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调研时间：2021 年 6 月 8 日-6 月 9 日
调研企业：陕西榆林-煤矿 A、B、C
陕西榆林-煤矿 A
基本情况
煤矿A地处陕西省榆林市榆阳区，隶属陕西未来能源化工有限公司，是 100万吨/年煤间接液化综合利用项目的配套矿井。矿井井田面积 103km2，煤层埋深在 230-430m之间，地质资源储量 18.26 亿吨，设计可采储量 7.8 亿吨。矿井地质构造简单，地层平坦，煤层赋存稳定，埋藏浅，易开采，瓦斯含量低，安全条件理想，开采条件优越。煤矿 A 项目概算总投资 46.34 亿元，于 2012 年 2 月正式开工建设，2014 年 6 月底建成试生产。
生产能力矿井核定产能 1500 万吨/年，实际生产能力已达 2000 万吨，实际年产量约1600 万吨。生产布置两个工作面，每个工作面长度 5000 米，宽度 300 米，高度 8 米，单个工作面开采储量 1400 至 1500 万吨。常态化安全检查平均每月 6-12 次，与产量没有太大关系。
产品销售煤种主要为长焰煤和不粘煤，在售品种包括混煤、精煤、块煤，煤质优良，属低灰、低硫（<5%）、低磷、高发热量、高挥发分、富油煤，是优质的化工原料用煤；流向为陕西（主要）、“两湖一江”地区、宁夏、内蒙、山东等；下游主要为煤化工企业，电厂拉运较少，精煤也可用作炼焦配煤，以产定销；煤制油项目年消耗煤炭约 400 万吨，其中采自煤矿 A 约 200 万吨，剩余掺配其他来源的低品质煤。
成本利润目前采煤综合成本 130-140 元/吨；煤炭采煤前期投入主要是综采设备，后期主要是维护更新的成本。今年公司混煤坑口价最高达到 900 元/吨，精煤、块煤最高达到 935元/吨。长协归属集团管理，长协价格参考神华价格，保量不保价，价格随行就市；市场波动剧烈时，长协兑现难度大。
库存运输基本没有库存；汽运为主，下半年会开通火运。
配套洗煤厂下设 1500 万吨洗煤厂，投资 15 亿进行技术改造，将生产的煤炭部分入洗，用于进一步优化煤炭品种。
煤化工业务甲醇产量在全国排第一，近 1000 万吨，公司拥有定价权。
观点
煤炭资源非常紧张，前段时间许多榆林客户去新疆拉煤，加上运费仍比榆林煤炭有价格优势：新疆煤炭资源丰富、品质优良，但受地理位置限制，价格较低。影响价格涨跌的因素：首先，中国煤炭价格的波动主要是和经济发展速度有关，今年前五个月煤炭供给量增加 8%，但需求量增加了 18%，供不应求决定价格上涨。其次，煤炭价格和季节有关，但是今年没有淡旺季；前期南方雨水，水利发电量小（枯水期和汛期均不能发电），需要火力发电顶上，也能带动煤炭市场价格。其三，产业结构升级，按照统计局口径（合法产能），煤炭产能淘汰 10 亿吨，增加 15 亿吨，净增 5 亿吨，实际情况为非法产能全部关停，合法产能严格受限，总体来看整体产能是大幅削减的；与此同时，需求增加更多，其中化工企业产能释放太快，导致化工用煤量增加。未来价格走势判断：榆林煤炭资源丰富，属于全国领头羊，区域性价格走势不好判断，跌得快也涨得快，上个月从 600 元/吨涨到 935 元/吨，仅用了十几天，跌也跌得快，一天跌120 元/吨。这波上涨行情从未见过，涨的时候公司很难受，周边价格都在涨，不涨是国有资产流失，领涨属于哄抬物价，只跟涨不领涨。
陕西榆林-煤矿 B
基本情况
煤矿 B 地处陕西省榆林市神木市，由陕西煤业股份有限公司控股，井田面积138 平方公里，地质储量 19.54 亿吨，可采储量 14.03 亿吨。煤炭产品具有低灰分、特低硫、特低磷、高发热量、高挥发分、高含油量的特点，是优质的动力、气化、液化、水煤浆和制备超纯煤原料。2006 年 9 月开工建设，2009 年 4 月试生产，2011 年 2 月开始联合试运转，同年 12 月通过国家能源局项目竣工验收。
生产能力矿井核定生产能力 1500 万吨/年，目前已建成 9 个智能化综采工作面，单面日产高达 3.5 万吨。单个工作面单班生产人数由 14 人降至最低 5 人。井下一个班人数由以往160 多到现在 60 多人。
产品销售煤种主要为弱粘煤、不粘煤和长焰煤，在售品种包括原煤、混煤、块煤、精煤，煤炭产品质量稳定在 5800 大卡以上，符合化工用煤指标要求占比超过 80%，电煤用户进一步减少，客户结构向着化工、建筑、冶金等高端行业发展。目前坑口价 700 元/吨左右，固定客户，产品由运销公司统一销售，销售形式为网上竞拍。
库存运输库容 20 多万吨，可供 4-5 天发运，当前基本无库存，产销平衡，以产定销。
配套洗煤厂矿井配套年洗选能力 1800 万吨的选煤厂。
陕西榆林-煤矿 C
集团旗下四个煤矿产能合计 340 万吨，去年煤矿产量 270 万吨，今年产量估计 330-340 万吨。60 万吨的矿井，放开了能年产 200 万吨，但从 18 年起政府管控不能多产；再采 2-3 年原核定开采区域就采完了。安全检查对产量影响较小，因为矿区易开采，瓦斯含量低，安全条件理想。暂时没有收到 6 月底停产检修的通知。
产品销售自有煤矿产出的煤炭，发热量最高 6720，70%是面煤，30%是块煤；而公司兰炭综合利用项目主要原料为块煤，因此自有煤矿产出的煤炭，自用 20-30%（块煤，约 100万吨），剩余面煤对外销售，客户主要为贸易商（10+家），下游为电厂、煤化工企业以及焦化厂；当前贸易商活跃度较高，排队拉货。产品定价参考周边市场及港口价格，发热量 5500大卡的煤炭当前价格 720-730 元/吨；公司产品售价今年最高上过 1000 元/吨。
原料采购公司年消耗 180~200 万吨的原煤，自供不足部分需外采原料煤，主要从国企煤矿采购。
成本利润采煤成本 170 元/吨，维护成本一个煤矿 2000-3000 万元/年。运输至港口运费约 300 元/吨。汽运、火运费用相差 20 元左右。
煤化工业务180 万吨/年兰炭综合利用项目，兰炭生产不赚钱，主要用于提供煤气。电石、硅铁生产均受限电影响，自有电厂发电量不够，需要外购。当前硅铁售价超过 8000 元/ 吨，硅铁成本仅 1000-2000 元/吨。煤化工板块成本最高，前几年盈利较差，近几年盈利可观。
观点
目前价格主要受政府干预。政府下指令不让涨价卖，不能超过 740 元/吨，该限价暂时会持续。
补充信息01超能力生产
当前煤炭供不应求，企业有超产的意愿，但无超产的胆量；国家严格管理煤矿超产问题，不得超过核定产能的 10%，且禁止矿区超层越界开采。榆林、内蒙地区主要通过煤管票控制煤炭产量，也会通过财务报表核查。
保供增产
保供的前提是遵守法律规定，保供更多是指按照核定产能充分编排组织生产。电厂库存一旦超过警戒线就要保供。增产的前提是遵守法律法规，因此增产空间不大。
榆林新增产能
煤矿行业发展原则是释放优质产能，淘汰落后产能，即产能置换；但今年开始释放新产能管控较严，且产能提高的幅度也有限制。
煤制油项目
400 万吨装置，需投资 900-1000 亿；目前来看，煤制油项目普遍是亏损的，国际油价 70 美元/桶，煤制油项目才能达到盈亏平衡。
煤制甲醇
在陕北地区煤制甲醇项目是可盈利的，但山东等地则是亏损的，因为煤炭资源紧缺、原料成本高。目前煤制甲醇的盈亏平衡点在 1800-2000 元/吨。行情低迷时，可降低产量，但不停甲醇设备，运转周期一般两年。
行情晴雨表
行情不好时，煤炭销售主动找客户，拉煤车辆较少；行情火热时，客户主动找煤矿企业。以前榆林与港口的关联度不高，常常背道而驰；今年榆林和港口基本同步。
电厂成本
国家要求一度电用煤控制在 380g 以下，超过标准的电厂会被关停，脱硫脱硝也需要达标。假设电煤价格 700 元/吨，按照 380g/度电，折算出一度电的煤炭成本约为 0.266元，但是电厂的煤炭成本要控制在一度电 0.15 元以下才能达到盈亏平衡。
资源税
从价计税，按照价格的 10%。
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