重大变动！新华医疗换帅

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2月23日，山东新华医疗器械股份有限公司（以下简称“新华医疗”）发布关于公司高级管理人员变动的公告。公告显示，新华医疗于2022年2 月23日召开第十届董事会第二十二次会议，会议审议通过了《关于聘任总经理的议案》，同意聘任巩报贤为职业经理人，担任新华医疗总经理职务，王玉全不再兼任新华医疗总经理职务。同时，公司董事会于当日同意崔洪涛因工作变动辞去公司常务副总经理职务的申请，崔洪涛辞任后仍担任公司职工代表董事。

巩报贤

公开资料显示，巩报贤历任新华医疗感染控制设备厂主任工程师、副厂长；新华医疗感染控制产品事业部副总经理、第三党支部书记；新华医疗实验动物设备分厂厂长；新华医疗实验科技厂厂长、党支部书记；王玉全先后担任新华医疗监事、放射诊疗产品事业部总经理兼党支部书记、新华医疗副总经理、新华医疗党委副书记、董事，2020年3月至今任新华医疗总经理，2020年10月至今任新华医疗董事长、党委书记。

王玉全

去年以来，新华医疗股价多次触及涨停，截至2021年12月31日收盘，新华医疗报收于32.20元，较2020年末的14.15元（前复权价）上涨127.57%，总市值130.87亿元，今年一月份，公司股价有所下调，最低接近21元，二月份略微反弹，截至今日下午收盘，报24.08元，公司总市值99.20亿元。

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多次换帅，“瘦身”强主业

新华医疗成立于1943年，是我党我军创建的第一家医疗器械生产企业，2002年9月，在上交所上市（股票代码：600587），主营医疗器械、制药装备、医疗服务、医疗商贸四大业务板块，总部位于山东省淄博市 。

早在2010年以前，新华医疗的主业就是医疗器械，2010年开始通过资本运营拓展医疗服务领域，走上收购扩张之路，长春博讯、威士达、中德牙科、远跃药机、成都英德等医疗器械公司陆续收入囊中。一直到2016年，从体外诊断到医院、药店等多个领域，新华医疗完成了31次并购。

业务飞速扩张给新华医疗带来了亮眼的成绩，2011年~2014年新华医疗收入连年攀升，净利润同比增长率分别为77.72%、52.26%、41.86%、40.9%，由于相当一部分收购存在业绩对赌，同时其营收很快从21亿元飙升至近百亿。

然而，这种增长势头停在了2014年，早期接连不断地高溢价并购，在让新华医疗实现快速扩张的同时，给其资金链带来不小的压力。2016年开始，随着经营业绩表现越来越差，负债也越来越高，收购的公司资产亏损不断。自2017年开始，新华医疗开始频繁处置资产，新华医疗首次提出“整合、提效、升级”的六字方针，实施数年的扩张战略被取而代之。

三个多月后，新董事长许尚峰上任，新华医疗走上了转让股权“回血”的道路。据统计，自新华医疗2017年管理层变动后，2017年12月份至今，新华医疗相继转让淄博众康医药连锁有限公司、长沙弘成科技有限公司、上海方承医疗器械有限公司、苏州长光华医生物医学工程有限公司、威仕达医疗有限公司、北京新华执信医疗设备有限公司、南阳市骨科高新区医院有限公司、淄川区医院西院的股权。

值得一提的是，这些公司大多为新华医疗收购所得，且主要以医疗器械经销商为主，大多定位低端，这部分经销商面对行业集中度提高的趋势，基本没有太多竞争力，成为受政策影响的“重灾区”。而从股权转让数量看，去年上半年新华医疗挂牌出售的股权项目的数量等于其过去三年挂牌转让数量的总和。也就是说，新华医疗的“瘦身”突然提速。

2020年10月，在新华医疗有10年工作经历的王玉全接棒许尚峰，成为新华医疗的新一任董事长。在新华医疗2020年工作报告中，“调结构、强主业、提效益、防风险”的十二字工作方针代替了之前的六字方针，被认为是公司未来的发展方向。

根据新华医疗内部人士看来，目前还是制造业为主，公司本部的感染控制、放射诊疗、制药装备等都是公司重点发展领域，生物医药装备也是未来重要的发展方向；公司取得了血液透析类产品、放射治疗类产品的三类医疗器械注册证，是公司未来重要的业绩增长点。

1月28日晚间发布业绩预告，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元至6.36亿元，与上年同期相比，增加约2.96亿元至约4.02亿元，同比增长126.36%至171.63%。业绩变动主要原因是，主营业务影响。

报告期内，公司贯彻落实“调结构强主业提效益防风险”工作指导方针和高质量发展总基调，聚焦主业，集中优势资源重点发展医疗器械、制药装备等板块的制造类产品，持续深入开展提质增效，优化公司产品结构，提高毛利率水平，公司盈利能力提升。2020年1至12月份，新华医疗的主要收入构成为：医疗器械占比79.07%，制药装备占比11.68%，医疗服务占比7.53%。

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带量采购下砍掉强生代理业务

目前，新华医疗的主营业务分为医疗器械、制药装备、医疗服务和医疗商贸四大板块，主要产品包括清洗灭菌设备及耗材、手术器械及骨科系列产品、制药装备系列产品、体外诊断试剂及仪器系列产品和放射诊疗系列产品五大类，且销售收入依次递减。

2018~2020年，随着医疗商贸产品的收入占比下降明显，新华医疗的发展战略聚焦医疗器械和制药装备两大制造领域，但却面临带量采购的政策挑战。首当其冲的是制药装备板块。2019年下半年，随着药品带量采购扩围，制药企业，尤其是中标及进医保目录的药品生产企业开始寻求产能和生产效率更高的制药装备，制药装备行业标准的制定和修订也同步进行，新华医疗表示“政策变化可能会对公司经营造成影响”。

2020年，支架带量采购打响高值耗材带量采购第一枪，骨科高值耗材紧随其后，新华医疗的医疗器械板块再次承压。对此，新华医疗在2021年4月19日发布公告，称受医用高值耗材集中带量采购等影响，子公司上海泰美拟于6月30日与强生医疗终止骨科关节、神经介入等产品业务代理合作。

值得注意的是，强生医疗的代理业务在上海泰美的营收占比高达90%以上，2020年1~9月，上海泰美在新华医疗总营收和净利润中的占比分别达到27.15%、28.93%。这意味着此次合作终止，不仅会使上海泰美的营收和净利大幅下降，也会影响新华医疗的业绩表现。

上海泰美为强生的总代理商，主要业务为向下级代理商配送产品，上海泰美作为一级代理商，毛利率非常低，受国家集采政策影响，上海泰美毛利率被压得更低，就算新华医疗不剥离这块业务，上海泰美的利润贡献与2020年相比也会大幅减少。

这也意味着停掉强生医疗代理业务，新华医疗将“损失”近三成营收、净利。新华医疗认为，这将有利于提高存货周转率、改善资产结构，提高综合毛利率水平，降低公司对外担保风险，也将影响新华医疗的营收和净利润。

从目前的主要产品看，新华医疗的起家业务消毒灭菌设备的技术水平居全国第一，感染控制设备的品种和产量已稳居国内第一，是公司最具竞争优势的产品，但由于行业格局相对稳定，新华医疗该部分业务的业绩增长空间有限；而新华医疗在制药专用设备市场的占有率为5.4%，不仅较行业龙头东富龙13.7%的市占率差距明显，还要面临外资的压力。

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募资12.84亿聚焦布局主业

通过出售不良资产，新华医疗得以“回血”，虽然未来营收将大幅下滑，但盈利能力大幅攀升。去年以来，新华医疗多次触及涨停，9月8日股价最高见36.89元，最高点相较于当年初最大涨幅达到160.72%。股价的上涨与新华医疗“不断瘦身，聚焦主业”有莫大的关系。

新华医疗研制的大孔径螺旋CT

2021年“十四五规划”明确提出“突破高端医疗设备核心技术”，医疗器械行业行业迎来发展的黄金期。根据《2018年全球医疗器械市场概览与2024年展望》，2017年全球医疗器械销售规模为4,050亿美元，从2017年到2024年，全球医疗器械市场的年复合增长率预计约为5.6%，预计2024年全球医疗器械销售额将达到5945亿美元。

从德国蛇牌公司收购新华手术器械有限公司剩下的40%股权后，新华手术器械将成为新华医疗全资子公司，可聚焦公司主业发展，发挥品牌优势，实现与母公司新华医疗业务的协同发展。

根据公司公告，成立高新医疗器械公司主要目的，是为贯彻落实新旧动能转换政策，由政府引导、市场化运作，重点布局精准放疗及影像设备、智慧化感控防疫装备、体外诊断仪器及试剂、智能化手术室装备4个医疗器械重点细分产业领域，融合AI、互联网等战略性新一代技术，建立产业链协同创新机制。

12月30日晚，新华医疗发布公告，拟定增募资不超过12.84亿元，用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目、制药小容量制剂智能化生产装备产业化项目、新华医疗高端医疗装备研发检验检测中心项目、高性能放射治疗设备及医学影像产品产业化建设项目等。公司控股股东山东健康拟认购股份数不低于此次发行股票总数的28.77%。

 来源：新华医疗公告

据公告介绍，目前公司部分生产环节机械化工作仍然需要依靠人工完成，且对工人专项技术的熟练度要求较高，一定程度上降低了公司的生产效率，影响了公司生产制造规模的进一步提升。基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目建设拟募资2.8亿，推动企业降本增效发展。

微创手术是近年来医学领域发展起来的一种新治疗手段，代表着医学的新方向。2015年至 2020年期间，我国微创医疗手术器械市场规模由2015年的96亿元增至 2020 年的 213亿元，年复合增长率达 19.5%。

面对未来这一巨大增长需求，高端精密微创手术器械生产扩建项目建设上拟投2.08亿，通过该项目的实施对公司现有手术器械产品线迁建扩产，以进一步扩大相关产品生产能力，并对高端精密微创手术器械产品进行产业化升级，进一步推动公司营收规模增长。

在相关政策支持下，医用直线加速器、螺旋CT等医疗设备被视为重点医疗装备研发方向，新型国产产品上市加速。根据新华医疗公告，高性能放射治疗设备及医学影像产品产业化建设项目承担着研发、试制及产业化职能，未来几年将有智能化环形加速器、工业加速器、16排诊断级螺旋CT、64排大孔径螺旋 CT、三维断层融合DR、三维断层乳腺 DR、牙科CBCT等全新产品研发及产业化项目，完善产业链布局。

公司已具备一定的研发和检测能力，截止目前已经建立了十余个研发实验室，高端医疗装备研发检验检测中心项目建成后，可以缩短产品的研发周期，尤其能够促进医疗器械产品快速通过检测和许可、快速上市，满足研发和产品升级迭代、质量提升需求。

在已经大规模进行商业化的放射治疗仪、电子直线加速器等设备上，我国还处于外资垄断的阶段，受益于国内利好政策，该业务上的直接竞对联影医疗和大医集团都在被传或筹备上市，动作不断，作为老牌医疗器械龙头新华医疗通过出售资产回笼资金在业务上取得一定成绩，未来能否在“加强主业”中王者归来，器械之家将持续关注。

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