启迪桑德财务风波！公司资金压力较大 文一波离职系发展需要
近日，《华夏时报》深度调查部多名记者分赴全国6省7市，调查证实主营环保业务的上市公司启迪桑德环境资源股份有限公司(启迪桑德 000826.SZ)多地项目并未实际开工建设。但根据记者独家获得的线索，启迪桑德涉嫌将在建项目的利润提前计入财报、循环套取项目资金，以“美化”财务数据。
4月26日夜间，记者联系到启迪桑德董秘张维娅。她证实了确有项目延期开工和高管集中离职的情况存在，并承认在环保行业整体不景气的情况下，公司利润也出现下降，且对银行间债务规模较大。至于年报公布当天董事长文一波离职，她表示是由于公司业务发展需要。但张维娅回避了财报数据是否造假、涉嫌造假的桑德国际前首席执行官用两个名字任职启迪桑德等敏感问题。
记者在实地探访过程中，证实南宁武鸣、广东东源、陕西西安等多地项目并未实际开工建设。值得注意的是，广西南宁武鸣区流域水环境综合整治项目，在当地政府证实项目至今未动工的情况下，启迪桑德的财报上却显示项目已进行了16%。而根据启迪桑德一份内部的财务数据显示，上述项目以及其他多个未完成项目的利润都已经计入启迪桑德财务报表。
记者就此询问张维娅，她未正面回答，仅表示公司员工比较多，出现各种言论很正常。同时，她表示一些项目在落地时，比如西安项目，会出现因为选址变更而延迟工期的情况。
2015年，“清华系”70亿入股桑德环境，使之成为现在的启迪桑德。3年时间里，文一波掌控的启迪桑德四处扩张，但频频失利，这也让大股东“清华系”投资亏损了一半。早前文一波执掌的港股上市公司桑德国际曾卷入多起财务风波，甚至涉嫌财务造假，被停牌十个月。
此次又有知情人士爆料启迪桑德财报造假，结合年报公布当天董事长文一波离职的公告，让人产生诸多猜想。
张维娅回应称，公司有阶段性的战略配置布局，文的离开是合理的业务发展需要。文一波虽在启迪桑德工作多年，但公司已经拥有了一套成熟的发展模式，他的离职不会让公司发生大的变化。
对于去年以来启迪桑德出现的大规模高管离职，她表示高管变动很正常，公司也主动做了架构调整。而“清华系”已经在逐渐融入董事会和管理层，目前和桑德在公司治理上互相制约。
文一波的桑德国际曾因财务作假被调查，但尚在调查期间，其执行董事兼首席执行官张景志辞职。联交所发布公告谴责张，要求其到香港说明，却一直无法与他取得联系。
根据《华夏时报》记者掌握到的情况，张景志在离开桑德国际后，同时使用张景志和张运辰两个名字，自2017年5月起在启迪桑德担任副总裁。按照张景志自己的说法，他是按照公司的要求和规定如此操作，至于什么情况下使用两个名字，他说“记不起来”。张维娅则以张景志不属于公司公开聘任的高管为由未回应该问题。
根据年报，2018年启迪桑德在建工程规模是133亿，占总资产的33%，与公司的净资产149亿相差不多。
与巨大投资额对应的是巨额的现金流出。去年一年投资活动产生的现金流量净额为-22亿，经营活动产生的现金流量净额是-7.4亿。同期，筹资活动产生的现金流量净额仅为5.8亿，入不敷出非常明显。
有接近启迪桑德的人士表示，公司在新建项目中，存在以和施工单位签订分包合同的形式，将项目公司的注册资本金以工程预付款的名义支付给施工单位；再通过签订技术服务合同，施工单位以服务费的形式把资金打回启迪桑德。通过这种方式，本应用于项目建设的资金就实现了回流，疑似被启迪桑德占用。
张维娅回应称“应该不会这样操作”，但她承认公司资金压力较大，对银行间的债务规模也比较大。她介绍，自去年起金融降杠杆，环保行业遇到的压力更大。启迪桑德去年收入规模过百亿，利润6.4亿，“利润率相比前一年有下降，一方面是因为有些项目建设周期长，影响了投资回报的过程。第二是去年建造成本增加，运营费用、销售费用、管理费用提升，还有应收款项的坏账准备。”
资金链紧张也直接反映在多次延期的回购上。2018年6月，启迪桑德公告，计划用5亿到10亿资金，以不超过22元/股价格，在2018年7月20日至2019年1月20日期间实施回购计划。但之后两次调整方案，下调价格并延期。
张维娅对此解释，去年提出回购以后，债券持有人会议反对，方案在法律程序上遇到了障碍。目前方案的期限已经调整至今年12月底。
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