过剩压顶、中环“叛逃”，通威股份发起订单保卫战
7月1日晚，通威股份(600438)公告，公司和双良节能、美科硅能源分别签订了多晶硅合同。这是今年公司签下的第4、第5个多晶硅长单采购合同。此前三家分别是宇泽半导体、高景太阳能、隆基绿能。
五个合同，预估合同累计金额达2540亿元，涉及到105.94万吨的多晶硅。通威股份去年公司的出货量为10.77万吨，是全世界多晶硅产能最大的企业。去年，全国多晶硅产量为50.5万吨，通威一家就占了21.3%。
此时，通威股份为什么急于签订这么大体量的多晶硅长单销售合同呢？
是刘汉元对TCL中环“叛逃”协鑫的愤怒，还是对多晶硅行业疯狂扩产的不安？
2540亿，这个数字即使对于市值2700亿的光伏行业龙头通威股份来说，也是一个很大的数字。
2021年，通威股份的营业收入634.91亿元，净利润82.08亿元。
赶碳号根据上市公司公告整理
五大合同交易对手都在行业内具有较高的知名度和行业地位：
隆基绿能是光伏行业的绝对老大，是硅片和组件的双龙头。
双良节能是近几年转型光伏的成功典范。
美科的创始人王禄宝，被称为“中国光伏晶硅切片第一人”，公司刚申报上市材料。
高景太阳能由光伏圈大佬、前晶科能源高管徐志群掌舵，且背靠珠海国资、A轮融资就高达16亿，实力雄厚。
宇泽半导体，则是一家非上市公司，但是与其有关的采购合同，曾多次出现在光伏设备制造商的公告中，而且，它和另一家上市公司明冠新材是同一实际控制人。
这五家公司实力雄厚，且在市场上都有良好的口碑，与通威签订的合同不是儿戏。
合同完全履行，也未必能够帮助通威实现公告中估算出来的销售收入。因为，多晶硅合同向来是“锁量不锁价”。多晶硅价格向来波动剧烈，现在正处于价格上升周期，今年就已经涨价20余轮，现已突破28万元/吨。去年年初，市场价格只有8.8万/吨。
多晶硅“锁量不锁价”的交易习惯，和天然气、石油、化工原料等完全不同。这也是为什么前几轮光伏周期中，硅料价格都会巨幅震荡，给众多光伏企业留下深刻教训。
据统计,2021年,我国多晶硅实现年产量50.5万吨,同比增长27.5%,约占全球总产量的80%。
另据CPIA统计，2021年，我国多晶硅排名前五的企业总产量，约占国内多晶硅总产量的86.7%。这五家企业分别是通威股份、大全能源、新特能源、协鑫科技、东方希望。此外，光伏教父施正荣的亚洲硅业，也在业内有较大分量。
2021年，通威全年销量10.77万吨，主要是来自永祥多晶硅（老产能）、乐山一期、包头一期项目合计8万吨产能的贡献。去年年底，乐山二期5万吨、保山一期5万吨项目已相继投产。通威股份在今年4月份称，目前公司高纯晶硅产能已达18万吨。
考虑新建产能一般有几个月的爬坡过程。因此在2022年，公司的总产能应该会低于18万吨。
根据投资建设安排，通威股份目前在建项目产能合计17万吨，其中包头二期5万吨项目，预计2022年投产，乐山三期12万吨项目，预计2023年投产。届时，公司产能规模将达到35万吨。
除此之外，通威股份，并没有其他的扩产计划。
通威股份没有公告7年期、6年期订单合同具体履行细节。但是对应公司的产能计划，通威股份应该是重点锁定了2023年以后的销售。
光伏领域，越是往上游，行业集中度越高。
硅料企业几乎不存在依靠单一大客户的情况。2021年，通威股份前五名客户销售额171亿元，占年度销售总额的26.94%。
虽然通威股份不过依赖于某一客户，但是中环和隆基对刘汉元来说，仍然是非常重要的。他们两家是硅片的双龙头，对多晶硅的需求量最大。
然而，当颗粒硅问世后，中环率先拥抱协鑫，背叛了长期合作的通威。合同约定，中环在2022年1月至2026年12月期间，将向协鑫采购包括颗粒硅在内的多晶硅料，合计共35万吨。
隆基做事没有像中环这般直接生猛，但是隆基也表示，已经在使用颗粒硅混料。此后，隆基还承诺2021年3月-2023年12月间，隆基股份与协鑫的多晶硅料合作量不少于9.14万吨。
值得关注的是，在今年和通威签订大合同的五家企业中，只有隆基签订了两年，其他家都是六七年。是隆基对颗粒感态度暧昧，还是对通威心生嫌隙？毕竟，长久以来，通威和隆基都是一对好基友。
隆基股份持有四川永祥新能源有限公司15%的股份，持有云南通威高纯晶硅有限公司49%的股份。
四川永祥位于四川乐山，是通威最早的多晶硅生产基地。云南通威在保山的一期5万吨项目已经投产。隆基股份反复向投资者声明，自己不会进军多晶硅，仅做了战略投资。正是有了这些战略投资，在多晶硅紧俏的这两年，隆基的硅料才得以保证。
硅料价格不断高涨，行业内掀起一轮签订长约锁定硅料的风潮。
通威股份去年年报披露了重大合同履行情况。公司在2020年11月签订了几个大订单，与晶科、天合光能、美科已履行完毕。这些订单金额与公告合同内容基本匹配。只有中环的合同履行了一半，估计应该在今年履行。
赶碳号根据上市公司公告整理
特别值得一提的是，之前的多晶硅长约订单，一般锁定一至两年时间。现在硅料企业和硅片企业更倾向于签订时间更长的合同。通威股份今年签约的合同普遍至2026年底到期，和美科的合同更是近7年。
只有隆基绿能态度更为谨慎，对通威和、隆基的订单都仅是持续到2023年底。
拥硅为王的时代，中环一家投靠协鑫，并不能伤及通威一分一毫。毕竟当下的硅料是“皇帝的女儿不愁嫁”。
现在令刘汉元担忧的是，这个时代或许马上就要过去了，在不久的将来，多晶硅就会砸在自己手上，也未可知。
去年，多晶硅制备技术国家实验室主任严大洲在一次活动上介绍说，我国目前生产多晶硅的企业有10家，前五家就占据了86.7%的市场份额。
但是随着多晶硅价格的高企，以及众企业对于光伏行业前景的看好，越来越多人正在加码多晶硅。
去年，中国最大的多晶硅生产基地，产能还不足10万吨，而现在企业规划的普遍是10万吨起步。
老玩家：
大全能源2021年12月宣布投资332亿投资扩产多晶硅，2022年一季度启动了10万吨多晶硅项目，预计在2023年二季度完工。
新特能源在2022年投资建设准东20万吨多晶硅项目，项目建设期24个月，分两期实施，预计于2023年至2024年陆续投产。
协鑫披露的三大基地，徐州、乐山、包头，累积规划产能是50万吨。
东方希望的新项目规划产能是40万吨，其中一期12.5万吨产能已经开工。
安信证券研报
新对手：
做光伏玻璃的信义集团总规划有20万吨，做组件的天合光能规划了15万吨；处在多晶硅上游的合盛硅业规划了20万吨，做光伏背板的中来股份规划了10万吨……
此外，清电能源、其亚集团、丽豪半导体、晶诺新能源等规划都是20万吨，宝丰的规划是30万吨……
安信证券研报
根据赶碳号不完全统计，老产能加新规划产能在400万吨以上。新产能集中在2023年、2024年投产。将来硅料过剩几乎是板上钉钉的事情。
届时硅料市场又将是一场腥风血雨。去年至今年的多晶硅暴涨行情，对新人来说刺激，对刘汉元来说只能算是小儿科。
2008年前后，多晶硅的从20多美元一直飙涨到最高500美元/公斤，而后又跳水到了40美元/公斤的低点。赛维的彭小峰就是在那轮危机中倒下的，刘汉元、朱共山，算是幸存者。
2008年9月，多晶硅价格最高时曾接近每公斤500美元，折合当时人民币300多万元一吨，是现在的十倍以上。当然，那个时代已不复存在。
意识到这个问题的不光有通威，否则老对手协鑫也不会打中环的主意，与其签下35万吨的大单，且绑定了6年。
尾 声
今年硅料价格上涨，硅料企业一边开心地数钱，一边心慌。他们与切片企业的结盟，与其说是切片企业锁定了硅料，不如说是硅料企业锁定了买家。
六年的长协订单，必将穿越一个多晶硅的大周期。硅料紧俏时，我辅助你；硅料过剩时，你帮助我。大家都没有觉得亏损，可能这就是一门好生意。
2540亿的合同总价对刘汉元来说还不够。它并不能覆盖掉未来所有的产能，也不能够维持住现在的价格；甚至合同的对方能否顺利穿越到下一个光伏周期，也是一个未知数。但是，2540亿的合同却能帮助刘汉元穿越到下一个光伏周期。
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