金融云学堂05期丨新冠疫情下的宏观观察、投资趋势与社会责任
3月5日晚，应巴曙松教授邀请，星界资本创始管理合伙人方远先生、星界资本高级投资经理杨幸鑫先生做客“北大汇丰金融云学堂”，为大家带来主题为“新冠疫情下的宏观观察、投资趋势与社会责任”的线上精彩分享。
方远先生是清华大学五道口金融学院EMBA，星界资本的创始管理合伙人兼ESG委员会主席，全面负责股权母基金的投资、融资和ESG等各项业务，在责任投资和ESG方面有十余年的实践经验。杨幸鑫先生毕业于清华大学经济管理学院，拥有金融硕士学位，并获得巴黎高等商学院（HEC Paris）的联合培养，现任星界资本高级投资经理，专注母基金的投资业务，是母基金团队的创始成员。
方远先生直播开场
从埃博拉病毒看防疫
方远先生首先介绍了比尔·盖茨2015年埃博拉病毒爆发后的TED演讲“下次的疫情暴发？我们还没准备好”。回顾埃博拉期间的防疫，我们的不足在于缺少可以使用的反应系统、准备充分的流行病学家、及时准确的疫情信息，以及训练有素的医护小组。人类在传染病毒面前依然脆弱，急需建立一套疫情准备和反应系统，防控成本与疫情造成的损失相比微不足道，却更能带来社会的长期发展。
新冠疫情下的宏观观察
接下来方远先生分享了新冠疫情下的宏观观察。与2003年SARS爆发时相比，新冠疫情的背景发生了很大改变。经济上，2003年我国的GDP总量为13.7万亿，GDP增速10.04%，第三产业GDP贡献率约39%；而截至2019年，我国GDP总量达到99.1万亿，GDP增速为6.11%，第三产业占GDP比重上升至59.4%。我们面临的国际国内形势相较于2003年也有所不同，中美关系发生变化，经济增速出现换挡，数字化转型日渐渗透，全球市场连接性增强等。如果把2003年相对分散和隔绝的社会比作并联电路，那么2020年的我们更像处在串联电路上，一个环节出现问题有可能导致整个系统陷入瘫痪，促使我们正视备用电路的重要性。
作为一家专注新经济产业直接投资和母基金投资的市场化私募股权投资机构，星界资本在新冠疫情期间高度关注企业和GP。结合新冠疫情下的宏观观察，方远先生分享了星界资本对创业者和投资机构的建议。对于创业者来说，疫情期间一是要高度重视现金流，通过开源节流尽可能延长现金流可支撑公司正常运营的时间；二是要从变化中发现趋势和新的机会点，思考疫情结束后可能情况的应对方案；三是要抓住窗口期优化内部管理体系，提高自身抗风险和抗压的能力。
对于投资机构来说，一是要在挑战中发现机遇和发掘长期价值，积极关注宏观环境变化可能带来的行业结构性机会，保持投资工作节奏并重视研究梳理，将ESG等因素纳入投资策略并嵌入日常的投资流程中；二是要做好压力测试并重视投后管理，主动进行投资组合风险排查，根据被投企业的阶段、行业、需求提供针对性的帮助，并把握募资节奏和保证团队沟通。
危机中新的投资机会
尽管疫情对经济和社会造成了一定的消极影响，但新的投资机会依然存在，讲座的第三部分，方远先生解读了危机中新的投资机会。2003年的“非典”推动了电子商务、在线支付和物流配送的发展，2008年的金融危机加快了内需消费、移动互联网和共享经济的兴起，而当下我们可以看到的机会包括线下业务集中线上化、政企信息化与数字化、线上办公与远程协作等。在寻找危机中的机会时，一个值得关注的问题是，为什么危机中不同企业的适应能力有所不同，还要思考的是，企业如何在短期“抗疫”和长期改造过程中增强生命力，这个问题的部分答案可以从社会责任和ESG投资角度发掘。
社会责任与ESG投资
讲座第四部分，杨幸鑫先生介绍了ESG投资的内涵与现状，以及星界资本的ESG策略与实践。ESG包括环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）等要素，星界资本自成立以来高度注重ESG投资原则，通过ESG委员会机制、ESG部门委派代表、ESG投资指引和培训等方法将其纳入组织框架和团队文化建设，并且建立起完善的ESG投资评估流程，用评价指标选取、关键指标矩阵设计、层次分析法搭配ESG动态权重矩阵三个方法，创造性地对母基金的ESG投资进行量化评估，能够生成多维度ESG雷达图作为被投子基金/项目公司的投后评分指标之一。新冠疫情期间，星界资本投资组合中的“叮咚买菜”、“小药药”、“博瑞生物”、“超级猩猩”、“源码资本”等纷纷主动承担起社会责任。
杨幸鑫先生介绍ESG评估框架体系
在直播互动环节，在线观众积极提问，方远先生和杨幸鑫先生分享了硬科技、企业服务、消费等领域投资的见解和经验，并对疫情发展、疫情期间受益行业进行研判。直播结束后，北京大学汇丰金融研究院秘书长、北京大学汇丰商学院公关媒体办公室主任本力老师代表北大汇丰金融研究院向方远先生和杨幸鑫先生的精彩分享表示感谢。
杨幸鑫先生与在线观众互动
云学堂讲义丨方远、杨幸鑫：新冠疫情下的宏观观察、投资趋势与社会责任