金融茶座丨何刚：全球投资与财富管理新时代（含精彩视频）
精彩视频
以下为视频部分文字实录
这个数据来自于彭博，我综合了公开的平安和建行的数据，最保守估计，中国至少有300-400万的家庭，可以拿出100万美金做投资。在北上广深只要有一套房子的人都不止这些资产。我们说北上广深只要有一套房就是千万富翁，两套房子就基本上财务自由了。北京卖掉一套房，深圳尤其前海卖一套房，在曼哈顿可以买一套特别好的（房产）。
这个数字实际上是说什么呢？这个数字是在欧美做资产配置，和财富管理时一个门槛。百万美元级的可投资的基金，灵活配置的资产。300万人，我们看到趋势的增长非常明显，而且越往后越在加速度地增长，我们经常说300万没有什么了不起。
北上广深这四大城市，每一个城市有800-900万的核心家庭，有的按更小的统计，每一个城市大概是在500万左右。平均每个城市可以平均到50-80万家庭，他们有这样的投资需求，这个数字是非常大的数字，而且这个数字在不断地增加，尤其随着中国房地产市场的调控，很多两套、三套房的人开始把多余的房子卖掉，卖掉之后就是上百万美金的可管理财富，这个钱拿过来干什么？卖了之后是继续在中国买房，在A股买股票，还是做其他？
这个时候就出现了第二个需求。一半以上，大数字是220万亿可以投资的财富，有一半是有定向、个性化目标的私人银行的客户。在中国私人银行做得比较早的，包括深圳的招行，北京的建行、中行、工行等等。现在真正做得形成规模的一个是深圳的招行，另外一个是北京的建行。这两家在私人银行业务上，无论是沉淀的客户，还是客户平均的数字都是非常大。
我们发现这里面，最主要的高净值家庭他们要的是什么？增值服务。不是简单的市面上可见的理财产品，跟这个相关的，更高端的大概就是家庭办公室，家庭财富的办公室。我们从新闻上看到，马云、孙宏斌做的是全球财富管理，绝不仅仅是在中国拥有财富，同时在海外家族办公室财富个性化的服务也是非常明确。所以我们看到大数字是一半以上可以投资的的钱，要做的是个性化的财富管理，这个趋势也是在继续往上增长。按照建行最新发布的报告，应该已经超过了110万。
他们的需求是什么？这是一个比较明确的数字，就是跨境投资，是他们刚性的需求。我们看另外一个参考数据。现在每年在中国大概有50-60万的孩子出国留学，其中一半以上会到美国，即使在特郎普的政策带来变化以后，美国现在每年新增的，来自于大陆的留学生差不多是在30万左右，最高峰一年大概将近40万。存量的在美国的华人学生100万，这个数字不算，每个孩子在美国读书，一年花费的学费各种加一起八万美金，而且这里面，通常很多人就顺带有租房和买房的需求了。所以大量海外资产配置和子女留学，成为这两个非常显性的东西，这里面就跟中国在国内做财富管理和投资很不一样。在国内要不买房，要不炒股，要不干其他，在国外第一我要怎么配置资产，第二留学。
资产配置这件事情通常到百万级以上的人是自己做，还是找第三方机构做就不一样了。很多人需要委托第三方的财富管理机构，或者投资银行，或者其他的公司，商业银行也帮他做。因此我们看到大量的钱要出去，要做海外资产配置的时候，他们需要是专业投资机构和专业的投资人才，而不是靠自己拍脑袋，自己买股票炒股，半夜起来看美股，不是这样的。他必然催生中国人需要的财富管理服务，和相应的信息，这个东西的需求也是非常明显。
如果从去年以来，这个调查数据也是比较早的，今年从一些局部信息来看，移民的需求在飞速地上升，大概接近，甚至在有的国家里面，对于欧洲来讲移民的需求甚至超过了子女留学的需求。这里我们可以进一步往下看，特郎普政策带来的变化，对美留学的需求有所下降对欧洲尤其英国的需求在上升。但是这些国家从我个人来看，长期来讲仍然不能满足中国人海外财富管理的最好的配置需求，美国还可能是最重要的市场，即使在留学方面不满，但是回到财富管理、资产配置、专业人才这方面可能美国是最重要的选择。
需求如此，服务能力怎么样呢？其实从服务能力角度来讲，中国的商业银行的私人银行部门的服务能力都是不行的。这边我们可以看到，这是深圳的骄傲。从私人银行角度来讲，招行是完败四大行的，所以有时候资产规模很重要，但是谁拥有更大的未来，谁在有更高净值的人群中拥有未来，我们看到招行是一马当先。
这里总体来讲，我们看到一些数字，机会就在这里，未来如果北大汇丰的同学要投入到金融领域里面去，去做什么？什么是未来的风口和好的行业领域，应该针对的是中高收入人群和家庭的财富管理，资产配置和这样的一些信息，这可能是对于我们来讲真正具有非常大的潜力。
延伸阅读：讲座现场
6月26日晚，应巴曙松教授邀请，《财经》杂志主编、《哈佛商业评论》中文版主编何刚先生做客“北大汇丰金融茶座”，为大家带来主题为《全球投资与财富管理新时代》的精彩讲座，并围绕该主题与听众交流互动。
讲座开始之前，北京大学汇丰金融研究院秘书长、北京大学汇丰商学院公关媒体办公室主任本力老师代表北京大学汇丰金融研究院致辞，并为大家介绍讲座嘉宾何刚先生。何刚先生任《财经》杂志主编、《哈佛商业评论》中文版主编，先后兼任中国人民大学经济学院特聘教授、清华大学新闻与传播学院兼职教授，在财经新闻报道、企业管理研究等领域有超过十年的经验，与哈佛大学、哥伦比亚大学、剑桥大学等知名高校有长期合作。从1993年8月年至2008年3月，先后任职于《人民日报》国际部、《财经时报》、《国际金融报》、《人民日报》华东分社、人民日报评论部，历任新闻编辑、助理总编、总编辑、社长助理和评论员等职。2008年4月参与创办《投资者报》，任执行总编辑。
讲座中，何刚先生首先指出中国正面临全球投资和财富管理的全新时代。他以巴菲特股东大会中华人参与度逐渐提高及桥水基金创始人瑞·达利欧的投资理念在中国大众范围内的流行为例，指出了当下国人及中国的下一代对于“财富”认知的理性化及财富管理和全球投资理念由金融行业向大众普及的趋势。
其次，何刚先生详细介绍了国内“全球投资及财富管理”的现状。他指出，在中国高净值家庭总数不断增加的背景下，国内的全球投资需求相当可观。同时，由于高净值人群及子女留学人群是跨境投资的主力军，其对可靠的跨境投资信息及投顾服务有着刚性需求，因而在资金外流进行海外资产配置的过程中，专业投资机构及专业投资人才均扮演着十分重要的角色。但何刚先生也指出，根据目前国内全球投资需求的满足情况来看，尽管商业银行面临着强烈的私人银行服务需求，其服务能力实际上十分有限。
何刚先生也对高净值人群的投资偏好进行了分析。他指出中国高净值人群倾向于投资股票和房地产，其次是金融衍生品，这与其他国家，尤其是美国居民的理财需求存在显著差异。在投资和财富管理理念更为成熟的国家，固定收益类产品在资产配置中具有较高的需求，而金融衍生品受到的关注程度则相对较低。这反映出国人在进行境外投资和资产配置时心态还不够成熟，即注重高回报和高收益，对于风险的规避和稳定收益的追求则尚为不足。
此外，何刚先生还基于QDII与QFII，沪股通、深股通与港股通的不对称现状对境外投资需求的缺口进行了分析。他指出，根据QDII总额，目前中国人进行境外资产配置的合法渠道约为1000亿美金，与当前境外投资需求的总额之间存在较大差异，说明中国境外投资需求还远不能得到满足。且对比QDII与QFII额度，可以看到中国整体上呈现出资本净流入的趋势，说明中国对外开放幅度大于对内向外开放。而就沪港通、深港通的情况而言，何刚先生指出，在沪港通中，沪股通的交易占比约为6成，港股通占比约为4成，北上资金多于南下资金（深港通情况类似），这说明中国市场对海外资金的吸引力大于中国资金的出海热情。
正在进行演讲的何刚先生
接着，何刚先生强调了我国财富管理行业中的人才缺口问题，尤其是缺少具有全球视野、专业知识和服务能力的财富管理人才。他表示，中国目前尚未建立起比较完善的财富管理人才教育培训体系，一方面传统金融教育具有重金融、重投资而轻管理的特点，另一方面由于缺乏成熟的财富管理理论，行业标准并不清晰，对于人才的需求也比较混乱。
最后，就金融投资的信息和投顾服务而言，何刚先生将中国与其他国家进行了对比。他指出，如今世界上的经济大国当初在向金融大国、财富管理大国发展的过程中，催生了一批具有全球视野、全球信息采集和专业处理能力的金融信息服务商，如英国的金融时报及美国的华尔街日报、道琼斯等。但反观中国，目前还没有出现真正的、全面涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究以及理财顾问评估等的专业信息服务商。他强调在当下金融投资理念不断普及的背景下，金融和经济学的知识正在被更多人所需要，面对此财富管理和投资领域的新机遇，权威的信息服务和优质的投顾服务尤为重要。
活动现场
主题演讲结束后，何刚先生邀请前21世纪经济报道首席评论员、前《21世纪商业评论》总编辑、华为科技公司消费者业务集团（CBG）高级品牌专家唐学鹏先生一同做客本场茶座的对话环节。何刚先生认为，要解决全球化财富管理与资产配置需求与供给间的差异问题，当务之急是要做好投资人的教育工作，且不仅是理念上的教育，也要包括实践案例的教育。在关于区块链创业的讨论中，何刚先生表示加密数字货币是未来的趋势，虽然对于中国而言跨境数字货币的实现还比较遥远，但以本土支付宝、微信支付为基础，存在升级版加密数字货币的可能性。
对话环节
在提问环节，何刚先生与唐学鹏先生就大家提出的“真正能够实现高价值投顾服务的付费模式所享有的未来可能性”、“当前环境中买房是否为好的资产配置方式”等问题做出了耐心的解答。
现场观众提问
讲座最后，本力老师代表北京大学汇丰金融研究院向何刚先生、唐学鹏先生赠送纪念品并表示感谢。
本力老师向何刚先生和唐学鹏先生赠送纪念品
此次讲座为“北大汇丰金融茶座”系列活动第八期。“北大汇丰金融茶座”由北京大学汇丰商学院主办，北京大学汇丰金融研究院承办，深圳市资产管理学会作为学术支持。活动采用“讲座+对谈”的新方式，主要邀请业界的精英和专家学者，向有志于在金融领域发展的北大汇丰在校生和相关人士分享行业和专业的最新情况、发展方向以及研究的方法和心得。
何刚先生和唐学鹏先生与现场师生合影留念
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文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）
撰稿：黄宇宸
视频：熊艾华
摄影：何清颖
本篇编辑：张琦杭