高善文、林荣雄最新发声

重良社

2024-08-26

6月7日，安信证券召开中期策略会，安信证券首席经济学家高善文、安信证券策略首席林荣雄分享了他们对当期A股市场的判断，以及对中国长期经济前景的展望。

对于市场目前普遍悲观的声音，高善文提示，市场出现极端事件的概率非常小，未来A股即便出现二次探底，过程也许会有一些“失重感”，但是最终能够踩到的底部不会深，时间也不会长。

市场出现极端事件的概率非常小

对于市场近几个月低迷悲观的表现，高善文围绕背后原因做了分析解读，认为现在经济反映的是对二次探底的担心，我们依然在经历疫后疤痕效应和房地产市场的冲击。

高善文表示，发达国家和新兴市场的疫后表现不同。经历这次疫情，发达国家的疫后经济增速比疫情前更低，利率和通货膨胀更高，但对未来抱有较强的信心。相比之下，新兴市场表现不尽相同，在发达国家普遍存在的疫后消费加速模式，却在新兴市场国家不普遍发生。

“从中长期的角度来看中国，当前劳动参与率在上升，超额储蓄率相对下降比较缓慢。现在经济反映的是对二次探底的担心，这个过程也许会有一些失重感，也许会有很多难以考虑到的因素在内，但是最终我们能够踩到的底部不会深，时间也不会长，出现极端事件的概率是非常小的。”

下半年维持A股震荡上行

“当前市场处于磨底阶段但具备较强支撑，6月磨底特征会更明显，短期反弹需要看到政策切实有效的改善信号。”林荣雄表示。

对于行情节奏，林荣雄认为下半年A股市场核心矛盾依然围绕预期和现实的博弈，在政策的进一步支持下，在三季度中后期较大可能会提前反映确定性回升。

结构上，林荣雄依然维持大盘价值（消费+低估值央企蓝筹）和小盘成长（TMT）双主线。其中，大盘价值就是消费+低估值央企蓝筹作核心资产投资；小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济作产业主题投资。

他认为，随着美股AI龙头英伟达释放业绩，可以作为当前第二波TMT行情正在酝酿开启的重要信号，算力和半导体是核心，预计第二波顶部在三季度。值得高度注意的是，今年可能会出现“上半场成长、下半场价值”的风格切换，下半年消费的超额表现会明显好于上半年。

投资配置方面，他表示，今年第三季度高增速细分行业依然偏少，整体围绕核心资产投资和产业主题投资的可能性大。四季度随着高增速细分行业增加，围绕核心资产投资和景气投资的可能性大。建议配置以传媒、计算机、通信、半导体为代表的数字经济；消费、银行、电力、有色等板块。

▌本文来源：上海证券报