日前，一则#以岭药业市值暴跌411亿#的消息占据各大平台新闻热搜榜单。作为爆火药品连花清瘟的生产商，以岭药业成为资本市场中的宠儿之一，也凭借“王牌产品”连花清瘟挑起业绩增长的大梁。然而，自2022年末至今，以岭药业的股价一路走低，同时遭遇多家投资机构清仓。股价低迷之际，以岭药业也曾连续披露重大项目进展、临床试验药物获批等多则公告，以试图挽回投资者信心，但业内人士认为以岭药业未来的发展之路需跳出“躺赢”，模式再寻新故事。
2月6日，一则“以岭药业市值暴跌411亿”的消息引发热议。2月3日收盘，以岭药业股价较2022年12月高点下滑45.61%，市值减少约411亿元。同时，以岭药业实际控制人吴以岭个人身家也从284亿元减少至155亿元。
在此之前，以岭药业旗下产品连花清瘟“一盒难求”，以岭药业也成为二级市场的热门标的，2022年全年股价累计涨幅超55%。同时从投资回报来看，以岭药业在过去四年资本市场表现稳居中药行业榜首位置。数据显示，自2022年9月26日至12月9日，以岭药业收盘价从每股18.83元涨至50.88元，股价上涨170%。2022年12月8日，以岭药业股价一度高达53.96元/股，市值超过900亿元。但从2022年12月12日开始，以岭药业股价一路走低。从2022年12月12日开始，以岭药业股价持续震荡下跌，至2023年2月3日收盘，公司股价已跌至29.35元/股，不到两个月时间较高点下滑45.61%，市值减少约411亿元。
值得一提的是，股价震荡的以岭药业，也正遭遇多家投资机构清仓。Wind数据显示，2022年6月底，66家基金公司持股以岭药业，银华基金、南方基金、华夏基金、社保基金、易方达等持股比例靠前。至2022年9月底，持股以岭药业的基金公司数量已锐减至11家，其中南方基金、华夏基金、社保基金、易方达等都已清仓。此外，以岭药业近日多次被深股通减持。2月6日，以岭药业被深股通减持24.17万股，此次是以岭药业连续4日被深股通减持，共计999.18万股，最新持股量为3219.58万股，占公司A股总股本的1.93%。截至2月7日收盘，以岭药业股价报收29.15元/股，市值487.01亿亿元，较2022年12月8日股价高峰之际蒸发约413亿元。
业界认为，资本市场对以岭药业的消极态度，或许源自对其未来成长性的担忧。
公开资料显示，以岭药业目前拥有化生药、健康产业和专利中药三大业务板块。其中，化生药、健康产业两大业务板块对公司的贡献程度在财报中没有详细披露。作为以岭药业营收核心的专利中药板块涵盖心脑血管疾病、感冒呼吸疾病、糖尿病、神经系统、肿瘤用药等领域，而连花清瘟是以岭药业针对感冒呼吸系统疾病上市的主要产品。
近年来，连花清瘟“走红”，以岭药业业绩也一路走高。2020年至2022年上半年，以岭药业抗感冒类药物的营收分别为42.56亿元、41.08亿元、25.53亿元，在公司总营收中的占比分别达48.46%、40.60%、45.87%，长期占据以岭药业营收贡献的大头。2022年净利润增长亮眼，也源于以岭药业连花系列产品放量。1月30日晚间，以岭药业发布2022年全年业绩预告显示，预计2022年归属于上市公司股东的净利润为21.5亿元至24.19亿元，比上年同期增长60%至80%。扣除非经常性损益后的净利润为20.24亿元至23.4亿元，比上年同期增长60%至85%。证券机构推算，以岭药业在2022年四季度单季实现净利润达7.36亿元至10.05亿元，较2021年四季度同比增长512%至736%，环比增长101%至175%。
对于业绩变动的原因，以岭药业表示，报告期内公司主导产品销售收入较上年同期实现一定幅度增长。而以岭药业所指的“主导产品”无外乎是其连花清瘟。国金证券研报数据显示，在2022年第四季度，以岭药业的连花清瘟销售大幅增长，预计2022年销售额超过65亿元，实现销售规模的新突破。信达证券表示，“以岭药业连花清瘟、连花清咳片及连花呼吸大健康系列产品受益于防疫措施优化销售增长，带动2022年第四季度净利润增长明显。”
就营收层面看，连花清瘟带来的增量已有减退趋势。财报显示，2022年前三季度，以岭药业实现营收79.46亿元，同比下滑2.04%。此外，2022年第一、第二、第三季度，以岭药业营收均有不同程度的下滑，下滑幅度分别为25.8%、5.59%和2.04%。
随多款新冠特效药的获批上市，连花清瘟热度退后，以岭药业未来业绩增长的持续性也成为未知数。《消费钛度》在电商平台查询发现，连花清瘟10盒（48粒装）目前售价为295元，平均一盒29.5元。有报道显示，此前连花清瘟10盒(48粒)曾于2022年12月售价高达1020元，平均一盒102元。值得一提的是，有投资者在投资互动平台上向以岭药业就连花清瘟产能是否过剩、未来市场空间等问题问询，目前暂未获得以岭药业回应。面对业绩上行空间即将到来的“冷静期”，以岭药业开始着手加大新品的上市进程。此前，以岭药业2022年10月交流公告显示，“公司开展复方中药、组分中药、单体中药多渠道研发，建立了具有自主知识产权的新药研发体系，科技创新能力居中药行业前列，未来公司计划每年申报1-2个中药创新药上市。”股价下行期间，以岭药业也多次发布业务最新进展相关公告：公司独家产品解郁除烦胶囊、益肾养心安神片通过了医保谈判，被纳入《国家医保目录》；连花清咳片被列为化痰止咳类推荐用药，同时已在新加坡获得“中成药”注册批文；公司已经高标准打造了40余个中药材种养殖基地，涉及品种30多个，覆盖全国18个省区；公司旗下化学创新药G201-Na胶囊药物临床试验申请获得受理；公司创新中药藿夏感冒颗粒临床试验申请注册获得批准。目前，以岭药业拥有专利新药13个，其中8个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录。
新产品增添了市场对以岭药业未来发展的信心。信达证券社零&美护首席分析师刘嘉仁表示，看好以岭药业2023年非新冠业务提速。“化药创新药临床试验申请获得受理，以岭药业科技创新能力居中药行业前列。此外，以岭药业独家产品解郁除烦胶囊、益肾养心安神片首次纳入2022版国家医保目录，我们看好今年公司非新冠业务在2022年低基数下实现增长。”（图片来源：企业官网、官微、公告截图）