国家为中心、非市场的贸易措施，包括在贸易和技术方面扭曲竞争的措施，如通过扶持国有企业、限制市场准入以及其他胁迫性和掠夺性做法。
预计中方应对：一方面，中方或就美方国家安全审查和技术歧视等非市场政策对等施压。另一方面，中方或在金融、科技、医疗、互联网和新能源等相关市场加大开放。
虽然中美经贸关系即将迎来缓和，但博弈仍是常态
在风险可控的前提下，美方在多个方面将持续向中国施压，政冷经热格局将会延续。戴琪表示，将继续与有共同利益的盟友和伙伴进行协商和协调，确保竞争条件的公平，努力为 21 世纪的贸易和技术制定规则，并强化美国工人和企业的全球市场，促进市场经济和民主政体在竞争中占上风。
正文
一、中美谈判将起，美方要价兵棋推演
1.3 要价二：美方将启动有针对性的关税排除程序
美方将启动有针对性的关税排除程序，并且不排除后续扩大关税排除的清单范围，机电产品和机械设备有望优先被放入减免清单。中方预计也将会对等的消减相应的反制关税。
关税对美国国内输入通胀，限制美国经济复苏，美方减免关税意愿渐趋强烈。我们在4月14日的报告《关税殿后，中美经贸缓和路线图》及6月8日的报告《“政冷经热”怎么谈，美方诉求在哪里？》中均提到，中美均有意愿减免关税。对于美方来说，一则，关税持续对美国输入通胀，限制美联储的货币政策操作空间。二则，由于中国目前也对美方征收反制关税，因此，非第一阶段协议产品，今年以来中国自美进口增速表现较差，同样限制了美国经济的复苏。
美方企业代表、议员等，今年以来多次敦促拜登政府取消关税，或者是重启关税豁免程序。去年以来，就有多个美国企业代表、议员等，公开敦促拜登政府取消对华关税。7月20日，美国财政部长耶伦公开表示，美国对华采取的关税措施正在伤害美国消费者，这也是拜登政府大员首次对中美经贸协议前景发表公开声明。
美方贸易代表戴琪在公开演讲中指出，在接下来政府关于调整对华贸易政策的初步计划中，将启动针对性关税排除程序，并在必要时执行额外的关税排除计划。
部分“排除清单”到期后，美方会对部分商品进行豁免延期，公布“延期清单”。美国对中方启动了关税这个“武器大棒”的同时，也给一些重要品类留了“后门”。自2018年12月开始，USTR网站上会公布关税排除清单。商品一旦进入关税排除清单，则可以得到一年到两年不等的关税豁免。2018年12月，USTR公布了第一批340亿美元关税清单对应的豁免清单后，到2020年8月，USTR一共公布了33批，涉及约2000个HS10位码商品的关税排除清单。2020年8月后，USTR再未公布新的排除清单。从2019年3月开始，在部分商品在排除清单到期之后，也可以获得3个月到2年不等的延期。2020年8月及9月，美方集中对一批关税排除清单到期商品进行了延期，这批商品普遍在2020年底再次到期。2021年3月份，USTR又集中公布了一批“延期清单”商品，这部分商品的关税豁免陆续在2021年底到期。
2020年三季度，及2021年二季度，关税“排除清单”集中到期；2021年四季度，剩余的“延长清单”也会陆续到期。2019年三季度和2020年二季度，美方密集公布了几批关税排除清单。2019年三季度，中美关系峰回路转，美方在9月前后集中公布了一批关税排除商品，释放诚意；2020年二季度，在新冠疫情的冲击下，美方针对防疫物资集中公布了一批关税排除商品。这使得关税排除清单，在2020年三季度和2021年二季度，集中到期。2021年三季度，仅有少部分关税延期商品清单在生效。截至2021年5月，关税排除清单中的商品，加上关税排除清单到期后又延期的商品，占到中国对美出口金额的20%，远低于峰值的60%。
假如启动对华关税减免程序，美方有望将机电产品和机械设备优先放入减免清单。2018年底到2020年8月份，美方陆续推出了33批次关税排除清单。2019年，机电产品和机械设备优先进入关税排除清单，也始终是关税排除清单的主要组成部分。美国对此类中国商品有较大的进口依赖度，一则，全球价值链显示，在电气设备、机械设备领域，美国的后向参与度较高，对中间品的进口依赖度比较高。二则，2019年以来，工业品链条和高技术品类，中国在美国进口的份额下滑的幅度较小，疫情冲击时份额又普遍出现了回升。截至2021年7月，中国在美国机械设备进口的份额，依然高于2019年。（详情可以参考我们在8月发布的报告《美国最想减免哪些产品的对华关税？》）
低技术产品（食品、农产品、纺服），始终没有大规模进入到关税排除清单中，中国对美国出口的份额，也被东南亚国家持续替代。低技术品类始终没有大规模进入到关税排除清单，直到2020年二季度，疫情冲击下，美国对于“宅经济”品类的需求快速增多，家具造纸相关品类才开始进入排除清单。低技术品类商品，即使在疫情期间，对美出口的份额也在持续被东南亚国家代替。因此，美国对于中国的低技术品类依赖度较低，相关品类也难以优先得到关税减免。
疫情以来，美国低技术品类进口中的中方份额在持续下滑；而机电产品、机械设备的份额下滑则相对较小。2021年7月，相对2019年，低技术链条中的食品、农产品、纺服、家具等品类，在美国总进口的份额普遍下滑了5个百分点左右，纺服大幅下滑了8个百分点。但是，工业品链条和高技术品类，如机电设备、汽车船舶、机械设备等品类的份额则相对稳定，机械设备的份额依然高于2019年。从份额来看，也说明美方对于中国机电设备、机械设备的依赖度较大。
1.4 要价三：要求中方就非市场化政策进一步妥协
美方将会要求中方就非市场化经贸政策做出进一步妥协，预计中方同样将会就美方的非市场政策施压。
一方面，美方贸易代表戴琪在公开演讲中指出，美方继续密切关注第一阶段协议中未涉及到的重要关切，特别是其以国家为中心、非市场的贸易措施，包括在贸易和技术方面扭曲竞争的措施，如通过扶持国有企业、限制市场准入以及其他胁迫性和掠夺性做法。
另一方面，在中美第一阶段协议中，美方重点强调中方扩大金融市场开放、减少汇率干预与加强知识产权保护，这也同样符合拜登政府的利益。从拜登竞选捐款来源来看，拜登的五大基本竞选盘是金融、科技、医疗、互联网和新能源。金融和科技公司作为拜登背后主要利益集团，在华利益巨大。为了能够回馈基本盘的“金主”，拜登后续或继续向中国施压，以期进一步放宽市场准入和扩大开放。
作为回应，一方面，中方或就美方国家安全审查和技术歧视等非市场政策对等施压。另一方面，中方或在金融、科技、医疗、互联网和新能源等相关市场加大开放。
就美方联合七国集团等盟友对中国进行的非市场政策指责，我国外交部曾做出回应，“中方正在推进新一轮对外开放，将继续努力营造开放、透明、公平、可预期的商业环境……相比之下，美国等少数国家泛化国家安全概念，动辄利用国家机器打压中国企业，给企业间的合作人为设置障碍，这才是典型的非市场性政策措施，违反世贸组织原则和市场竞争规则，是贸易霸凌行径。”
同时，中方将继续履行避免竞争性贬值，并在银行、信用评级、电子支付、金融资产管理、保险、证券，基金，期货等多个领域方面进一步开放金融服务的承诺。一方面，2020年第一阶段协议签署以来，在人民币升值的过程中，并未出现干预式的竞争性贬值情况。另一方面，我国在不断加大金融市场开放程度，相继取消了部分金融机构的外资持股限制，以及逐步放开了外资控股金融机构在部分金融领域的展业限制。
1.5 中美经贸关系短期迎来缓和，博弈仍是常态
虽然中美经贸关系即将迎来缓和，但博弈仍是常态。在风险可控的前提下，美方在多个方面将持续向中国施压，政冷经热格局将会延续。美方贸易代表戴琪在公开演讲中指出，在接下来政府关于调整对华贸易政策的初步计划中，将会继续与盟友合作，制定21世纪的公平贸易规则，促进市场经济和民主政体在竞争中占上风。
美国从国际秩序、病毒溯源、中国台湾问题等多个角度施压中国。首先，民主党的政治理念，决定了其在意识形态问题上，会比共和党表现的更为强硬。其次，拜登上台后，无论是化解美国国内愈发尖锐的贫富差异和种族矛盾，还是拉拢和胁迫西欧国家加入全球加税计划及美版“一带一路”，都需要树立一个假想敌。
因此，拜登政府今年以来在中国台湾问题、中国香港问题、新疆问题等方面持续出牌，打着意识形态的口号，意图拉拢西方国家，对中国共同施压。据台湾地区“中央社”报道，9月17日美国伯克级导弹驱逐舰“巴里”号通过台湾海峡，这是美舰今年第9度通过台海。另外，9月15日，美英澳三国召开视频会议，宣布建立军事领域合作伙伴关系，并以三国国名字母缩写合拼，命名为“AUKUS”，该同盟旨在遏制中国的发展，遏制中国在南海的行动。
与此同时，中美双方也在注意把控博弈风险扩散程度。9月10日，中美两国元首通话，就中美关系和双方关心的有关问题进行了坦诚、深入、广泛的战略性沟通和交流。9月22日，美国总统拜登气候问题特使克里表示，未来数周将再次访问中国。9月24日，孟晚舟女士乘坐中国政府包机离开加拿大，成为中美关系短期一个重要转折点。9月24日，美国商务部长雷蒙多表示，她将寻求改善美国与中国的商业关系，并在中美紧张关系中看到了共同利益。10月6日，中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪将同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤，双方将就中美关系及有关问题交换意见，原则上同意双方元首年底前举行会晤。
二、海外观察
2.1 海外疫情：全球疫情有所缓和，疫苗接种推进
美国新增确诊有所下降。本周印度日均新增确诊约为2.34万例，新增确诊略有减少；本周美国日均新增确诊10.92万例，日均新增有所下降；本周法国日均新增确诊0.48万例，日均新增确诊小幅减少；本周全球其他地区日均新增确诊28.80万例，日均新增确诊略有下行。
全球主要国家疫苗接种持续推进。截至9月29日，美国每百人新冠疫苗接种量为116.55剂，英国每百人新冠疫苗接种量为137.27剂，中国每百人新冠疫苗接种量为152.95剂，印度每百人新冠疫苗接种量为63.13剂。
2.2 金融与流动性数据：美债收益率基本持平，通胀预期上升
美国10年期国债收益率与上周基本持平，通胀预期略有上升。10月5日，美国10年期国债收益率收于1.54%，较上周基本持平，英国10年期国债上升5个bp至1.00%，法国10年期国债收益率上行1个bp至0.16%，德国10年期国债下行1个bp至-0.25%。美国10年期国债隐含的通胀预期较上周上行7个bp，实际收益率低于上周。
美国10年期和2年期国债利率期限利差小幅上行。本周美国10年期和2年期国债期限利差窄幅震荡，最终收于1.26%，较上周上行3个bp。美国AAA级企业期权调整利差较上周上行1个bp，为0.47%，美国高收益债期权调整利差上行8个bp至3.21%。
美联储资产规模下降，欧、日央行资产规模均上升。美联储资产规模（9月29日）较9月22日减少418亿美元至84479.81亿美元，环比下降0.49%；欧央行资产规模（9月24日）较9月17日增加286.35亿欧元至82732.07亿欧元，环比上涨0.35%；日本央行资产规模（9月20日）较9月10日增加1.12万亿日元至728.89万亿日元，环比上涨0.15%。
2.3 全球市场：全球股市涨少跌多，大宗商品涨多跌少
全球股市涨少跌多，大宗商品涨多跌少。本周（9月28日至10月5日）美国股指全线下跌，纳斯达克指数、标普500和道琼斯工业指数分别录得-3.58%、-2.19%及-1.59%。欧洲股市涨少跌多，意大利富时MIB、德国DAX、法国CAC40 100分别下跌0.67%、2.44%、1.12%，英国富时上涨0.19%。亚洲股市普遍下跌，日经225下跌8.00%，韩国综合指数下跌5.47%，上证指数下跌0.41%。
大宗商品价格方面，工业品价格涨多跌少。工业品涨多跌少，LME铝上涨1.40%，ICE布油上涨4.88%，LME铜下跌2.36%、DCE铁矿石上涨3.29%，SHFE螺纹钢上涨3.67%，DCE焦炭上涨10.85%，LME锌下跌0.67%。贵金属涨势分化，COMEX白银下跌0.22%，COMEX黄金上涨0.51%。农产品涨势分化，CBOT大豆下跌2.80%，CBOT小麦上涨3.15%，CBOT玉米下跌0.46%。
2.4 央行观察：鲍威尔预计明年上半年高通胀有所缓解
美联储独立调查部门正审查联储官员股票交易是否违反伦理道德和法律。美联储10月4日美股盘后宣布，美联储正与下辖检察长办公室（OIG）调查众多联储官员们的交易，以决定他们是否（在利益相关方面）符合伦理道德标准、且是否违反任何法律。此前，美联储“二把手”、副主席克拉里达抢在美联储主席鲍威尔2020年宣布新冠肺炎流行病疫情相关公告的前一天将资金从债券衍生品市场转移到股票基金，而（地方联储）达拉斯联储主席卡普兰和波士顿联储主席罗森格伦也曾在疫情爆发之前、或疫情期间有过具体股票的交易，“东窗事发”之后，鲍威尔迅速表态“要查”，卡普兰和罗森格伦已经宣布提前退休。
美联储鹰派布拉德强调高通胀风险，称企业和消费者心态发生变化。10月4日，美国圣路易斯联储主席布拉德出席美洲国际经济论坛主办的虚拟小组讨论会时称，今年通胀飙升可能正在创造一种新的定价心理，即企业和消费者都将习惯于物价上涨，从而可能在2022年催生风险。“我担心围绕经济中物价的心态变化，以及企业认为他们可以相对轻松将成本转嫁给客户的心态……多年来美国的情况并非如此……他们感觉如果他们提高价格，他们将失去市场份额。这会损害他们的生意。而消费者也热衷于转向低成本的地方和产品。但这种心态可能正在被打破。”
鲍威尔预计明年上半年高通胀有所缓解。9月30日周四，美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔出席美国国会众议院金融服务委员会的听证，主题是各自主导的机构如何回应新冠疫情。鲍威尔称，美国远未实现充分就业，高通胀是供应瓶颈问题所致，未来几个月会开始回落，并在明年上半年出现一定程度的改变。他不讳言“如果有证据表明物价上涨推高了通胀预期，美联储将加息”，并称必须监管稳定币。耶伦重申，在10月18日触及债务上限的情况下，美国距离发生历史上首次债务违约可能仅“短短数日”之遥。鲍威尔也称，美国国会有必要上调债务上限，否则“一系列后果将相当严重”，他还强调美联储无法在债务违约的情形下保护美国经济。
美、欧、英、日四大央行行长在欧洲央行金融论坛小组上讲话。9月29日周三，美联储主席鲍威尔、欧央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦集体亮相名为“货币政策之未来”的欧央行线上论坛活动。今年的论坛重点是探讨新冠疫情的更广泛经济影响以及主要国家货币政策的未来挑战。四位全球最重要之列的央行行长都“谨慎乐观”地预言通胀高企只是暂时状态，同时也警告称，供应链瓶颈可能会持续比预期更长的时间，无法跟上强劲的商品需求，进而导致通胀走高持续到明年。他们仍集体认为通胀会随着供应瓶颈缓解而回落，同时正密切关注“通胀预期”的异常变动。他们也强调了供应中断和新冠疫情复燃等“大量”不确定性，正在给主要经济体的前景蒙上阴影。
2.5 海外政策：美贸易代表称将与中方就经贸问题展开坦率对话
美贸易代表称将与中方就经贸问题展开坦率对话。10月4日，美国贸易代表戴琪表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称，美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。戴琪表示，美方将启动针对性的关税豁免程序，允许美国企业申请豁免某些中国输美商品的加征关税。她还提出美中两国“长久共存”的概念，寻求开辟改变美中双边贸易格局的新路径。在随后问答环节被问及对美中经济“脱钩”的看法时，戴琪说，全球两大经济体停止贸易并不现实。美方可能要思考的问题是，“我们寻求某种‘再挂钩’的目标是什么”。
OPEC+决定仅增加40万桶/天的供应。当地时间10月4日，在周一会议讨论11月份原油产量后，欧佩克+发布重要声明，宣布11月份该组织成员将不会增加原油产出，而是按照原定计划，将石油产量增加40万桶/日。消息公布后油价飙升，WTI和布伦特主力合约分别突破78和82美元大关，分别达到2018年和2014年以来的最高水平。俄罗斯能源部长诺瓦克在会议上发表讲话时表示，OPEC+的决定“将使我们能够继续使市场形势正常化”。会后，他在接受采访时表示，他认为市场已经恢复平衡。
美国两党就债务上限问题僵持不下，拜登呼吁共和党不要“不负责任”。今年9月以来，美国财政部部长耶伦多次警告两党国会议员，美国即将出现首次债务违约危机，需要及时采取行动提高债务上限或暂时取消债务上限。9月27日，美国国会参议院就债务上限法案进行投票。这项法案旨在暂停联邦政府债务上限生效直至2022年12月。但是由于共和党领导人的反对，该法案未获通过，这使得美国联邦政府面临债务违约的风险。10月2日，美国总统拜登表示，希望国会共和党人负起责任来，同意提高债务上限。
三、国内观察
3.1 上游：原油价格环比上涨，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比上涨，铜价环比下跌，铝价环比上涨
原油价格环比上涨，环比趋势分化。2021年10月以来，WTI原油价格环比上涨8.29%，增幅相对上月扩大2.63个百分点，最新价格为77.48美元/桶。布伦特原油价格环比上涨5.88%，增幅缩窄0.31个百分点，最新价格为79.28美元/桶。
动力煤、焦煤价格环比上涨，环比增幅扩大。9月以来，动力煤均价环比上涨25.84%，增幅相对上月扩大20.26个百分点；焦煤均价环比上涨40.03%，增幅扩大17.17个百分点。
铜价、铝价趋势分化，铜、铝库存趋势分化。2021年10月以来，铜价环比下跌1.79%，跌幅相对上月扩大1.43个百分点。库存同比上涨27.34%，增幅相对上月缩窄145.59个百分点。铝价环比上涨1.31%，增幅缩窄7.46个百分点。库存同比下降15.33%，降幅扩大1.97个百分点。
3.2 中游：高炉开工率环比下跌，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降
高炉开工率环比下跌。2021年10月以来，高炉开工率为52.07%，较上月降低3.66个百分点，较2020年同期降低16.19个百分点。
水泥价格指数环比上升。9月以来，全国水泥价格指数环比上涨13.2%，增幅扩大12.32个百分点。华北、东北、华东、中南、西北以及西南各区价格指数环比分别为：2.86%、3.56%、12.91%、19.97%、1.23%以及19.62%。
螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降，钢坯库存同比上涨。2021年9月以来，螺纹钢价格环比上涨5.24%，增幅相对上月扩大3.77个百分点。螺纹钢库存同比下降16.19%，跌幅相对上月缩窄8.72个百分比。钢坯库存同比上涨8.62%，增幅缩小14.08个百分点。
3.3 下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价、菜价、水果价格环比下跌
商品房成交面积跌幅扩大。2021年9月以来，商品房成交面积跌幅扩大，由上月的9.66%转负为本月的-38.75% 。其中，一线、二线、三线城市商品房成交面积同比分别为：-38.75%、-2%以及-45.59%，同比变动幅度分别为-48.42、10.77以及-5.02个百分点。
土地供应面积同比增速下行。2021年10月以来，百城土地供应面积同比增速为-77%，成交同比增速为-86.36%，溢价率11.62%，较上月上行了8.83个百分点。
猪价、菜价、水果价格环比下跌。2021年9月以来，猪肉价格环比下跌6.98%至19.92元/公斤，跌幅相对上月扩大3.28个百分点。蔬菜价格环比下跌1.93%至4.51元/公斤，同比由正转负。水果价格环比下跌2.32%至5.45元/公斤，跌幅缩窄2.33个百分点。
乘用车日均零售销量跌幅扩大。9月以来，乘用车日均零售销量同比减少34.81%，跌幅扩大25.5个百分点。批发销量同比减少41.07%，跌幅扩大31.27个百分点。
3.4 流动性：货币市场利率下行，债券市场利率趋势分化
货币市场利率下行，债券市场利率趋势分化。2021年9月以来，R001较上月末下行44bp至2.2% ，R007较上月末下行7bp至2.43% ，DR001较上月末下行15bp至2.09% ，DR007较上月末下行11bp至2.27% 。一年期国债利率较上月末上行6bp至2.35%，十年期国债利率较上月末下行2bp至2.87%，一年期AAA+企业债利率较上月末上行15bp至2.82%，十年期AAA+企业债利率较上月末上行7bp至3.68%。
3.5 国内政策：香港计划允许“港股通”南向交易的股票以人民币计价
香港计划允许“港股通”南向交易的股票以人民币计价。香港特区行政长官林郑月娥10月6日上午发表施政报告。她表示，将进一步扩大跨境人民币资金双向流通管道、离岸人民币产品和工具发展，包括研究提升发行及交易人民币证券需求、容许“港股通”南向交易的股票以人民币计价等具体措施。支持港交所与广州期货交易所就碳排放交易相关金融产品开展合作，并评估将香港发展成为区域碳交易中心的可行性，提升香港作为区内绿色和可持续金融枢纽。推动跨境金融科技，与内地积极研究建立一个一站式沙盒联网，利便粤港澳三地的金融机构及科技公司测试跨境金融科技应用项目。
银保监会发布《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》。10月4日，银保监会发布相关通知。其中提到，保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求。要指导银行保险机构积极配合地方政府，支持山西、陕西、内蒙古、新疆等煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应。严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式，违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作、牟取暴利。严禁挪用各种贷款包括经营贷、消费贷投机炒作茅台酒、名贵普洱茶等高端消费品，防止资本无序扩张。积极推动消费信贷规范健康发展。切实加强和改进信贷管理等。
国资委主任郝鹏到国家电投开展调研，强调全力保障火电机组能发尽发、应发尽发。10月1日，国务院国资委党委书记、主任郝鹏一行到国家电投开展能源保供专题调研，强调要切实增强做好电力热力保供工作的责任感紧迫感，加强发电生产设备管理，严格按照电网调度指令启动和运行机组，全力保障火电机组能发尽发、应发尽发。要科学做好电煤储备，切实提高顶峰发电能力，促进风电、水电、核电、光电等清洁能源多发满发，协同发力多渠道提升电力供应能力。
李克强表示将维护产业链供应链稳定，保证能源电力供应。在中华人民共和国成立72周年前夕，国务院总理李克强30日下午在人民大会堂会见28国新任驻华使节。李克强指出，我们将保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，稳定市场合理预期。维护产业链供应链稳定，保证能源电力供应，保障基本民生，确保经济运行在合理区间。进一步深化改革，推动高水平对外开放，打造市场化法治化国际化营商环境，坚持对内外资企业一视同仁，促进公平竞争，欢迎各国企业来华投资。
人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会。9月29日，人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会。会议认为，近年来，金融部门全面落实房地产长效机制，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，保持房地产金融政策连续稳定，在服务实体经济、推动经济转型升级和促进房地产市场平稳健康发展中发挥了积极作用。会议强调，金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，持续落实好房地产长效机制，加快完善住房租赁金融政策体系。
四、下周财经日历
End
光大宏观 高瑞东团队
复旦大学理学硕士，聚焦海内外宏观流动性、货币政策。
上海财经大学数量金融硕士，聚焦实体通胀、财政政策。
纽约巴鲁克大学定量方法与建模硕士，聚焦美国宏观经济走势、货币和财政政策、政府债务。
上海财经大学金融学博士，聚焦实体经济、经济周期以及中观行业研究。
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