巴曙松主持，蔡洪平主讲：中美贸易摩擦下的股权：投资挑战和策略分析丨北大汇丰金融前沿对话第24期

编者按

2018年和2019年发生的贸易战可能会是本世纪一件重大的全球性经济事件。在不少历史学家或经济学家看来，这是本世纪最大的有全球影响力的事件。本期对话汉德工业促进资本主席蔡洪平分享三个问题：一是关于中美贸易战的演化和分析，二是中美贸易战对股权投资带来的挑战，三是中美贸易战下的投资机会。

主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、香港交易所集团首席中国经济学家）

主讲 / 蔡洪平（汉德工业促进资本主席）

内容摘要

2018年和2019年发生的贸易战可能会是本世纪一件重大的全球性经济事件。在不少历史学家或经济学家看来，这是本世纪最大的有全球影响力的事件。从现在开始到以后的若干年，可能会改变全球的经济发展走势，也会改变全球科技双边的贸易格局，也会改变相关的政治关系和外交关系。我们并不知道历史到底往哪个方向发展，但我们肯定知道历史将会改变，如果还抱着原有的历史观、世界观以及全球发展观来看待问题，那一定会非常被动。

中美贸易战这样的剧烈状况可能不会持续，有两道长城在守卫着贸易与经济全球化，这跟上世纪完全不一样。第一道长城是全球股票市场，另外一道城墙就是全球产业链。

目前给股权投资者带来的挑战是从过去三十年来看最严峻的，比2008年的金融风暴、1998年的亚洲金融风暴都更严重。这里有两个比较大的挑战：第一是贸易战造成多种挑战和风险以后，我们几乎无处避险，这和前两次全球性危机完全不一样；第二是预期的不确定性非常强；第三个挑战是中国经济基本面发生的变化。

中国庞大的消费市场、3亿人口的老龄化、3亿人口的中产阶级，投资机会和发展机会还是巨大的，特别由于中国政府强有力的领导，在市场引导、财政政策、信用政策方面的针对性措施。第一，内需层面可以更多地关注；第二，医疗是很大的市场；第三个是混改，真改；第四是新模型公司；第五是养老产业。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。

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文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：鞠諃諃