今天A股，很难评！

7月3日，A股三大指数震荡走低，沪深京三市成交额创年内新低。截至收盘，沪指跌0.49%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.30%。沪深京三市成交额为5830亿元，其中沪深两市成交额为5804亿元，较上日缩量643亿元。两市超3700只个股下跌。

今天，消费股集体反弹，免税店概念板块、零售行业板块领涨。东百集团、华联股份、大连友谊、中兴商业、南宁百货、王府井、中央商场等十余只个股封涨停板，中国中免盘中涨停，收涨超9%。

在消息面上，根据财政部、海关总署、税务总局此前联合发布的公告，7月1日起，自港澳进境居民旅客免税额提至最高1.5万元。此外，近期海南举办免税购物节，推动“免税+旅游”深度融合，进一步激发免税政策活力。

另有消息称，消费税改革将近，高端消费品、高档服务或先试点。国泰君安表示，消费税的改革方向已经是“明牌”，主要是扩大征税范围、后移征税环节、进行税率调整。银河证券认为，今年消费税有望进入试点改革阶段，这也是财税体制改革的关注重点。

天风证券分析师称，本轮改革可能首先在已经发展成熟且税务管理可控的领域进行试验。目前，白酒、烟草和珠宝首饰等行业的征税环节各不相同，改革所面临的挑战也相当复杂。预计在高端消费品、高端服务等高端消费领域，由于征税流程较为明确，可能会成为首批试点改革的对象。至于白酒和医美行业，由于其分销渠道结构复杂，以及产品和服务的征税环节难以明确界定，这些行业可能需要等待一个更加成熟的时机进行改革。

光大证券测算，假设烟、酒和其他分类的消费税，中央和地方各分成50%；成品油主要是大型央企进行生产和销售，在生产环节分配比例可以略高一些，假设分配给地方20%；由于实名制登记以及地方需要提供相应基础设施的配套，假设小汽车消费税的地方分成为100%。在以上分配比例的假设基础上，采用2023年的基数，当年实现消费税收入约1.6万亿元，则预计地方增加税收超7000亿元，拉动地方财政收入约6个百分点。

国泰君安认为，消费税征税环节后移客观上可能会小幅增加税负，但预计规模不会超过2000亿元。在税负加大的同时，这一改革的积极意义是建立了地方通过减少一些消费场景制约（如尾号限行、汽车限购等）来鼓励消费的机制。

此外，临近7月中旬，A股中报业绩披露行情再起，多家上市公司业绩“报喜”。万得数据显示，7月2日，A股共有7家上市公司披露2024年半年度业绩预告，其中6家报喜，占比为85.71%。

桥水基金创始人瑞·达利欧近日表示，中国资产定价非常有吸引力，当下中国经济面临的挑战是“可以控制的”。他表示：“有迹象表明，中国正在朝着实现‘良性去杠杆化’的方向展开努力。就像历史上的所有国家一样，他们可以重组金融体系，使其经济更具生产力。”

在资本市场，相对于下跌看空、上涨看多的线性思维，华夏基金表示，更相信周期思维，从情绪周期和牛熊转换年底部震荡的思维出发都应保持乐观。

在华夏基金看来，下半年随着全球宏观基本面新格局的重塑，改革政策自上而下不断深化、新产业自下而上的新变化不断增加，即便在震荡中，也不怀疑市场新价值正在酝酿中蓄势。

（注：图片源自同花顺，本文不构成任何投资建议）

作者丨记者 马文博

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责编丨白雅琦 付颢琬

校对丨张斌

审核丨杨宏生

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