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减持不断、利润暴跌!三只松鼠要凉了?

蜜妹儿 闺蜜财经 2022-12-24

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撰文|蜜妹儿&编辑|凯


 这是@闺蜜财经的第1189篇原创

 

一则减持公告,把低调已久的新零售品牌三只松鼠,再次拉回舆论场。

据公告披露,其持股5%以上的股东NICE GROWTH LIMITED,拟在未来六个月减持不超过6%的三只松鼠股份。

NICE GROWTH LIMITED是投资机构IDG旗下的基金,曾名列三只松鼠第二大股东的高位。

这份减持公告发出后不久,曾连续数个交易日上涨的三只松鼠,遭遇股价大跌。截至2022年12月15日收盘,跌超6%。

然而,三只松鼠的隐忧还不止于此。

01

首先在减持方面。蜜妹看到,这并非IDG旗下基金首次减持。实际上在其持股解禁日开始,就已经开始一轮轮的减持。

公开数据显示,上市前IDG旗下NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持有三只松鼠24.8%左右的股份,是该司第二大股东。

但从2020年7月持股解禁开始,算上这次,IDG已经减持了5轮三只松鼠,目前其持股比例为11.6%左右。

不止是IDG,风投女王徐新掌舵的今日资本,也在大举减持。上市前,今日资本持有三只松鼠18.6%左右的股份,旗下基金在2020年7月持股解禁后减持了2.36%。

2022年7月再度发布公告,拟在未来6个月内减持不超过6%的持股。12月9日披露称,已经减持了1.24%的股份,目前其持股下降到13.46%,公告中称“减持计划尚未实施完毕”,因此未来很可能继续减持。

值得注意的是,IDG可以说是一路看着三只松鼠成长起来的,在2012年,三只松鼠第一次增资时就增资进入,成为后者重要股东,此后三只松鼠的历次增资中,IDG也都有参与。

而今日资本则至今仍持有良品铺子股票,且未进行过减持。两家机构在三只松鼠持股解禁后就减持不断,不禁让人思考背后的原因。

02

从三只松鼠的近期财务数据里,我们或许可以看出些许端倪。

图片来源|东方财富(特此感谢!)

以年为单位来看,2020年,三只松鼠的营收同比增速由正转负,2021年持续为负值。2022年更惨,1、2、3季度的营收同比增速大幅下降,分别为-15.85%、-35.54%、-32.63%。

利润指标降速还要猛,其中归属净利润同比增速1-3季度分别下降48.75%、315.66%、87.43%;扣非净利润同期分别下降了57.37%、566.10%、94.98%。

图片来源|东方财富(特此感谢!)

当然其中有疫情影响等原因,不过同样是受影响,另一位良品铺子的数据相比之下似乎没这么惨。2022年前三季度其营收同比增速为14.3%、5.73%、-1.84%;归属净利润同比增速分别为-8.86%、11.50%、-23.64%。扣非净利润同比增速分别为-32.24%、2.42%、0.57%。

所以,到底是哪里出了问题?

对于净利润较同期下降较大的原因,三只松鼠表示,主要系公司战略转型阶段性收入和毛利波动,同时加大坚果品类宣传力度增加费用所致。

数据显示,2022Q1、Q2、Q3,三只松鼠期间费用率分别为24.22%、35.25%、26.52%。其中,销售费用率分别为22.10%、26.30%、20.70%;管理费用率分别为1.72%、7.70%、5.35%;研发费用率分别为0.39%、1.06%、0.47%。

此外三只松鼠还称,报告期内继续推进“每日坚果示范工厂打造、分销全域布局、线下门店优化、事业部制改革”四大变革举措,其中对于部分业务及产品的主动缩减对当期业绩产生影响。

这些变革对后续业绩影响几何,还有待观察。

03

三只松鼠销售费用率这么高,但营销翻车的事例似乎不少,关于其食品安全的争议也屡见报端。

在蜜妹印象里,今年7月,有网友发布视频称,在购买的三只松鼠每日坚果中,发现泄漏的脱氧剂颗粒,且发现时,该网友怀孕的妻子已经食用了半包。

然而三只松鼠客服人员却对此回应称:“脱氧剂有经过实验,误食对人体没什么害处,只要多喝水,可以随着身体排出去。”

这……

9月,有爆料视频显示,一网友在其购买的三只松鼠“多味花生”中,发现了一只疑似被油炸过的壁虎。

此后,三只松鼠在其官方微博回应称,对此公司高度重视,第一时间与消费者联系核实。结合产品线生产工艺及质监流程综合分析初步判断,该异物无制作、包装过程中被带入可能。完全撇清了和自己的关系,但油炸壁虎到底哪来的?至今似乎也是个谜。

营销“事故”方面,最轰动的当属“眯眯眼”事件,其2019年10月发布的一款海报,在2021年末被舆论送上热搜,因为海报中模特“眯眯眼”、“厚嘴唇”等元素,被打上了“故意迎合西方审美而刻意丑化中国人”的标签。

此后,又有网友指出三只松鼠在2019年发布的“331补脑节”广告图中,两名佩戴红领巾的少年画面涉嫌违法。

今年8月,有网友发帖称“三只松鼠”重庆熙街店在招聘员工,提出了一些“奇葩”要求,比如保持“松鼠式微笑,为主人主动提供服务”等。然而,重庆熙街店负责人竟然认为上述招聘要求很“正常”,甚至还称是“企业文化”。也因此把三只松鼠再次带上热搜……

种种迹象表明,靠搞营销、做流量起家的三只松鼠,似乎正被流量反噬。而跌跌不休的业绩和股价,也让它逐渐被资本抛弃。

按三只松鼠的说法,其正在变革、转型期。随着全面放开,经历变革的三只松鼠是否会迎来春天?我们拭目以待。

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