总负债3340亿元！重压之下，富力地产告别造车梦

撰文|蜜姐&编辑|楚琦

8月22日，富力地产发布了二零一九年中期业绩报告。

在这份报告中，业务回顾部分，第一句就直言“二零一九年上半年，市场延续了二零一八年市场行情，依旧面临着严峻挑战。”

这句对市场的基本判断，让人也能更好理解富力地产近期的一些重要抉择。比如，其董事长在2019年中期业绩会上明确表态告别造车梦。有意思的是，这距离高调与华泰汽车合作，仅仅过去了一个多月。

再如，最近传得沸沸扬扬的富力地产包含暂停拿地等内容的“内部文件”，也得到了富力地产董事长李思廉的证实。

富力地产，这家曾与恒大、碧桂园等并称“华南五虎”之一的地产公司，如今到底状况如何？

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富力地产上半年成绩单的一些重要数据如下：营业额为350.5亿元，纯利为41.7亿元，权益协议销售额为602.2亿元，现金储备达390.3亿元，权益土地储备面积6100万平方米。

图片来源|富力地产官网

如果但看这些内容，应该说数字是相当漂亮的。可惜，这个世界就是架不住对比，跟自己的过去比，跟同行比，跟既定目标比。一对比，伤害就出来了。

比如，其中期业绩公告显示，上半年录得协议销售额为602.2亿元，较去年同期增长6%；同时录得销售面积为552万平方米，较去年同期增长25%。

也就是说销售面积增加了25%，而销售额却只增加了6%。

富力地产2018年年报显示，其协议销售均价为12900元/平方米；而2019年半年报显示今年上半年协议销售均价为10900元/平米。

有媒体解释富力地产个别项目因为加快回款而采取了促销让利，主要原因是今年上半年更多二三四线城市的项目上市，所以导致协议销售均价出现了明显下降。

不过，富力的半年报中却写道：“按城市划分，三分之二的协议销售来自一线及二线城市，而其余为三线及海外城市。”

且富力今年的销售目标为1600亿元，而上半年仅完成了37.6%。

下半年的销售压力可想而知。且七八月份通常是房地产销售的淡季。而楼市调控的继续严格执行，今年的金九银十也未必如往年般火热。年底房企通常又面临巨大的回款压力……

尽管富力地产在中期业绩会上表现出了很大的决心和信心，也明确表示下半年要重点搞销售，加大回款，但能否如其所说，完成今年剩下的997.8亿元销售额，还真得打个问号。

毕竟，富力地产2018年才第一次跨入年销售额千亿房企俱乐部，这半年就要完成近千亿销售额，谈何容易。

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完成年度销售目标，不仅是好学生的自我要求，也是为了不掉队。

2016年，富力销售额600多亿，行业排名第21位左右；彼时销售额千亿俱乐部的房企约有12家。

2017年，销售额千亿俱乐部的房企增至约17家；2018年，富力首次实现销售额，过千亿的时候，千亿俱乐部房企已多达31家左右。

中指控股发布的《2019年上半年品牌房企销售业绩排行榜》显示，2019年上半年销售额过千亿元的房企已达12家，去年同期仅为7家。

除去上进心的苦恼，更严峻的问题还在于债务压力。

富力地产2019年中报显示，2019年上半年仅利息开支达63.3亿元（其中，净汇兑亏损1.27亿元），较去年同期增加38%！2018年同期利息开支为27.46亿元。

图片来源|富力地产官网

利息增加的背后是借款的增加。富力2019年上半年的未偿还借款，由2018年同期的1531亿元，增加至1852亿元。

富力的半年报显示，2019年上半年境内外新增融资386.9亿元，其中境外新增融资28.3亿元（约合人民币194.3亿元）。虽说其融资成本不算高，但负债节节攀升却是不争的事实。

近几年，在大环境和行业都在去杠杆的同时，富力地产的负债总额却在持续增加。

富力的净负债率，2014年为91.7%，2016攀升至159.9%，2018年末高达184.1%。

图 2013-2016年末，富力地产净负债与总权益比率

图表来源|富力地产2016年报

公开资料显示，2015-2018年,富力地产的负债总额分别为1345亿元、1795亿元、2332亿、2963亿元。

2019年半年报显示其负债总额为3340亿元。

图片来源|富力地产官网

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不过也有利好的方面。

比如，富力地产拥有土地储备权益可售总建筑面积约为6100万平方米，其中不乏不少优质地块，包括在广州、太原、天津、郑州、西安、佛山、珠海等城市的项目。

富力方面对此较为乐观，认为可以支撑其未来四至五年业绩增长需要。这也可以解释，在如今压力山大的情况下，富力发布内部文件暂停下半年拿地了。

不过，富力地产董事长李思廉在业绩会上也申明不是完全停止拿地，“如遇有优质土地项目等特殊情况，可单独呈报集团董事长审批”。

因政策限制，富力拿地会更加谨慎，如果有“短平快”的项目（如一年内能收回现金流）依然是会行动的。

然而，各种问题依然突出，比如因富力地产红树湾项目因涉嫌破坏红树林被暂停销售许可，富力地产2019年上半年销售排前10的城市里，海南排名第7位，同比下降了34%。

再如，2017年，富力地产数百亿接盘万达约77家酒店，却难以消化，处于亏损状态。

7月，与华泰汽车合作，市场一片看衰，如今不到一个月就告别烧钱的造车梦。对负债累累的富力地产来说，这不失为一个及时止损的明智之举。还是先完成今年的销售目标，把控好现在走钢丝的步伐更加重要。

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今日词汇：流动负债

流动负债：指一年及一年内到期的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应交税金等。

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