学到一个新词儿，能提高收益的那种～

我之前经常跟大伙说「基金高收益和投资者赚钱是两回事儿」，看着市场大把翻倍的主动基金，从里面真赚到翻倍的人其实很少，拿住了才可能有满意的回报。

这两天我学到了一个正八经的名词，叫「客户收益率」，就是用来和基金收益率作区分的，客户收益率衡量的是买基金的投资者到底赚到多少钱。

我觉得这个概念超级超级重要，德胜基金研究中心做过一张很经典的图 👇 蓝线是基金平均收益率，十年间平均年化超过 10%；红线则是基民的「客户收益率」，基本没赚钱。

客户收益率才是我们真正赚到的钱，而客户收益率大幅低于基金收益的原因主要就是追涨杀跌和不断调仓。

最好的对比就是房子，就客观赚钱能力来讲，房产和股票过去十多年的收益率其实差不多。但之所以主观印象差别这么大，问题就在于房子的客户收益率要高得多。

……

让我感触更深的是最近看到二鸟老师分享自己的同一个组合在两个不同基金平台的统计数据。我猜到了后者会更好，但没想到居然这么吓人。

不难想象，持有时间更久的投资者们收益会更可观。

我觉得造成这么大区别的原因主要就是「推荐」，基金平台 A 是传统思路，首页推荐各种牛基和组合，365 天不带重样，没事儿还要消息提醒某某基金大卖。

基金平台 B，首页除了文章、理念没别的，推荐的投资少而精、几乎万年不变，想买自己喜欢的基金和组合还要知道名字才能搜索到。

我当时和星球的小伙伴们分享了一下，下面是一位球友的留言，大家看看是否有共鸣。

然后正好在 E 大的微博上看到了「客户收益率」这个词，原来这个问题圈内早就已经在默默研究了。（原微博比较长，中间不相关的内容我减掉了）

所以我更坚信自己的判断了。

投资选择真是越多越好吗？买收益最高的基金我们就能赚更多吗？我认为不是，在投资这件事上，被推荐越少我们赚钱往往越多，客户收益率往往越高。

……

我拿例子论证一下这个问题。

就说我自己持有的兴全趋势和富国天惠两只基金，兴全趋势的特点是上涨慢但下跌也少，富国天惠特点是上涨快、下跌也多，长期来看两只基金的收益率差不多。我花了一张简图 👇

假如我们最开始只知道兴全趋势，不知道富国天惠。某一天有人推荐了富国天惠，那我们会心动只有一个理由——富国天惠涨得更多。

但问题在于，当我们被推荐的时候，富国天惠必定已经涨了很多，否则也不会被人注意到，我们错过了富国天惠的部分涨幅。

如果我们因为推荐，中间换了基金，就会变成下面这个样子 👇

我们最后的收益既不如兴全趋势，也不如富国天惠，涨了个寂寞、跌了个潇洒。被推荐还不如不知道。

这也是为什么我除了自己持有的几只基金以外，很少会在文章里提及别的基金和组合的名字，也很少会回复「为什么买富国天惠/兴全趋势，不买 XXX」、「再推荐几个基金」，有平台拿钱找我推广新基金我也没答应过。

我认为这些对于大家的收益只会起负面作用。确实，因为认知的局限我持有的基金肯定不是最好的，但追求大而全、啥火就写啥只会让一切更糟。

投资选择不是越多越好，发现收益更高的基金也未必就要调仓，投资不是为了打败谁，投资是为了给自己赚钱，看不见的客户收益率才是我们到手的真金白银。

我相信意识到这个问题的人会越来越多。

谨慎对待别人的推荐（也包括我的），因为给我们推荐的人并不知道我们本来持有的投资是什么。

面对别人的推荐，我们也要多问一句，你自己的“客户收益率”是多少呢？这个选择真的会让我自己的客户收益率更高吗？

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