一周杂记（茅台业绩，药明减持、书房学习）20230423

本周交易

本周交易无。

随着腾讯的下跌，凑了点钱，等待腾讯进入自己的击球区。

持仓公司事项

       1、茅台公布一季度经营数据

茅台公布了一季报经营数据，真是稳如泰山：一季度实现营业总收入 391.6 亿元左右，同比增长 18%左右；实现归属于上市公司股东的净利润 205.2 亿元左右，同比增长 19%左右。

从表中可以看出，像茅台这样稳定的企业，各个季度占比也基本稳定，以一季度占比27%算，则全年净利润能达到760亿元，如果按照28%算，则有733亿。所以，茅台全年业绩基本上就是730~760之间了。

2. 长春高新公布年报与季报

相比茅台的稳，长春高新的一季报有些出人意料了。

2022年，长春高新实现营业收入126.27亿元，较上年同期增长17.50%；实现归属于上市公司股东净利润41.40亿元，同比增长10.18%

2023年第一季度，长春高新实现营业收入27.78亿元，同比下降6.63%；实现归属于上市公司股东的净利润8.57亿元，同比下降24.71%。

之所以说是出人意料，是因为前期还在说一季度病患入组增长良好，转眼间一季报就拉跨了。然后在4月17日的交流会上表示：“子公司金赛药业为应对去年 3 月份的特殊情况，在当时曾向全国紧急发出了 6 个多亿的产品，努力确保产品市场供应；同时部分销售费用、研发费用当时无法正常支付，形成了去年一季度相关业绩数据基数较高的状态。”去年一季度的事了，你这会才说清楚，信披是怎么做的？

由于这一周在整理一份财报基础表格，暂时还没顾上仔细看长春高新的年报和季报，总体而言，长春高新的高增长已成过去，目前面临着集采风险以及竞争风险，地产能够尽快剥离也算是现在非常时期的一点利好。公司说4月份新患入组继续保持较好的增速，继续跟踪。

自己虽然没有写长春高新的分析，但是大咖苏想所已经做出了比较全面的分析，链接如下：

    3. 药明康德减持

4月18日，药明康德的一纸减持公告，再次将股价打趴下，本来CXO们就处在风雨之中，此时的减持对股价而言就是雪上加霜了。

药明康德的实控人从2022年开始已经连续三次减持公司股票。虽说一般减持不影响公司发展，但实控大股东的连续减持，且在目前谣言满天飞的情况下，还是不免让人有些担心。

药明康德给出的业绩指引还是不错的，希望看到业绩的稳步增长。

书房学习

书房捧友总结的老唐价投体系：“四大桌腿，三大前提，七大特征”非常形象和全面，记录如下：

四条腿：（股权思维、市场先生、安全边际、能力圈）

①股权是企业所有权凭证；

②无情地利用市场先生的口袋，而不是跟随市场先生的报价；

③坚持没有明显的便宜占，绝不与市场先生交易的安全边际原则；

④坚持不理解的企业不参与的能力圈原则。

三大前提（真、持、否）

①利润为真; 

②利润可持续; 

③维持当前盈利不需要大量资本投入

七大特征：（高门槛、少投入、客户稳、技术稳、空间大、现金流、管理好）

那些确定能赚到钱的企业，一般长这样：

①具有较高的进入门槛；

②维持现有盈利能力只需少量资本投入；

③拥有可靠的客户群体；

④具备较低的技术过时风险；

⑤具有较大的行业发展空间；

⑥能够带来诱人的自由现金流；

⑦由利益一致且已经被历史证明有能力的管理团队管理。

老唐的可贵，也总在于他的无私，有人问起这个问题，老唐的回答让人感动和起敬。

在这一期书房拾遗中，老唐再次点出了三观的问题:

但每个岔路的选择，其实是由价值观、人生观、世界观和知识，共同组合而成的。

从这个意义上说，你了解一个人的三观和知识水平，大致是可以预测其选择的方式和路径，从而也可能提前预测出他的最终结果，是会优于平均水平还是劣于平均水平呢？

投资的目标企业也是如此，这其实已经足够好了。

价值投资也是需要三观合体的，所以常说价值投资是一场修行。

老唐也给出了自己对理想生活的理解：

唐朝：对我来说，没有什么大的愿景，生活的理想就是理想的生活。

至于什么是一个人的理想生活，自己定义，无需去按照某种固定标准要求自己。只要自己和自己所爱的人都热爱、快乐、享受其中同时又不损害他人利益就行了。

“生活的理想就是理想的生活”，真是睿智和通透达观的表述，这也是我的理想。

这篇周记中，老唐表达了对中美关系的担忧以及对腾讯云计算的担心。

 宏观的不考虑，有关国资云的新闻，使我在周记下问了一个问题，也得到了很多群友的解惑。目前的国资云是由中国电子科技集团发起设立的，叫做“中国电子云”，主要承接政府、国企云计算的需求，原本我想可能会利用已有的移动、电信等的云平台，看来是另起炉灶又搞了一个。虽然说自己搞、自己管的的确能够将安全性提高一截，但还是不免让人担心国企的效率。

在这种情况下，腾讯云计算也将失去最大的国企这一块，但是云计算将是未来工业、商业的基础，除了国企外依然还有很大的空间，就看企鹅怎么去努力了。

读书

1、《走出戈壁》

本周，读完了《走出戈壁》，书中内容让人唏嘘。

首先是那个黑白颠倒、不堪回首的时代。真的是一场浩劫。记得八九十年代，有很多反思文革的文学作品，这一段不堪的历史本不该忘却，更不该被掩盖。记住历史，才能看向未来。记住历史的错误，不为别的，只为警醒我们不再重蹈覆辙。

其次，是作者所展现出的毅力与坚持。想一想，在那样一个艰苦、看不到明天的环境下，谁还能坚持去读书学习？坚持去做对的事情？

作者在那样艰苦的环境下，一方面不去随大流，坚持出工出力，只为让自己心安，但在另一方面也是在坚持对的事情，并最后为自己赢得大家的支持；另一方面，在那个仇视知识的年代能够坚持去读书学习，更是难能可贵，说明作者有着自己的世界观与价值观，而且也能够在逆境中去坚持这些，这样的毅力与品行，让人佩服。

2、《从报表看企业——数字背后的秘密》

这是正在读的一本书，在读书的过程中也遇到了几个知识盲点：一个是有关母公司报表与合并报表的关系，另一个是有关净利润调整为现金流的方法。后一个稍稍简单些，前一个估计够自己啃半天的。先挖坑放到这里，慢慢去填。

在看了基本财务书籍后，对企业分析也有了更深入的理解和思考。这一周就因此在搞一个财报表格，反复多次后终于找到了一种适合自己的框架，准备把企业分析的数据和记录都纳入到这个表格中去，然后进行定性和定量的分析。定性就是用常识、行业和企业的历史去得出对企业竞争力的描述，定量则是从财报上去找出相关的数据来证实或证伪。尤其重要的是定性与定量之间证伪的关系，也就是我们常说的逆向思维，凡事多往坏处想想，不要被自己或数据的乐观所迷惑。

锻炼

本周打乒乓球两次，每次15~20局。

打排球两次，准备参加单位的职工排球赛。

每天一组到两组的俯卧撑。

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