2023年一季度寿险公司“13精”综合竞争力排名榜：国寿第一、友邦第二、泰康第三（2023年第五期总第四十八期）

Original 13精 13个精算师 2023-11-07

其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。

为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布四十八期。

需要注意的是，此前我们对综合竞争力的评价体系进行了一些调整，其中主要一项是增加了服务能力维度，以期引导险企重视消费者权益保护，详见本文第5节，这也是榜单发布有所延后的原因。

“保费增速”、“ROE”、“总资产”

“实际资本”、“投诉率”、“偿付能力充足率”

六个方面

看险企综合实力

谁家竞争力最强

2023年一季度

“13精”综合竞争力排名榜Top30

前十的竞争实力，究竟如何？

虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获取的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。

不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。

最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。

从过去三年的发展看，寿险业先后经历代理人清虚向实、渠道改革、负债端和资产端双向承压，也导致险企间的经营分化加剧。

相对而言，头部险企受个代转型拖累规模增长承压，保费增速持续低迷，中小险企靠银保等渠道发力，主推高性价比的产品，规模增长虽快但盈利能力承压。

所以，光看保费增速或者光看ROE都是较为片面的，综合多项指标去分析才是关键。

中国人寿第一

友邦人寿第二，泰康人寿第三

中国人寿：近五年来，首登“13精”综合竞争力排名榜，第一！

2023年一季度，寿险公司“13精”综合竞争力排名榜的第一名，是“寿险业老大”中国人寿。

需要注意的是，这也是近5年以来，中国人寿首次问鼎第一！

这一成绩不仅得来不易，还反映出其经过三年的调整，终于在规模、效益等方面实现均衡发展~

①中国人寿：摆脱负增长，上半年保费增速6.9%

其实，近三年因受个代转型影响，以国寿等为代表的头部寿险公司，保费增速持续承压，是拖累公司综合竞争力排名的关键。

但是，自2023年年初以来，中国人寿的保费增速不断提升，从年初的-2.5%一路提升至上半年的6.9%。

与其他上市险企相比，这一增速也算靠前。

②盈利能力提升：个代团队企稳，投资收益提升！

注：上图取自上市公司季报

同时，中国人寿的销售团体人数的缩减也呈收窄趋势，从上图可见，2023年一季度总销售人力数量为72.2万，较上年末仅减少约7千人。

而且，今年一季度投资市场表现优于上年同期，险企也提前布局抢抓机遇，投资收益率较上年同期提升。

综合拉动下，中国人寿的盈利能力也有所提升，ROE排名行业第12位。

再加上，中国人寿的总资产规模优势，和一季度相对较低的投诉率。

因此，中国人寿能够在2023年一季度排名第一，主要是其多方面发展均衡，正是综合实力的体现。

友邦人寿第二：保费增速持续超市场，盈利能力突出！

虽然，友邦人寿，此次在寿险公司“13精”综合竞争力排名榜中，排在第二名。但是，其与中国人寿的差距，主要在资产规模上。

如果，单独看保费增速和盈利能力的话，友邦人寿仍旧是综合竞争力TOP10公司中的最强者。

2023年一季度，友邦人寿继续保持超越市场的保费增速，自2018年至今，其一直没有停下快速发展的脚步，从上图可见，保费增速一直保持在10%以上。

这背后得益于其分支机构的不断扩张，继2021年四川和湖北分公司开业后，今年，友邦人寿的河南分公司也开业。

至此，友邦的经营区域，已经覆盖上海、广东、深圳、北京、江苏、天津、河北、四川、湖北、河南等10地。

同时，其「最优秀代理」模式持续为公司创造有价值的快速增长，今年一季度，银保渠道的新业务价值，也取得卓越增长。

所以，自从分转子之后，友邦一直紧抓独特的增长机遇，实现规模与效益的稳定发展。

泰康第三，新华第四，平安第五！

头部险企盈利能力稳健，泰康增速最快...

2023年一季度，寿险“老六家”中，保费增速最快的就是泰康人寿。

而且，凭借高达18%的增速，泰康人寿还超越新华保险，在寿险公司保费榜中排名第4，上升1位。

再加上，一直以来稳定的盈利能力，泰康在综合竞争力榜中，排名第三。

至于，老六家中其他公司，由于今年的投资收益率大幅提升，稳定的盈利能力，使其依旧能位列竞争力榜TOP10。

其中，新华保险排名第四，平安寿险排名第五，人保寿险排名第六，太保寿险排名第七。

险企分化依旧

大公司效益高，小公司增速快

大公司效益高，小公司增速快!

虽然，头部险企经历过三年的个代转型，也开始向银保渠道侧重，保费增速有所提升。

但是，与其他中小险企相比，仍旧是增速偏低。

也就是说，目前，寿险业仍旧呈现出竞争分化的态势，中小公司保费增速高但利润低。

头部寿险公司，一直保持超越行业的盈利能力，增速尚未能跑赢行业。

行业均值及中位数

“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和财务杠杆等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

寿险业的两极分化现象，从上图保费增速、ROE两个指标，行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。

看看你家的指标情况

是跑赢了均值？

还是跑赢了中位数？

保费增速、ROE、财务杠杆

偿付能力充足率、资产规模

大排名

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“13精”综合竞争力评价体系

“13精”综合竞争力规则调整

截止目前，“13精”竞争力报告已经推出四十八期，感谢粉丝们的陪伴和支持，让我们一直走到今天。

也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。

2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了实际资本以代表险企的损失吸收能力和内含价值。

2022年，根据我们整理的数据，以及粉丝们和业内专家的建议，再次完善指标和权重。具体措施包括：

第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。

一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。

鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。

第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。

我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。

尽管如此，仍然有很多粉丝和业内专家跟我们反馈，这个指标可能会使得一些潜在风险较高的公司获益。

因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。

第三，补充服务能力指标。近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。

为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。具体又包括亿元保费投诉量和万张保单投诉量两个细分维度。

“13精”综合竞争力排名体系

①指标：最简洁易懂，也最客观透明

保费增长率代表发展；

ROE代表盈利；

偿付能力充足率代表风险；

实际资本代表损失吸收能力和内含价值；

总资产代表规模；

投诉率代表服务能力；

②频率：季度

我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

③指标口径及释义

总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；

ROE=本季度净利润/（（本季度末净资产+年初净资产）/2）；

“13精”综合竞争力排名方法

①指标构成及分值

指标	得分区间	权重
保费增长率（保险业务收入）	【1-10】	100%
万张保单投诉量	【1-MAX】	50%
亿元保费投诉量	【1-MAX】	50%
ROE	【1-MAX】	100%
总资产	【1-MAX】	100%
综合偿付能力充足率	【1-40】	100%
实际资本	【1-MAX】	100%