大降94%！周黑鸭跌为啥懵了 | 消费
情况似乎确实糟糕。
2月13日，周黑鸭披露盈利警告：根据截至2022年12月31日止年度，未经审核综合管理账目的初步评估及董事会目前所得资料，预期报告期间净利润不少于2000万元，而2021年同期净利润为3.4亿元。
报告期间总收入预计下降20%左右，2021年该数据为28.7亿元。
净利润同比下滑94%，年前的“传言”正变成现实。
2023年开局不到2个月，周黑鸭已经2次上热搜，2次都是因为业绩。第一次就是因为那则传言。
彼时2023年1月，多篇网络文章中提到周黑鸭2022年的利润预测，预测范围远低于多个研究分析师发布的预测值，仅约人民币150百万元至人民币200百万元。以及存在高管不稳定等问题。
接着这位鸭界巨头股价大跳水，一天蒸发28亿元市值，“逼得”周黑鸭发公告出来澄清。称：公司业务运营一切正常，高管团队稳定，且近期本公司控股股东未有任何处置本公司股票的计划。
这份官话十足的公告里并未提及关于2022年利润的信息。按照我们传统“文化”，不说话基本等于默认。或许投资者们也已经解读出这点，此后周黑鸭港股价格再没上过5港元，且一直在4港元出头徘徊，直到现在。
文初的“盈利警告”里，周黑鸭说明了有关下降原因。其一2022年国内新冠疫情持续反复，消费客流骤降。根据疫情防控要求部分门店暂时停业，影响销售和利润；其二原材料价格上涨导致成本压力增加；其三汇率变动导致汇兑损失增加。
四个字：内外交困。
周黑鸭2022年的困难，在其上半年财务报告里已经有所征兆。蜜妹此前分析过其半年报，详见：鸭界大佬股价暴跌、最新回应来了！周黑鸭的黑与白，总结起来就一句话：门店增加了，销量下滑了；营收下降，归母净利润大降92%。
从周黑鸭盈利警告里提供的净利润来看，2022下半年的周黑鸭情况似乎更糟糕，具体细节还有待不久之后披露的年报给我们答案。
疫情打击，对周黑鸭来说可以算是屋漏偏逢连夜雨。纵向来看，周黑鸭的业绩增速，早已经现出疲态。
图表来源|东方财富（特此感谢！）
如上图东方财富数据显示，2014-2021这8年，周黑鸭的营收同比增长高峰在2014年，到了2018、2019年已经开始为负值——那会还没有黑天鹅。
净利润亦然，如果不算2021年（2020年黑天鹅基数太低），同比增长高峰也是2014年的58.08%，到了2018、2019年连续负增长。
黑天鹅席卷下，周黑鸭面临的局面更焦灼：一方面增长困局未结局，另一方面卤味市场新玩家层出不穷，内卷严重。直接结果就是，2022年其营收、利润增速可能要成为上市以来最差的一年。
如何破局？目前来看尚不明朗。
周黑鸭试图拉低自己的逼格，转换开店模式，把曾经坚持的直营店模式，改为“自营+特许经营”，目前来看数量是上去了，但营收增速下来了。
图表来源|东方财富（特此感谢！）
周黑鸭也曾想方设法把自己的品牌年轻化，在抖音、小红书等渠道加强宣传，与其他平台跨界合作，但从结果看，似乎收效一般，销售费用反而居高不下。
财报数据显示，2019-2021年，周黑鸭的销售及分销开支分别为11.33亿元、9.17亿元、10.85亿元，收入占比分别为35.56%、42.03%、37.8%。2022年上半年，该数据占比更高达42.76%，为5.05亿元。
横向来看，面临困境的也不止周黑鸭一家。A股鸭界巨头绝味2022年情况同样不太好。
如下图公告披露的，预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元至2.6亿元，同比下降73.49%至77.57%。
和周黑鸭比，绝味的降幅稍微小一些，但绝对值肯定更高，毕竟两者的体量相差悬殊。2022年前三季度，绝味的营收51.2亿元，同比微增5.64%；归属净利润2.19亿元，同比也是大降77.24%。
和周黑鸭追求逼格不同，绝味一开始就走的是接地气路线，也一直是开放加盟，这极大程度促进其开店量提升。
截至2022年6月末，绝味食品内地门店总数14921家（不含港澳台及海外市场），同期周黑鸭为3160家。
之于绝味，更多的困境在于体量更大情况下，如何再进一步？目前卤制品行业市场份额仍然分散，上升空间也依然有，只不过没那么快了。
艾媒咨询的数据显示，2021年中国卤制品行业规模3296亿元，预计2023年将达到4051亿元。
另一边， 2021年新注册卤味相关企业约1.2万家，同比增长28.34%，2022年情况如此糟糕，这个数据也是1万多家，可见赛道内卷之严重。
绝味、周黑鸭，包括煌上煌等这些资历较深的品牌，在产品护城河并不高、消费者口味喜好随时在变的前提下，将受到挑战。
2023年，周黑鸭给自己定的目标是：努力实现人民币2亿元或以上年度利润。同时也强调：这是一个目标而非预测。不得不说，理想非常远大。
绝味则表现得更加低调。不过在2023年初，消费类公司股价进入修复期的背景下，该司的A股价格已经从2022年末的60多元，阴跌到了如今的50元出头。
前途会光明吗？