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携程的难与易|年报价值观察

Miss蜜姐 闺蜜财经 2022-01-10

 

撰文|蜜姐&编辑|杰儿


今天(3月4日),携程发布了截至2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩,蜜姐第一时间就看了。

 

作为旅行爱好者,2020年,蜜姐对旅游业分外心疼。曾经常用的一家签证公司宣布破产;家楼下的腾邦国旅在熬了几个月后改名换姓,随后在网上看到其公司破产清算的消息;附近的几家携程线下店也相继关闭;经常报名的境外旅行社小哥哥微信开始改行卖货。太难了。

 

有多难?今天借着携程的财报,我们简单用数据来看看。



01

 

先看2020年四季度。2020年第四季度,携程集团营业亏损为1600万元(200万美元),不包括基于股份的补偿费用,非公认会计准则业务收入为4.95亿元(7700万美元),占净收入的10%。而2019年同期为5.8亿元人民币,上一季度为7.9亿元人民币。

 

净收入为50亿元(7.61亿美元),同比下降40%,环比下降9%;归属于携程股东的净利润为10亿元 (约合1.55亿美元),相较去年同期的20亿元人民币下降50%。

 

其中住宿预订收入为22亿元(合3.44亿美元),较2019年同期下降24%,环比下降9%;

 

交通票务收入为17亿元(2.6亿美元),比2019年同期下降51%。环比下降11%;

 

毛利率方面,2020年第四季度为82%,高于2019年同期的79%和上一季度的81%。不过,全年来看,毛利率为78%,略低于2019年的79%,也在情理之中。



开支在减少。

 

2020年四季度,携程的销售和营销费用为12亿元,较2019年同期下降50%,不过同比有所增加,增速为9%。

 

四季度非GAAP销售和营销费用占净收入的24%,低于2019年同期的29%,高于上一季度的20%。 



全年来看,携程2020年的净收入为183亿元(合28亿美元),较2019年下降49%。其收入主要来源五个板块:住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理和其他。

 

其中全年住宿预订收入为71亿元,较2019年下降47%。占总收入的39%,2019年这个数字为38%。

 

交通票务方面,2020年携程该板块收入为71亿元,较2019年下降49%。2020年和2019年,占总收入的39%。

 

另外两大板块度假业务营收12.41亿元,同比下降73%;商旅管理板块营收8.77亿元,同比下降30%。 



02

 

携程2020年的“节流”很明显,销售和营销费用较2019年下降53%,为44亿元,占净收入的24%。不包括基于股票的薪酬费用,非GAAP销售和营销费用占净收入的23%,低于2019年的26%。

 

行政开支却有所增加。2020年,携程的一般及行政开支36亿元,占净收入的20%。较2019年增加11%。不包括基于股份的薪酬费用,非公认会计准则一般和行政费用占净收入的16%,大幅高于2019年的7%。

 

资产负债方面,携程2020年的总资产同比略有缩水,为1872.49亿元,2019年为2001.69亿元。其中流动资产总额下降较多,从2019年的679.55亿元,下降了接近100亿到2020年的580.11亿元。

 

负债总额也下降了,从2019年的933.24亿元,下降至2020年的856.82亿元。但短期债务上升了,为336.65亿元,2019年这一数据为305.16亿元。



可以看到,作为国内OTA“一哥”,黑天鹅阴影笼罩下的携程,2020年确实不容易。诸多财务指标几近腰斩。

 

03

 

携程成立于1999年,和如今的互联网企业不同,作为中间商的携程多数时间都是盈利的。

 

到了2003年,携程网在同行中几乎是一家独大,成为全国最大的酒店分销商和机票代理商。

 

作为一家老牌互联网公司,携程的优势和劣势同样明显。

 

靠着清晰的战略,以及一系列的资本运作,携程成为我国OTA当之无愧的“一哥”。但不知蜜友们是否发现,其他的“一哥、二哥”们如阿里、腾讯、百度、京东,几乎都在努力渗透不同行业,从电商、社交到金融、物流等等,成为综合型互联网大企业。携程依然专情于“OTA”。

 

蜜姐一直非常欣赏专一且用心的人和企业,但也会有些疑惑:体量大如携程,无论是从抗风险还是提高自身竞争力角度,专一真的好吗?毕竟美团、飞猪等诸多曾经的局外人已开始搅局了。



未来将如何,如携程老总梁建章所说:“携程将继续通过供应链和产品创新、内容深耕,质量和技术等方面专注国内市场。”

 

国外市场一时半会是难以恢复了,世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔.瑞安曾表示,今年年底前结束疫情的想法是不现实的。这就意味着携程的全球化战略推荐将受到较长时间的制约。

 

据腾讯新闻“一线”报道称,携程已于春节前正式向港交所提交了第二上市的申请。刚过去的几天,携程刚对涉及到机票事业部、商旅事业部、财务部等多个关键部门的高管人员,进行了一轮高管大调整。

 

目前,黑天鹅阴云慢慢散去,携程在期间表现出的坚强韧性,让蜜姐非常敬畏。但挑战似乎还远未结束,新病旧疾面前,在港二次上市,携程需要更多的亮点。


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今日词汇:现金选择权


现金选择权:  在投资市场中,现金选择权的含义是:交易过程结束后,需要支付交易标的物的一方可以选择实际支付交易标的物,也可以选择以现金方式履行交割手续。在证券市场也有类似地操作,这类允许以现金支付替代实物支付的方式就称为现金选择权。


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