【湾区快评】巩固香港竞争优势，打造国际金融中心“升级版”
香港作为国际金融中心的独特地位是长期制度建设和演进的结果，其核心竞争力在于通过提供世界一流的软、硬件基础设施和开放、法治、透明、安全的营商环境来高效联结中国市场与全球商业网络。香港在法律体系、税收政策、监管效率、巿场开放程度等方面有着世界一流的国际化营商环境，是跨国公司深耕中国内地市场的重要桥梁，也是中国公司“走出去”开拓国际市场的理想平台。
过去数年，面对“修例风波”、新冠疫情和复杂的国际地缘政治形势，香港的社会经济经历了多重冲击。虽然香港作为国际金融中心的核心竞争力和发展基础依然稳固，且面对挑战展示出了强大的韧性，但在外部环境发生深刻变化的背景下，香港有待进一步巩固自身竞争优势，在充分把握金融市场发展新趋势与风险的基础上，更好融入国家发展大局，打造国际金融中心“升级版”。
展望未来，香港将面临更加复杂多维的发展环境。一方面，香港在中国新发展格局中有着重要的战略地位。“十四五”规划明确支持香港提升其国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心及风险管理中心功能。中国经济的长期增长活力、创新驱动力和产业升级过程，会为香港创造更大的发挥空间。粤港澳大湾区的互联互通、协同发展将有利于人才和资金更高效的流动。
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另一方面，随着地缘政治局势日趋紧张，以及全球金融周期步入通胀与利率上行的新阶段，香港金融体系面临复杂的外部风险。从贸易、资本流动到舆论环境，大国之间的博弈将会产生新的波动与冲击。抵御各种潜在风险，有效应对外部冲击，对保障香港繁荣稳定十分重要。香港的稳定发展对于有效维护我国金融安全、深化金融改革开放的大局有着独特战略意义。
在思考香港金融发展策略时，我们需要充分把握国际金融体系、国家发展大局和香港本土社会环境这三个层面的趋势。当前的国际金融体系是以美元霸权为核心，具有“中心 — 边缘”高度不对称性的不平衡、不稳定体系。在过去数十年金融全球化的基础之上，美国有空间利用其货币金融霸权向全球转嫁自身处理社会经济矛盾的成本，也有能力将其货币金融霸权转化为实现自身地缘政治目标的武器。随着全球经济结构朝着多极化趋势发展，现有国际货币金融体系的弊端日益明显，数字货币的崛起和人民币国际化的推进代表了新的发展趋势，有助于推动全球货币金融体系在长期向更多元、更平衡的方向演变。
从国家发展大局来看，“十四五”规划强调要加快构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。这为香港提供了巨大的新机遇。构建“双循环”格局需要推动金融更好服务实体经济，发挥资本市场的枢纽作用，推动科技创新与产业结构升级，实现经济循环流转和产业关联畅通，也需要自主、稳妥、有序的扩大金融业高水平开放。“十四五”规划指出我国要深化金融供给侧改革，健全“具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”。在国家构建高质量发展新格局的过程中，香港金融业可以充分发挥优势，抓住机遇，锐意创新，更好的以自身所长配合国家所需。
从香港社会环境来看，实施香港国安法和完善香港选举制度后，香港社会由乱及治，经济逐步复苏，信心日渐增强，营商环境逐步恢复稳定。但同时，香港仍面临青年向上流动性不足、住房供应紧张、产业空心化等深层次矛盾和问题。过去二十多年来，香港金融业的增长动力主要在高端的跨境投融资业务，对本土产业科技发展支持力度不足。未来如何进一步扩展香港金融业的深度和广度，更好服务实体经济，推动金融发展更加普惠大众，对于香港作为国际金融中心的可持续发展意义重大。
图源：香港财经时报
在上述背景下，从人民币国际化，大湾区金融，科创金融、绿色金融与ESG（环境、社会、管治）金融等相互联系的几个大方向重点发力，将有利于巩固提升香港国际金融中心地位。
香港离岸人民币业务枢纽的地位和功能将有望得到进一步巩固和强化。中国经济体量不断增长以及中国在全球贸易和投资比重持续上升，使得人民币在国际金融体系各个层面中的使用程度有着巨大的提升空间。随着中国内地继续推动金融市场高水平双向开放和人民币国际化程度进一步提升，香港作为离岸人民币中心将会在市场规模、产品范围、市场参与者群体、规则机制建设等多个层面迎来新的发展机遇，同时也会面临新的竞争。人民币国际化需要有与国际接轨的金融市场基础设施和专业人才储备，而香港拥有成熟的法治体系，具备符合国际标准的市场规则机制和高水平专业人才，同时又符合中国金融开放安全可控的要求，在助力人民币国际化方面有着具有独特的战略价值。
粤港澳大湾区是香港进一步融入“国内大循环”和发挥“国内国际双循环”桥梁作用的最佳切入点。就中长期的金融服务供求关系趋势而言，从优化自身投资组合的角度出发，国际投资者购买中国优质资产的潜在需求依然巨大。中国家庭对财富持有多元化和海外投资的需求也在迅速增长，而中国企业也在进一步“走出去”，开拓国际市场和布局海外供应链。这些需求都需要全方位、多层次的跨境金融服务支持。香港可以通过与深圳等大湾区其他城市深化合作，推动大湾区金融业的互联互通和分工协作，实现跨境金融服务市场的稳步扩容，解决供给不足的问题。
把握科创金融、绿色金融与ESG金融发展的新机遇，支持实体经济的产业发展与多元化。香港拥有多所亚洲顶级的研究型大学，具备依托内地市场吸引全球优秀科技人才的基础和实力。香港金融业应进一步结合大湾区优势加速打造国际化、全周期、广覆盖的产业科技创新投融资体系，培育充满活力的风险投资生态系统，增强金融对科技企业的择优扶植能力，助力香港的本土新兴产业发展。此外，《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确支持香港打造“大湾区绿色金融中心”。香港充分发挥其国际化“超级中介人”的作用，可为国际投资者购买中国绿色金融产品提供通道和平台，并在此过程中积极参与推动绿色金融产品标准的制订和市场规则机制的对接，支持绿色金融产品创新。
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当前，香港正处在重大机遇与挑战并存的历史关头。相信香港能够主动进取、积极有为，进一步完善国际化营商环境与市场基础设施，积极推动金融创新、科技创新与商业模式创新，确保金融发展更加普惠大众，增强危机意识，应对各种潜在风险，不断巩固自身国际金融中心优势，开启由治及兴发展新篇章。
（本文精简版原载于《光明日报》）
作者黎晨
香港中文大学副教授、刘佐德全球经济及金融研究所礼任研究员、香港国际金融学会资深会员。
编辑：GBA Review 新传媒
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