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红星美凯龙与金科被迫“分手”

Miss蜜姐 闺蜜财经 2023-02-22

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撰文|蜜姐

 这是@闺蜜财经的第1214篇原创


房地产行业的“白马骑士”难当。

前有富力、融创,后有红星美凯龙、建发股份。

其中,红星美凯龙较为特别。

它曾是金科股份当之无愧的白骑士,数次帮助金科稳住控制权。今年1月,它等来了自己的白骑士建发股份。

但近期,金科股份发公告称,红星系所持金科9%股份将被司法拍卖。红星美凯龙将不得不再次与地产板块切割。

这位家居龙头,2023年离平安落地还有多远?

01

红星美凯龙创始人车建新的创富故事,是一位勤奋的创业者踩着时代风口不断起飞的典型范例。

1986年,车建新凭借一把锯子、600元启动资金开始创业:办了一家家具作坊。

跟随我国房地产行业的大爆发周期,红星美凯龙几乎以每10年上一个台阶的速度狂飙猛进。

从2000年进驻上海,到2008年建成全球最大的家居商场,再到2015年赴港上市,2018年成功登陆上交所,成为国内家居零售行业第一家同时在A股和H股上市的公司。         

与大多数家居企业不同,红星美凯龙除了家居装饰业务外,更重要的是家具商场运营业务。其收入主要来自于自营商场,类似于“包租公”赚房租。

2018年,红星系旗下的红星地产也曾宣布要进军千亿房企。

但到了2020年,一切都变了。

房企产业已进入去杠杆、降负债时期,叠加疫情黑天鹅的冲击,红星美凯龙在危机中似乎更看重“机遇”。同年,依然新开了6家直营商场、31家委管商场。

02

红星美凯持续与地产切割。

2021年至今,红星美凯龙出现在财经新闻中,更多是“断臂自救”“债务”“卖资产”。

其先后以40亿出售了旗下红星地产70%给远洋系;以7亿元出售美凯龙物业80%股权给旭辉永升服务;以23.43亿元出售物流资产给远洋系......

直到此次被法拍所持金科9%股份,红星系与地产已渐行渐远。

红星系与金科的渊源颇深,从早年合作打造商业地产项目,到助力金科赢得与融创的股权之争,以及支持黄老板再次赢得公司控股权。

然而,今非昔比。曾经惺惺相惜+利益捆绑的两家公司,各有难处。

2月7日,金科股份公布了公司的债务情况,自救仍在继续。后面有机会蜜姐也会详聊下这家重庆区域龙头房企。

反观红星美凯龙,情况似乎更乐观一些。

今年1月底,红星美凯龙发公告披露,公司实际控制人将变更为厦门市国资委,公司控股股东将变更为建发股份。

有媒体为车建新“出局”扼腕不已。

但蜜姐认为能救公司,只要红星美凯龙活着,车老板就没有输。只是随着地产行业周期更迭、公司生命周期变化,这样的变化让人感慨。

大时代之下,龙头企业尚且如此,个人命运又是何等渺小,但只要活下去,大家就有等待新周期到来的可能性。

03

等到了国资入局,但红星美凯龙目前依然是处于春寒料峭。

据红星美凯龙披露的2022年度业绩预告:

去年,其归属净利润预计在6.8亿元—8.1亿元之间,比2021年减少6成左右;

扣非净利润约为6亿元—7.2亿元,同比减少56.4%至63.6%。

值得注意的是,公告称公司出于谨慎考虑,对相关资产的可回收性进行保守预估,并计提了相应的减值准备。

其中,主要涉及长期资产的资产减值损失和应收款项的信用减值损失,全年资产减值损失和信用减值损失,合计金额同比增幅预计不超过30%。

2021年报显示,红星美凯龙的资产减值损失约为2.7亿元,信用减值损失约4.8亿元。两项合计7.5亿元,按照增幅30%估算约为9.75亿元,这个数据对比红星美凯龙的净利润金额,其影响可见一斑。

此外,2022年,红星美凯龙预计公司的非经常性损益为盈利4,106万元至亏损3,395万元。表面看比2021年好,但这个约7千多万的区间,对其预估6.8亿元—8.1亿元的净利润来看,影响也是不可忽视的。

截至2022年底,红星美凯龙旗下有94家自营商场,284 家委管商场,通过战略合作经营8 家家居商场,以及以特许经营方式授权57家特许经营家居建材项目,共包括476家家居建材店/产业街。

红星美凯龙仍然是以自营及租赁收入为主。而据其公告披露,截至今年1月底,红星美凯龙及控股子公司(已批准的)累计担保总额为1,512,046 万元。

国资接手控制权之后,红星美凯龙在融资方面和解决债务方面将获得优势。

但在商业模式依旧的情况下,今年在疫情之后,红星美凯龙的生意面临着空置率、租金增长率等挑战。车老板的压力依旧不轻。

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