教培巨头艰难转型，直播带货成教育公司新宠

日前，多家教育领域上市公司公布了最新一季度的业绩报告。

「双减」一年有余，经历剥离义务教育阶段学科培训业务、缩减规模、调整业务方向等系列动作，各家教育公司的现状如何？时代财经梳理了美股上市的新东方、好未来，以及 A 股上市的豆神教育、学大教育、昂立教育等多家教育公司近期财报。

整体来看，剥离了现金牛 K12 相关业务后，教育公司营收持续下滑，「双减」影响仍然存在。新东方率先实现了转型突破，在连续三个季度亏损后扭亏为盈。旗下东方甄选直播间大热，也带动了教育公司直播带货的热潮。

『「双减」一年后回头看，除了新东方旗下新东方在线一夜爆火之外，其他公司转型尚未出现可圈可点的地方』多鲸资本创始合伙人姚玉飞对时代财经坦言。

从营收规模看，新东方、好未来仍然是教育行业的双巨头，营收双双迈入 20 亿元关卡。需要明确的是，新东方的财年为每年 6 月 1 日至次年 5 月 31 日，好未来财年则是每年的 3 月 1 日至次年 2 月 28 日。

在接连三个季度亏损之后，新东方实现扭亏为盈。在截至 8 月 31 日的新一季度，新东方实现营收 7.45 亿美元（约 54.28 亿元），同比下滑 43.1% ；净利润为 6600 万美元，同比增长 9% ；好未来紧随其后，实现营收 2.94 亿美元（约 21.43 亿元），同比下滑 79.6% ；净亏损为 78.7 万美元，而去年同期净亏损为 8.27 亿美元，已大幅收窄。

在财报中，新东方解释道，营收下滑主要原因依然是终止义务教育阶段学科课后辅导业务所带来的影响。去年 7 月，教育「双减」意见下发，明确「校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训」「学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作」。

学科培训业务以外，新东方在财报中提到了多项成人教育业务进展。新东方董事会执行主席俞敏洪表示，该公司剩余的主要业务「继续呈现可观的趋势」，其中出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长 2% 和 21% ，针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约 2% 。

好未来连续六个季度出现亏损，但同比已大幅收窄。好未来总裁兼 CFO 彭壮壮认为，其业务在本季度展现出健康的势头，未来将持续在学习服务、内容解决方案、技术解决方案三个方面进行投入。

A股方面，2022 年第三季度，昂立教育、学大教育营收分别为 1.99 亿元、4.10 亿元，同比下滑了 53.93% 、28.06% 。豆神教育营收 1.98 亿元，与去年同期基本持平。就营收下滑的原因，昂立教育、学大教育均表示是「双减」以及疫情影响所致。

姚玉飞向时代财经表示，「双减」政策的影响具有长期持续性，过去以 K12 学科培训为主营业务的教育公司在其影响下营收持续下滑，难以回到此前的营收规模。但长期来看，以上述公司的能力，除了以 1 对 1 培训为主的教育公司业务依赖性较强，「双减」对其他教育公司的影响已相对减少。

原有主营业务难以持续，各家公司的转型进展如何？

新东方直播带货被看作教育公司成功转型的典范。今年 6 月以来，新东方旗下直播间东方甄选持续走红。公开数据显示，东方甄选三个月（ 6 到 8 月）累计销售额约 22.49 亿元，长期位于抖音直播带货榜单第一名。

在本季度财报中，新东方首席执行官周成刚提到，作为以农产品和其他产品销售为特色的新电商平台，东方甄选「订阅数及用户数持续快速增长，反响热烈」。此外，东方甄选也已上线独立  APP  。

东方甄选出圈，不少教育公司也紧跟其后。时代财经注意到，好未来、豆神教育等上市教育公司相继开始探索直播带货的可能，本季度财报当中尚未提及直播业务收入占比以及相关业务进展。

与新东方选择带货农产品不同，好未来旗下学家优品定位全品类带货。根据第三方平台灰豚数据，近 7 天内，学家优品新增粉丝数约 1300 个，累计直播销售额超过 8 万元，近三天单场直播销售额在 6000 元左右。同一时期，东方甄选在山东青岛的外景直播中单场销售额达 1.2 亿元，粉丝总数约 2760 万。

「东方甄选的爆红，正好赶上了抖音头部主播缺失的红利，同时在直播带货的内容形式上有所创新，加上大众对其企业家精神和品牌认可度的综合影响，才有了这样的结果。」姚玉飞表示，新东方在直播带货方面的成功仅为个案，并不意味着其他公司转型也能获得成功，大部分机构还要在这条道路上探索很长时间。

另一方面，早在今年 6 月就表示要入局直播带货的豆神教育，直播业务并未透露更多实质进展，且争议不断。旗下直播间「豆神甄选」被质疑蹭新东方热度，深交所就股价异常波动下发关注函，要求其说明直播业务经营模式、产业链上下游情况、主要客户及供应商等信息并充分提示业务风险。

10 月 20 日，深交所发布公告，对豆神教育科技(北京)股份有限公司、董事长兼总裁窦昕、董事会秘书陈钊给予通报批评的处分。深交所表示，豆神教育在回函中未对直播业务经营模式、主要客户及供应商等情况予以充分说明，也未对直播业务风险进行有针对性的提示，并称「预计本年度直播业务收入占比将显著提升」，未能客观、完整反映直播带货业务的具体情况，未能充分提示风险。

时代财经观察到，豆神教育的直播间一度改名为「豆选生活」，现已改回「豆神甄选」。最近一条动态停留在今年 7 月 7 日，「豆选生活」开业首播销售额突破 1000 万元。该账号在简介中写道，「每天 20 点文化带货」「预计下周和大家见面」。

在传统教育业务上，职业教育仍然是教育公司重点关注的赛道。

在第三季度财报中，学大教育多次强调要加快职业教育的布局。近期，该公司拟通过投资收购的方式，间接持有三家职业技术学校的举办者权益，累计投资近 3000 万元。同时，学大教育还表示，计划以现金出资 3 亿元设立全资职业教育平台公司，截至本报告期末，该职业教育平台公司尚在设立过程中。

俞敏洪在个人公众号上表示，面向大学生的各类考试培训和职业发展培训体系是新东方正在努力布局的业务之一。昂立教育也在今年 9 月回复投资者提问中提到，该公司业务战略已逐步调整为职业教育、青少儿素质教育、国际与基础教育、大学生教育等。

在智能硬件方面，新东方、好未来两大头部公司近期均有布局。

本季度，好未来总裁兼 CFO 彭壮壮表示，包括出版、数字和硬件的学习内容解决方案业务约占总营收的 15% ，占整体收入的份额加大。

今年 6 月，好未来推出了小猴智能学习灯；9 月，发布新款教育智能硬件「学拍拍」，主打拍照自学功能。在淘宝学而思教育旗舰店，学拍拍折后售价为 1499 元，月销 54 台。此外，还有点读笔、口算练习机等多款面向 C 端的硬件产品在售。

时代财经注意到，新东方官网也上线了智能硬件页面，目前仅有一款于 9 月 21 日发售的电子单词卡产品「单词通」介绍，售价 169 元。

新东方在官方淘宝店铺、官网等多处首页展示了单词通产品，并在今年 「双十一」 的俞敏洪直播带货活动亮相。

此外，今年以来，部分教育公司已经在转型中掉队，包括想要转型智能科技公司的掌门教育、进行债务重组的朴新教育等，均已相继停牌。瑞思教育则在今年 6 月与电动汽车服务商 NaaS 完成合并，公司更名为能链智电，NaaS 借壳成功登陆纳斯达克。