史上最大的单日亏损

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这是饭爷的江湖发出的第189篇文章

周五不知道大家注意没有，中概股都在暴跌。比如百度、跟谁学、VIPS，腾讯音乐啥的都跌的很厉害。

看图说话我们也知道，上周中概上周有多惨烈,基本就是三四天腰斩的节奏。

腾讯音乐三天时间从32美金的股价跌到16，最后尾盘拉回来一点变成了20美金。

跟谁学在过去一周时间里从90美金的股价，跌到了周五最低30美金左右。

前面这些中概公司可能很多人不熟悉，百度这家龙头互联网公司大家总是比较熟悉的。

百度从一周前的250块美金股价，跌到了周五的200块左右，算是最近跌幅最小的。

不过如果再看看2月19日的高点，是354块。高点到周五低点下跌了40%多，幅度也不算小了。

如果计算总市值的话，过去一周时间里，20只中概股总共损失了1.2万亿。

只不过周五这天特别猛烈，很多中概股都在这天大幅下杀，换手率也非常高。

周五这天为啥这些中概股调整这么猛烈呢？传说是因为Bill Hwang规模超过100亿美金的家族办公室爆仓了。

暴跌触发了各路机构的平仓机制，所以我们才看到，上周五这些中概股换手率都非常大，多数都接近30%。

Bill Hwang的资料相信大家都看过了，这个周末很多地方都写过了，我们大致介绍一下。

这老兄长的有点像岳云鹏，不得不说确实是个猛人，不是一般的牛逼。

之前在老虎基金工作，2001年拿着老虎基金创始人朱利安罗伯逊投的1600万美金出来创业。

只用了七年时间，就在2007年把老虎基金亚洲做到了80亿美金的规模，年化回报超过40%。

到了2008年，他看到金融危机要发生了，从上半年开始就大规模做空，一直到8月都回报不错。

不过下半年因为过早翻多，用大白话说也就是下跌以后抄底抢反弹抄早了，导致全年亏损23%。

遭遇这次挫折以后，后面的几年都表现比较平庸，2009年获得3%的回报，2010年获得1%，2011年获得9%。

经历了这几年平庸表现之后，这老兄宣布退回所有外部投资者资金，只玩自己的钱，成为一个家族办公室。

2012年以后，Bill Hwang从2亿美金的自有资金开始起步，一直使用三四倍的杠杆进行交易，获得了非常高的回报。

2021年初的时候，他的个人资金已经从开始时候的2亿美金增加到50亿美金。

因为使用了5倍左右的杠杆，所以在2021年的头两个月就获得了超过200%的收益。

也就是说二月份的时候，他的个人资金峰值就已经达到了150亿美金，加上5倍多杠杆，就是接近800亿美金的规模。

这时候他并没了选择获利了结，而是在3月份市场开始下跌时候一直扛着。

要知道高杠杆的东西是没办法扛的，五倍多的杠杆，意味着回调20%，你就会出现爆仓。

我们知道前面说了，过去两个星期，美股那边的资金一直在从科技成长股转向价值股。

这段调整应该是让Bill Hwang损失了不少，已经游走在爆仓的边缘地带了。

毕竟盈亏同源。五倍杠杆意味着上涨放大五倍收益的同时，下跌也会带来五倍的损失。

按照网络信息记载，转折点应该是出现在3月23日，他的重仓股Viacom宣布高价增发股票，股价出现了回调。

也就是下面这个位置

这可能是压垮骆驼的最后一根稻草，之后Bill Hwang的重仓股开始全面暴跌，大规模平仓开始了。

很多人这里肯定要说了，为啥年初两个月赚100亿美金的时候不选择获利了结呢？

要知道2个月赚100亿美金，在人类投资的历史上，也是非常了不起纪录了。

现在不是竹篮打水嘛，从人类投资历史上了不起的赚钱纪录，快变成史上最大的单日个人亏损了。

当然了，到目前为止，这还都是江湖传闻。不过我倾向于传闻是真的，因为下面这个朋友圈。

这个朋友圈点赞的人里，可以说大佬云集，很多牛人都出现了。

比如马自铭是银湖资本的老大，给实习生开6万工资的那个，孙宏斌的儿子也在他手下实习过。

温天立是华兴资本，也就是精品投行做中概最牛那家的研究部老大，现在自己出来创业了。

这里可能会有人说，都这么多钱了，这些人还这么努力，这么拼命赚钱干嘛？

我以前也问过一个大佬同样的话。

当时大佬的回复是，现在你可能还不太明白，等你走到我们这个阶段就会明白

这时候除了承担的就业和社会责任，钱对我们来说只是一个数字。我们的幸福感可能更多的来自增量，而不是存量。

不过大佬的故事看看就行了，投资还是要找到适合自己的办法。

上面的教训告诉我们，在加杠杆这个问题上，普通人更要谨慎一点。

因为想通过杠杆撬动超越别人，快速翻身的，基本都是要冒着翻船风险的，要考虑自己能不能承受。

所有人都知道杠杆的好处是可以提高效率。只要方向看对了，可能会让你一夜暴富。

但是杠杆的坏处也很明显，只要你看错一次，又不及时止损，就很难翻身了。

或者说当你的投资跌到谷底，估值最低最该坚守的时候，因为杠杆压力被动斩仓，你已经没有机会咸鱼翻身了。

要知道投资过程中，心态是个很关键的东西，多数人满仓的时候，心理压力就已经很大了。

要是上了杠杆，那更是会心态崩溃和动作变形。巴菲特说永远不要拿你最在乎的东西赌一把，就是这个原因。

说起来以前做工厂的时候，盲目加杠杆投资，是身边见过土豪破产的最直接原因。

因为很多土豪思维太过线性，工厂有10万产能的时候能赚100万，他认为可能扩产到100万就能赚1000万。

实际上很可能你扩产时候别人也扩产了，竞争变得越发剧烈，扩产到100万说不定还是赚100万。

但是把产能扩张十倍通常需要花很多钱，这意味着债务也会变得更大，赚这点钱根本填不上坑。

这里我们的另外一个观察是，不管是美股还是A股，资金已经开始明显转向价值了。

如果观察百度这种大型中概互联网公司调整开始的时间，基本和我们大A抱团的核心资产开始出现回调的时间，是差不多的。

也就是说，在这个时间段，不管是中国还是美国，都出现了部分资金开始从成长股撤退，转向了传统价值股。

比如大家可以看到，过去美国一直不怎么受待见的银行股，今年以来表现非常出众，

在这些中概成长股和纳斯达克指数，出现大幅调整的时候。美国的银行这种价值股从底部算，几乎要翻番了。

可以看出年初至今，标普价值是大幅跑赢成长的。成长在回调的同时，价值在不断新高。

说起来原因也不复杂：

市场情绪在努力收敛货币超发和经济复苏背景下，通胀预期和央行利率变动带来的价值和成长的巨大乖离。

从历史上看，我们通常会跟随美股板块走势。这次美股价值逐步跑出来，未来大概率我们也会跟随。

以前我们总结过一个规律，说每隔十年，都会才出现一个大型的牛市的顶峰。

1996到1999年，是互联网概念为主的轻资产型牛市，那时候正好是美国纳斯达克泡沫

2005到2007年是周期行业和金融行业的大牛市，也就是所谓的重资产牛市，当年老美也是金融周期板块独领风骚。

2012-2015年是以文化游戏环保互联网这些轻资产为代表的并购牛市，后面不是杠杆太大崩了嘛。

如果规律成立，2022年应该是这轮牛市的顶峰，就像我们在《通胀以后就是债务崩塌》说过的一样。

而且很可能在2019-2022年这一轮的最后，在经济复苏的背景下，重资产和周期性行业又要卷土重来。

因为从过往经验看，每10年之内，只会出现一个指数能创新高的牛市。

前一个牛市独领风骚的品种，在下一个周期的牛市里面只有大级别反弹，只有少数涨幅不足的会出现新高。

这是我们之前在在《A股过去的投资经验很多都是鬼故事》里面，曾经总结过的。

所以未来大A这边，资金很可能也会像美股一样，向之前大家不待见的价值转换，取代之前成长股一家独大的局面。

这中间有个过程，过程中往往波动会大幅上升。但这里只要美联储信守承诺，在利率上调前舞曲就不会停止。

后面等到通胀开始上升，美联储开始加息，我们就要做好过去从未遇到的快速崩溃的准备。

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最后再说个事，上次我们写过篇《延迟退休到底意味着啥》，里面说普通家庭最好配置一些锁定利率的固定收益保本理财。

之前我们提过个预定利率在4.025%的年金，后面因为监管的原因都下架了，现在在卖的都是3.5%的了。

这里还有一个4.025的漏网之鱼，可以拿来替代部分固定收益的储蓄，不过月底也要下架了。

有兴趣了解详情的，可以看一下下面的蓝字链接。过了这个村就又没了，3月31日又会下架，也没几天了。

产品的链接一并附上

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