险企三季度利润骤降！财政部发文：对国有商业保险公司，考核近三年净资产收益率！
财政部发通知
加强国有商业保险公司长周期考核
①净资产收益率
考核当年和近三年，各占50%
②ROE连续三年低于行业
财政部会动态调整绩效评价档次
③金融监管总局发文
要求险企加强投资收益长期考核
利率下行背景下
经营考核要侧重长期
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上市险企三季度净利润骤降
金融监管总局、财政部先后发文
强调对保险公司的长周期考核机制
截至目前，A股5家上市险企，2023年三季度业绩报告披露完毕，其中，不少公司的净利润，都出现大幅下滑。
比如，新华保险的第三季度净利润-4.36亿，同比减少-120%！
这几天，保险公司也因此，再度被推上风口浪尖~
截至今日收盘，除平安外，其余4家A股上市险企的股价，均出现不同程度的下跌。
其实，相比大多数投资者，保险人对此次上市险企的净利润下滑，并不会觉得那么恐怖。
一方面是，此次的利润下滑，有两方面因素要考虑：
一是，今年上市险企执行I9，新准则下投资收益波动对净利润的影响更大。
二是，受权益市场持续低位震荡影响，投资收益同比下滑，详见后文。
另一方面，保险产品的久期很长，投资端的短期波动影响，放到长期看影响很小，也不应该作为考核指标。
这也是为何，金融监管总局和财政部，在今年先后下发文件，都有强调侧重长期考核的原因。
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财政部：加强国有商业保险公司
长周期考核，增3年周期ROE指标
1. 财政部：调整国有商业险企考核，新增3年周期ROE指标！
去年，财政部首次下发《商业保险公司绩效评价办法》，对国有独资或控股商业保险公司进行考核。
具体而言，评价结果分“五档十级”，也是公司相关负责人考核的参考，会与其薪酬挂钩。
其中，考核指标一共24项，包括净资产收益率、综合赔付率、SARMRA评估得分等。
今日，财政部又下发《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。
其中，最重要的一条变化，就是将原先的净资产收益率，只考察当年值，改为三年周期均值和当年值各占50%，如上图所示。
2. 一年的亏损，放到三年或者更长周期，影响可能并不大...
至于，这么做的原因，就是为了引导保险公司进行长期稳健投资。
今年以来，随着银行定期存款等利率的接连下调，保险公司的资产端压力持续增加，如何更好的匹配资产和负债，成为每家公司的焦点问题。
其实，很多时候险企的经营，都很难避免“考核导向”~
这也是曾经资产驱动负债时代，一些公司盲目冲击规模，却因为投资踩雷，导致巨额亏损的原因所在。
不过，对于大多数公司而言，一年的亏损放到长期去看的影响并不大。
以几个2022年亏损的寿险公司为例，三家公司去年的净资产收益率都在-4%左右，但是，三年平均却都超3%。
所以，考核近三年平均值，就能够降低年度间波动对考核的影响过大，这一点从行业均值和中位数的变化，也能看出来。
3. ROE连续三年低于行业，会被调整绩效评价档次！
因此，财政部新增这一指标，也是希望鼓励国有商业保险公司，进行长期投资、稳定投资、价值投资。
不过，需要注意的是，如果险企的ROE，连续三年低于行业标准值中等值水平，财政部门可能会动态调整其评价档次。
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金融监管总局发文
要求险企加强投资收益长期考核
其实，在财政部此次新增考核三年平均ROE之前，金融监管总局也在《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》中，要求保险公司应加强投资收益长期考核。
彼时，要求险企披露的是近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。
截至目前，已经有66家险企披露了近三年平均收益率数据。
如果对这些公司进行算术平均的话，行业近三年的综合投资收益率为4.44%，如上图所示。
虽然，如前文所说，保险公司三季度的投资收益下降，导致净利润大幅下滑。
以新华保险等为例，总投资收益率下降超1个百分点，其中，三季度当季的综合投资收益率更是低至-0.05%。
但是，如果看近三年平均的话，新华的近三年平均综合投资收益率为4.78%，还是高于行业均值的。
所以，只考核当年值和考核近三年平均，结果的差异会很大...
先有金融监管总局要求险企披露近三年平均投资收益率水平，再到，财政部考核近三年ROE。
这些文件，都是希望引导险企关注长期稳健投资和经营能力。
这也从侧面反映出，在当前的利率中枢持续下移的背景下，对于保险公司自身而言，在是制定考核方案时，也要加重对长期指标的考核权重。
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