近期，A股五大上市险企已尽数披露2024年第一季度财报。数据显示，5家保险公司合计保费同比增长0.96%，归母净利润“四降一升”。开源证券研报认为，第一季度上市险企净利润微幅承压，投资端拖累整体表现。△市民从保险公司门前经过。（图片由CNSPHOTO提供）
从保费收入来看，5家险企保费收入增速呈现“三升两降”的格局。中国人寿以3376亿元原保费收入问鼎5家A股上市险企，且保持3.2%的同比增速；中国平安原保费收入同比增长1.6%；中国人保原保费收入同比增长1.3%；中国太保原保费收入同比微降0.2%；新华保险原保费收入同比下降11.7%。从归母净利润来看，今年第一季度，新华保险归母净利润为49.42亿元，同比下降28.6%；中国人保归母净利润为89.63亿元，同比下降23.5%；中国人寿归母净利润为206.44亿元，同比下降9.3%；中国平安归母净利润为367.09亿元，同比下降4.3%；中国太保实现净利润117.59亿元，同比增长1.1%。不过，中国平安集团的保险业务净利润共计300.22亿元，同比微增0.02亿元。其中，寿险及健康险业务净利润为261.30亿元，同比增长2.6%；财产保险业务归母净利润为38.92亿元，同比下降14.3%。对于净利润出现短期波动的情况，中国人保表示，一是因为自然灾害造成的经济损失较多；二是随着经济活动持续回暖，客户出行增长，导致一季度车险出险率有所上升；三是受资本市场影响，公司权益类投资收益同比下降。对于一季度保险服务业绩下降的情况，中国人寿总精算师侯晋在业绩说明会上表示，一方面，观察到支原体流感等引发特别是儿童群体的呼吸道感染，导致公司相应赔付有所上升；另一方面，利率波动也一定程度影响到保险服务业绩的水平。五家险企均在一季报中提及寿险新业务价值的增长和代理人队伍的高质量发展。中国平安在一季报中表示，平安寿险代理人渠道经营质量优化，队伍产能持续提升，今年第一季度代理人渠道人均新业务价值同比增长56.4%，新增人力中“优+”占比同比提升11个百分点。中国人寿在一季报中表示，销售队伍质态持续改善。截至报告期末，公司总销售人力为67.9万人，其中，个险销售人力为62.2万人，队伍规模企稳态势巩固；队伍质态明显改善，绩优人群数量和占比持续实现双提升，个险板块月人均首年期交保费同比上升17.7%，队伍产能在高基数基础上实现持续增长。个险新型营销模式试点快速推进，“种子计划”试点已在江苏、广东、深圳等省级机构启动。人保寿险表示，今年第一季度，人保寿险持续聚焦高质量发展，积极推进卓越战略，深入开展业务模式创新和管理模式变革，实现了新业务价值有效提升。中国太保表示，代理人渠道持续深化“三化五最”转型，聚焦活动量管理，强化标准化销售流程，提升队伍专业销售和自主经营能力；分类优增优育，升级募育体系，推动优质新人成长与绩优组织发展；分层客户经营，深化产服客经融合，提升队伍全险销售与客户经营能力，推升绩优梯队建设与队伍结构优化。一季度代理人渠道核心经营指标稳中有升，业务稳步增长，一季度代理人渠道实现规模保费848.64亿元，其中新保规模保费161.24亿元，同比增长31.3%。新华人寿在一季报中表示，公司个险渠道聚焦价值提升，优化产品与服务供给，加大长年期业务发展力度，不断提升渠道产能。今年第一季度，个险渠道实现保费收入398.21亿元，其中，长期险首年期交保费50.93亿元，同比增长23%；渠道加快绩优队伍建设初见成效，绩优人力规模及人均产能均有较大幅度提升。开源证券研报表示，中国人寿和中国平安人力规模分别同比下降6%和17.6%，中国人寿人力规模逐步企稳。今年第一季度，险企人力规模降幅收窄，人均产能延续提升趋势。中央财经大学副教授刘春生对中国商报记者表示，代理人渠道质量提升和销售队伍持续改善是一个积极信号，说明在行业面临挑战的时候，上市险企正在积极调整策略，通过提升代理人的专业能力、服务质量和道德水平，赢得客户信任，提升市场竞争力，有利于保险公司的长远发展，有助于构建更加稳定和可持续的销售渠道。截至今年第一季度末，5大险企投资资产合计超16万亿元，但一季度投资收益率大多继续下滑。一季度，中国太保投资资产净投资收益率为0.8%，同比持平，总投资收益率为1.3%，同比下降0.1个百分点；中国人寿简单年化总投资收益率为3.23%，简单年化净投资收益率为2.82%，均有一定下滑；新华保险年化总投资收益率为4.6%，同比下滑0.6个百分点，年化综合投资收益率为6.7%，提升1个百分点；中国平安一季度实现保险资金投资组合年化综合投资收益率为3.1%，同比下降0.2个百分点，年化净投资收益率为3%，同比下降0.1个百分点。中国人保没有披露投资收益率，但一季度利润表中的投资收益及公允价值变动损益均同比下降五成以上。在近期的业绩发布会上，各保险公司高管纷纷披露未来的资产负债管理及投资策略。中国人寿副总裁刘晖在业绩说明会上表示，未来仍将持续关注高股息股票策略；同时，将构建分散均衡的高股息股票组合，坚持分散化的配置，同时强化主动管理。刘晖表示，今年第一季度，在公司新增资金中，配置的存款、协议存款、债券等收益率在3%左右，配置的非标固收类资产收益率在4%左右。未来，公司将保持稳健配置结构，“总方向是适度增加配置规模，但是会前瞻性把握好市场时机，以合理的价格买入，注重投资的安全边际。我们将继续高度重视公开市场的权益投资，持续去提升组合长期回报水平。”中国人保董事会秘书曾上游称，人保资产正在实施“投资赋能工程”，提升主动管理能力，加强权益投资能力建设。在资金运用上，公司将进一步提升OCI资产（其他综合收益类资产）占比，增强新会计准则下投资收益的稳定性。中国平安表示，将坚持稳健风险偏好，优化穿越周期的十年战略资产配置，坚持长久期利率债与风险类资产、稳健型权益资产与成长型权益资产的二维平衡配置结构。中国太保称，公司将持续做好低估值、高股息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，稳步推进创新型配置模式和投资策略，积极应对低利率市场环境。作者丨记者 马文博
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