巴曙松主持，范华主讲：中国市场的投资机会丨北大汇丰金融前沿对话第31期

编者按

放眼全球经济界，中国当前的地位举足轻重，不仅GDP体量全球第二，也是最大的潜在消费市场及最大的贸易国和大宗商品进口国。此外，在许多新兴领域，如互联网支付、高铁、5G、电动车、人工智能等，中国也处于领先地位。而就资本市场而言，全球股票指数中国占比虽不大，但是近年中国资本市场的发展非常快，全球投资者也开始通过多种渠道配置中国股票。在此背景下，第31期北大汇丰金融前沿对话聚焦“中国市场的投资机会”。本期嘉宾宏时资本首席投资官范华提出，海外机构投资者首先应多配置中国，其次选择主动管理，最后要找到合适的合作伙伴，可事半功倍。

主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、香港交易所集团首席中国经济学家）

主讲 / 范华（宏时资本首席投资官）

内容摘要

放眼全球经济界，中国当前的地位举足轻重，是世界人口第一大国，也是最大的潜在消费市场，外资直接投资位列全球第二。此外，中国是最大的贸易国和大宗商品进口国，GDP体量全球第二，边际贡献增长全球第一。而且中国在许多新领域，包括互联网支付、高铁、5G、电动车、人工智能等都处于领先地位。就资本市场角度而言，全球股票指数中国占比虽不大，但是近年中国资本市场的发展非常快，市值已列全球第二。随着“沪港通”等渠道的顺畅开通，全球投资者开始通过这些渠道配置中国股票，MCI已将A股纳入全球的股票指数，新兴市场指数占比更高。

从预期回报来看中国市场对海外机构投资者的吸引力：一方面，中国A股指数回报与起点的选择有很大关联性，但如果是长期投资，则在A股市场有非常好的投资机会；另一方面，中国的债券近几年是夏普比最高的资产之ー，不仅名义收益率高于主要发达市场、实际利率为正，而且和世界上其他国家的利率相关性低，为资产配置提供了较好的工具。

此外，目前很多机构都看好中国的主动管理机会。就中国主动管理量化策略的管理机会而言，中国的股票市场数据多，市场活跃交易量大，且成本较低，波动率适中；同时，机构投资者少，宏观因素影响小，个股因素较大。以上均可反映到基金管理公式上。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。

   点击文末“阅读原文”，查看完整版纪要  

 （文件稍大，下载需等待）  

  北大汇丰金融前沿对话系列  

文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：黄宇宸