5月并购报告｜并购市场步伐放缓 家电股刮起“回购风”

超越J曲线

“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2021年5月中国并购市场数据报告，5月，超10亿美元规模完成并购交易0笔；私募基金退出数量环比下降四成 。更多详情见下文：

核心发现

• 5月中企并购市场整体低迷，家电上市公司掀起回购潮，格力电器抛史上最大回购案

• 共计6支私募基金以并购的方式成功退出；受交易金额等因素影响，基金退出回笼金额环比下降过半

• 由于大额交易数量的减少，完成并购案例交易金额环比下降超七成

第一部分

中企并购市场数据分析

▼并购市场宣布交易月度趋势

2021年5月，中企并购市场交易活跃度和交易规模持续回落。2021年5月披露预案364笔并购交易，环比下降20.87% ，同比下降28.63%；当中披露金额的有244笔，交易总金额为204.92亿美元，环比下降21.65%，同比下降23.34%。 

图1-2020年5月-2021年5月中企并购市场宣布交易趋势

▼并购市场完成交易月度趋势

2021年5月共计完成159笔并购交易，环比下降26.05% ，同比下降52.40%；当中披露金额的有119笔，交易总金额为57.00亿美元，环比下降74.20%，同比下降60.29%。中企并购市场完成并购案例数量斜坡下滑，交易规模大幅度下降。

图2- 2020年5月-2021年5月中企并购市场完成交易趋势

第二部分

私募基金以并购方式退出概况

▼私募基金以并购方式退出回报

2021年5月，共计6支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额约18.40亿元。

2021年5月14日，中国核能电力股份有限公司（601985.SH）收购三门核电有限公司5.00%股权，中核投资旗下中核投资有限公司机构成功退出，回笼金额8.90亿元。

图3- 2020年5月-2021年5月私募基金并购退出数量及回笼金额

2021年5月27日，浙江省交通投资集团有限公司、杭州同曦经贸有限公司收购浙商中拓（000906.SZ） 13.18%股权，湖州中植融云投资有限公司机构成功退出，回笼金额5.46亿元。

2021年5月21日，光力科技（300480.SZ）全资子公司郑州光力瑞弘电子科技有限公司收购先进微电子装备（郑州）有限公司43.3673%股权，河南京港股权投资旗下河南兴港融创创业投资发展基金（有限合伙）基金成功退出，回笼金额1.91亿元。

表1- 2021年5月私募基金并购退出部分案例

第三部分

中国企业并购市场重大案例

2021年5月，超10亿美元规模完成并购交易0笔，超1亿美元完成并购案例12笔，其中交易规模最大的是格力电器（000651.SZ） 9.32亿美元回购1.68%股权。

▼境内完成并购大额案例

2021年5月18日，格力电器（000651.SZ）回购1.68%股权，交易金额9.32亿美元，也是格力电器去年以来的第二次回购。

家电股刮起“回购风”， 本月美的集团（000333.SZ）发布公告称，拟以不超过人民币50亿元，不低于人民币25亿元回购股份。近期还有老板电器（002508.SZ）、海信视像（600060.SH）等家电上市公司发布回购股份公告。

表2- 2021年5月中国境内完成并购案例TOP10

▼家电上市公司股份回购案例

格力电器（000651.SZ）回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，此次回购的顶格金额150亿元，约为格力电器2020年全年净利润（221.75亿元）的三分之二，此次回购也是格力电器去年以来的第三次回购，格力电器若最终完成预告的回购规模，或将超越美的集团，刷新A股史上最大单次回购金额纪录。

美的集团（000333.SZ）回购股份目的基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，综合考虑公司近期股票二级市场表现，使股价与公司价值匹配，维护公司市场形象，增强投资者信心。2月，美的集团启动上限高达140亿元的股票回购计划，彼时被称作“A股史上的最大回购”。

表3- 2021年5月家电上市公司回购部分案例

第四部分

并购市场行业地域分析

2021年5月，上海并购完成案例数量居于全国第一，广东交易规模居于全国首位。2021年5月并购案例主要集中在制造业、医疗健康、IT及信息化及金融。

图4-2021年5月完成并购地域分布（按投资标的分类）

根据CVSource投中数据显示，2021年5月制造业交易数量最多，共36起，占比22.8%，其次分别为医疗健康、IT及信息化、金融以及消费升级等。就披露交易规模来看，2021年5月制造业占比最大，以15.19亿美元占比26.6%，紧随其次为消费升级，以14.41亿美元占比25.3%，医疗健康、能源及矿业以及金融，交易金额分别为5.34、4.14、3.60亿美元，相应占比为9.4%、7.3%、6.3%。

图5- 2021年5月中企完成并购交易按行业数量分布

图6- 2021年5月中企完成并购交易按行业规模分布

数据说明

为方便读者使用，现将报告中数据进行说明

数据来源

• 报告中数据来源均为CVSource投中数据
• “中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易
• 私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易

数据未包含交易 

• 传闻的交易或不确定的交易
  

• 无形资产以及实物资产转让
  

• 基金份额的转让
  

• 新建公司的投资
  

• 企业内部的并购重组

• 案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让

汇率换算

• 未剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算

往期精彩链接：
投中统计：2021年4月并购报告
投中统计：2021年4月IPO报告投中统计：2021年4月VC/PE报告投中统计：2021年Q1并购报告

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