一周事件前瞻1.22-1.26：美国经济数据与利率预期变化、日本加拿大和欧洲央行利率决议、新西兰通胀数据和几个国家PMI

美国经济数据与利率预期变化

上周各大央行官员打压降息预期的言论和经济数据的支撑令市场在降息预期上回撤，美元上涨，对利率预期变化敏感的黄金和日元也有很大跌幅。【美国零售和初请数据都很好，部分经济体通胀数据超预期也会影响市场对美联储的预期】

Fedwatch显示，现在市场认为美联储在3月不加息的概率超过了50%，更有可能在5月份降息25个基点。

本周需要重点关注的美国经济数据是周三晚上公布的1月PMI初值，此前美国ISM公布的12月服务业PMI显著不及预期，一度盖过了强劲的就业数据导致降息预期走高，但随后半个月内通胀上升以及零售和就业数据继续表现良好，降息预期降了不少。如果PMI数据再度显示出很大偏差，那么市场预期也会有很大的调整。

周四晚上还有美国第四季度GDP和周度初请续请失业金数据，周五晚上则是12月核心PCE数据，鉴于已有数据显示美国通胀降温放缓且劳动力市场维持强劲，因此如果上述数据依然表现良好，市场的降息预期就还得后退，但交易未必好做。

日本央行利率决议

日本央行将于本周二中午公布利率决议，市场普遍预期利率维持在-0.1%不变，10年期国债收益率参考上限维持在1%。

此前的数据显示日本12月CPI同比从2.6%降至2.4%，11月的劳动现金收入数据也大幅不及预期，加上月初日本地震因素影响，日本央行在本月采取行动的可能性已经大幅降低，市场此前激进的加息预期也消退了，美日又回到了148附近。

另外，有媒体在1月12日爆料称，日本央行官员在本月晚些时候开会制定政策时，可能会讨论下调通胀和经济增长预测以及包括能源在内的通胀指标，但依然会维持未来几年趋势通胀保持在2%目标附近的预测。

这其实对于市场预期的影响不大，倒不如关注3月中旬发布的首个“春斗”劳资谈判结果，或相关的新闻爆料，这些显示出工资前景的变化可能驱动日本央行逐步调整货币政策。

新西兰通胀数据

周三早间新西兰统计局将公布第四季度CPI数据，市场预期同比将从5.6%降至4.7%，环比上升0.6%。

有趣的是，市场定价认为新西兰联储最快将在今年5月首次降息，但新西兰联储却认为2024年还有加息可能性，要等明年才会降息。

且看接下来的通胀数据如何重塑市场预期和新西兰联储的预期，重点关注预期的变化而不是预期本身。

欧元区PMI与欧洲央行利率决议

本周三下午法国、德国和欧元区整体的1月PMI数据将陆续出炉。此前的数据显示，欧元区12月通胀较11月回升（注意，数据在预期附近），市场的反应是降低了激进的降息定价，德债收益率曾在月初显著走高，在上周欧央行官员鹰派讲话，市场的降息预期继续下降。

市场现在的定价显示，5月首次降息的概率为76%，今年上半年的宽松幅度定价为40个基点。

如果PMI数据表现很好，那么市场就应该继续降低降息预期；若数据很差，那么激进的降息预期可能卷土重来。预期附近的数据一般难以对市场预期产生显著的影响。

至于周四晚上的欧洲央行利率决议可能会非常无聊，因为上周很多官员都表达了降息为时过早的观点，应该继续关注数据。在这种沟通很充分的情况下，利率决议所表达的观点也会差不多，对市场预期的影响会有限。

加拿大央行利率决议

周三晚间加拿大央行将公布利率决议，市场预期利率将继续维持在5%不变。

上周的数据显示，加拿大12月CPI同比上升3.4%，高于此前的3.1%，这将支持加拿大央行必要时进一步加息的观点，且谈论降息为时过早。

加拿大央行行长麦克勒姆曾在12月表示，他预计2024年将开始降息，但首先需要看到核心通胀持续数月的下行势头。

现在还未出现，未来继续看数据。

英国PMI数据

主要是观察PMI数据可能对英国央行利率预期的影响，上周的数据显示英国12月通胀意外高于市场预期，市场对英国央行的降息押注大幅下降。

英国12月的PMI数据其实表现很不错，12月服务业PMI初值录得52.7，随后进一步上修至53.4。如果数据表现依然不错，市场的降息预期还得退，反之，你们也能理解吧。