这一巨头退出医疗，价值13亿医院白送

器械之家 2022-09-05

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5月17日，雅戈尔发布公告称，拟向宁波市人民政府捐赠近日才完成验收的普济医院及相关资产，并退出健康产业。公告显示，拟捐赠资产预估价值13.6亿元（以决算为准），捐赠将对雅戈尔2022年度净利润的影响预计为10.2亿元。

次日，上交所向雅戈尔发出监管工作函，就公司对外捐赠事项提出监管要求，涉及对象包括上市公司及其董事、监事、高级管理人员等。

不过，就目前来看，此次捐赠对二级市场影响不大。5月17日当天，雅戈尔以7.35元每股的价格开盘，以7.29元每股收盘，当天最低股价为7.28元每股；截至5月20日，雅格尔以7.10元每股开盘，以7.12元每股完成收盘，总市值为329.58亿。

从2015年斥资10亿成立健康产业基金正式进军医疗健康领域，至今也不过七年时间，这家从服装业大步跨界到健康界的企业，为何又要将价值13.6亿的医院及资产“白送”出去呢？

雅戈尔捐赠13.6亿元

医院及相关资产

5月17日，雅戈尔发布公告称，为进一步聚焦时尚产业建设，增强企业核心竞争力，公司拟退出健康产业，向宁波市人民政府捐赠普济医院及相关资产，并提请股东大会授权经营管理层办理相关事宜。拟捐赠资产预估价值13.6亿元(以决算为准)，本次捐赠对公司2022年度净利润的影响预计为10.2亿元(以审计数据为准)。

截图源自公司公告

资料显示，2018年5月24日，雅戈尔以7509.64万元的价格竞得宁波市海曙区集士港镇CX06-05-02g地块的国有建设用地使用权，土地用途为医疗卫生用地，拟筹建三级甲等标准的大型综合医院，并以此为依托发展健康产业，实现地产板块的转型探索。2018年10月，普济医院正式动工，并于今年4月完成验收。

规划显示，普济医院是按三级甲等医院标准建设的大型综合性医院，是宁波当时投资最大、规模最大的现代化医院。雅戈尔董事长李如成曾在开工时表示，创办一家一流的大型综合医院是宁波西部百万居民的迫切需要，更是雅戈尔转型升级向健康产业转型的有力尝试。

普济医院效果图，图片来源自雅戈尔集团官网

项目建设不到半年，普济医院就传出首批招聘450个岗位的消息，不过招聘的主体并不是雅戈尔，而是宁波市第二医院。据当时宁波二院披露，普济医院由雅戈尔集团和宁波市第二医院合作举办，由宁波市第二医院全面管理运行，预计2021年建成投入使用。
值得注意的是，公告中将普济医院称为宁波市第二医院西部医院。不过，直到2021年底，普济医院仍未能如期开业；雅戈尔年报显示，截至2021年底，宁波普济医院工程进度仅为60.08%。

截至最新公告日，普济医院及相关资产的账面价值为10.74亿元，尚须支付的合同金额为2.86亿元，预估价值为13.6亿元(以决算为准)。

曾斥资10亿进军健康界
七年之后却宣布“退圈”
资料显示，雅戈尔涉足健康产业最早可追溯至2015年。2015年3月，雅戈尔发布公告称，拟投资10亿元人民币在浙江宁波设立健康产业基金，首期认缴5亿元，以抓住国内大健康产业的投资机会。
公告显示，健康产业基金将主要针对大健康产业处于成长期、扩张期、成熟期，具有良好的行业发展前景和极具并购价值的企业进行股权投资；并关注优秀上市公司的定增机会，以及医疗健康产业国有大中型混合所有制改制重组的投资机会。

据悉，雅戈尔彼时以自有资金出资，全资子公司雅戈尔投资有限公司为健康产业基金的管理人，负责围绕医疗健康产业寻找投资项目，包括项目开发、尽职调查、分析论证以及投后管理等。基金存续期五年，经合伙人会议批准后可延期两年。
雅格尔认为，医疗健康产业关乎人的生老病死，是一个永恒的话题。随着中国综合国力的增强，人民生活水平的提高以及国家医疗改革的深入推进，医疗健康产业将迎来广阔的发展前景和巨大的投资机遇。设立上述健康产业基金，有利于公司投资业务向战略、产业投资转型，提升盈利水平，拓宽盈利渠道。

2016年，除投资板块外，雅戈尔在地产板块中也开始探索健康小镇等方向的转型工作。随后，公司开始买地、成立健康科技产业投资基金等一系列动作。

2021年，雅戈尔还曾先后在普济医院周边拿下两个地块。

2021年3月，雅戈尔健康养老管理有限公司以3.24亿元竞得海曙区CX06-05-02a/02e地块，该土地用途为其他商业/商服用地（养老机构用地）；同年11月，雅戈尔置业以45.6万元竞得海曙区集士港镇CX06-05-02g地块（剩余部分），土地来源为农转征，土地用途为医疗卫生用地，竣工时间为2022年11月28日。
不过，针对这两个地块是否包含在此次捐赠内及后续地块建设等问题，目前雅戈尔方面未进行回应。
自2015年至今，雅戈尔从斥资一口气斥资10亿进军健康产业，再到今年4月发布2021年报明确提出要退出健康产业，雅戈尔在健康界并没能躲过“七年之痒”。
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投资者质疑捐赠行为

雅戈尔回应捐赠原因

针对雅戈尔此次捐赠，不少投资者斥反对意见，有投资者在相关平台提出质疑：“13.6亿元价值的医院，相当于烫手山芋，不捐出去亏损更多，卖又卖不掉”；也有投资者表示“10多亿资产捐赠过于随意，公司会不会牺牲中小股东利益?”
针对相关问题，雅戈尔曾回应媒体表示捐赠事项将提交到6月2日今年第一次临时股东大会上进行表决，届时中小股东会单独计票，中小股东如有异议可以在股东大会上提出。
雅戈尔称：“从净利润的影响金额来看，或者说从净资产比例来看，(此次捐赠)都没有达到要提交到股东大会审议的标准，公司现在提交到股东大会，就是考虑到中小股东利益，中小股东可以在股东大会上充分表达意见。”
不过有业内人士指出，类似于捐赠资产这种事项，如果大股东不回避表决，通过几乎没有悬念(雅戈尔控股占公司总股本33.73%)。即便小股东单独计票，作用有限。

那么，雅戈尔又为何如此“豪气冲天”地捐赠价值13.6亿的医院及相关产业呢？
针对这一疑问，雅戈尔回应称，近年来，国内外经济形势不确定性加大，国家医疗体制改革纵深推进，且公司缺乏相关行业的运营团队和经验，若继续投入普济医院及相关资产，投入产出可能出现较大程度的失衡，不利于公司聚焦资金和精力发展主业。
而针对此次对外捐赠将产生的影响，雅戈尔表示，捐赠资产预估价值13.6亿元(以决算为准)将计入营业外支出，减少公司2022年度的净利润10.2亿元(以审计数据为准)。捐赠后，公司将加快产业结构调整，通过培育、合作、收购等方式拓宽时尚集团的版图，提升品牌影响力，确保公司稳定健康发展。

截图源自公司公告

此外，该公司独立董事认为，本次捐赠事项符合上市公司积极履行社会责任的要求，有利于提升公司社会形象，有利于进一步聚焦主业。
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民营医院数量远超公立医院
但医疗行业不是社会资本的热土

事实上，民营医院的发展已经成了近年来行业关注的重点。

作为一种多元化的医疗服务模式，民营医院具有紧跟市场需求、富于创新、灵活性强等天然优势。民营医院的发展，既能对公立医院为主的医疗体系形成有力补充，又能促进我国医疗资源的市场化流动；既缓解了公立医院的压力，又增加了医疗行业的整体活力，为民众提供了更加丰富的就医选择和医疗服务，对我国整个医疗行业的发展有着重大意义。

由此，资本也在不断进入民营医院市场。早在2014年，华润、中信、复星、平安四大资本就已经准备拿百亿资金并购医院，复星医药甚至曾放豪言表示“要在全国范围内并购500家医院”。而像雅戈尔这样跨界进入民营医院的企业也有不少。

数据来源《2020中国卫生健康统计年鉴》、《2016中国卫生和计划生育统计年鉴》

在市场、资本以及政策的共同作用下，我国民营医院迎来持续快速发展。国家卫健委公布的数据显示，截至2021年3月末，我国医院总量为3.55万家，其中公立医院1.18万家，民营医院2.37万家，民营医院占比66.7%，数量是公立医院的两倍，且民营医院近十年年均增长率超过12%，行业保持着持续快速的发展趋势。

但需要指出的是，目前民营医院的发展呈现出冰火两重天的态势，即高端、大型的品牌医院发展越来越好，而小中型的初创医院存活周期也更短。需要指出的是，在整个行业中能站上尖端位置的民营医院毕竟是少数。

而通过本次雅戈尔捐赠事件，有业内人士指出，在民营医疗发展的过程中，总离不开社会资本的扶持。然而资本逐利特性与医疗长期回报之间，需要不断磨合。事实上，医疗行业从来不是社会资本的热土。

END

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