巴曙松主持，李婷主讲：2018年第四季度海外市场配置策略丨北大汇丰金融前沿对话第五期
主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长，中国银行业协会首席经济学家，香港交易所集团董事总经理、首席中国经济学家）
主讲 / 李婷（综合性金融集团云锋金融CEO）
内容摘要
海外市场2018年前三季度的主题从协同增长到逐渐分化。市场情绪从对风险的偏好非常激进，到现在转向偏保守，这一主题预计在第四季度仍将持续。
2018年距离上一次金融危机恰好十年。金融危机从美国开始蔓延到全球，全球在协同解决危机的时候，基本上各国的方向大致一致，包括财政政策和货币政策，无论是发达市场还是新兴市场，全球处于一个非常统一的步调，降息和财政刺激。而最近这几个季度以来，经济增长分化，各国开始步调不一致了。美国还处于加杠杆的周期，但是其他市场表现得非常不一样。
经济增长基本上可以概括为：美国一枝独秀，欧日不温不火，新兴市场明显降速。从PMI指标来看，美国的PMI在2017年12月份达到了55.1，过去差不多一年的时间只有两个月低于55，9月份为55.6。发达国家的平均PMI在53以上，新兴市场平均PMI只有50。所以从过去的十年来看，最近新兴市场的增长相对于发达国家非常缓慢，而且有些新兴国家PMI处于荣枯线的非常纠结的地段在徘徊，没有一个爆发的趋势。经济增长分化反映到全球财政政策和货币政策发生了比较大的分化。
“北大汇丰金融前沿对话”简介
“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。
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北大汇丰金融前沿对话系列
第一期丨庞晓东：美中贸易战路在何方（暂不公开）
文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）
本篇编辑：鞠諃諃