巴曙松主持、夏晴曦主讲：美国资产管理业趋势分析丨北大汇丰金融前沿对话第51期

编者按

美国是全球资产管理规模最大的国家，其资产管理行业的管理经验、监管政策对我国资管行业发展有着极大的借鉴意义。本期对话基于对美国资产管理行业的深入研究，从生态、竞争、产品、投资、资产类别五个角度进行分析，并对美国资管行业未来的发展方向进行了探讨。

主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家）

主讲 / 夏晴曦（美国卫士人寿高级董事总经理）

内容摘要

从大的方向讲，美国资管行业未来5-10年呈现五大趋势：

第一，从生态角度看，指数基金在美国资管业处于绝对优势的地位，指数基金会继续崛起，将促使整个行业的管理费继续下行。由此可能会出现阿尔法和贝塔的分离。

第二，从竞争角度看，会出现强者恒强现象，也就是头部企业的优势会越来越明显，前四名资管公司的市场份额从2013年到2019年高速增长，而其余公司的市场份额占比都在下降。而且产品多样化的要求以及生存的要求也越来越重要，产品比较单一的中小资管企业生存压力越来越大。

第三，从产品角度看，以投资方案为核心的产品将会替代传统的基金销售，这是最新的产品设计和产品销售方向。基于结果的投资方案，比如多资产基金、资产配置产品等将会替代一般的基金，成为销售的热点和重点。

第四，从投资角度看，数据和模型有信息、速度、费用、情绪四个方面的优势，数据和模型的崛起将会改变以前以基本面为主的投资方向和风格，以后基金要想获得成功都必须做到人机的有效结合才能够有竞争力。

第五，从资产类别角度看，非PE的一些一级市场，或者是Private Assets应该会成为增长的亮点。如BlackStone、Apollo等大型PE公司以及中大型美国保险公司都有能力能够操作Private Assets。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。

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  北大汇丰金融前沿对话系列  

文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：张琦杭