10月IPO报告｜35家中企实现IPO 退出回报率逐渐回升
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2021年10月IPO报告，港股市场IPO稳定输出 健康医疗股表现亮眼。更多详情见下文：
核心发现
2021年10月，共计35家中国企业在A股、港股成功IPO，IPO数量较上月有所下降
VC/PE机构IPO渗透率为65.71%，主要集中高端制造、医疗健康、化学工业等投资领域；VC/PE机构IPO平均账面回报率均有所提升
2021年10月，A股市场迎来18家公司上会（包括科创板5只，创业板7只），IPO过会率为83.33%
第一部分
中国企业IPO分市场分析
2021年10月，共计有35家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额466亿元；本月IPO募资规模TOP5企业依次为成大生物、可孚医疗、中科微至、汇宇制药、华润材料；IPO集中行业为制造业、医疗健康、化学工业；IPO集中地域为浙江、江苏、北京、湖南。
图1 2021年10月IPO概览
▼全球市场中企IPO规模上升
2021年10月，共计35家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降22.22%，环比下降18.60%；募资总额466亿元，IPO规模同比下降45.43%，环比上升7.87%。A股市场—本月内地成为全球资本市场中IPO数量最多市场，占本月全球IPO数量的91.43% ；港股市场—糖尿病器械国产选手微泰医疗（02235.HK）上市；美股市场—本月无中国企业赴美挂牌上市。
图2 2020年10月-2021年10月全球市场中企IPO规模及数量
表1 2021年10月各交易板块IPO数量及规模统计
▼A股市场IPO规模小幅上涨
2021年10月，共计32家中国企业在沪深两市IPO，IPO数量同比上升23.08%，环比下降17.95%；募资金额共计426亿元，IPO规模同比上涨7.85%，环比上升34.81%。本月科创板IPO数量11家，募资总额195.62亿元，占本月A股IPO募资规模的46.01%。
本月中国证券监督管理委员会审核通过科创板IPO注册4家，中止（其他事项）审核2家，终止审核2家，截至8月，科创板上市企业数量累计达到419家。
本月有18只新股上会（包括创业板7只，科创板5只，上海主板4只，深圳主板2只），新股上会率为83.33%。
图3 2020年10月-2021年10月A股市场中企IPO规模及数量
表2 2021年10月中企A股市场募资TOP5
▼港股市场IPO表现稳定
2021年10月，有3家中国企业在香港IPO，均在港交所主板上市，IPO数量环比下降25%，与去年同月相比数量下降78.57%；募资金额共计40亿元，IPO规模同比下降84.06%，环比下降65.81%。其中，糖尿病器械国产选手微泰医疗（02235.HK）于10月19日成功在港IPO，集结启明创投等多家明星机构，并以16.02亿元的募集规模位于港交所榜首，上市首日市值达90.78亿元。
图4 2020年10月-2021年10月港股市场中企IPO规模及数量
表3 2021年10月中企港股市场募资情况
▼美股市场中企IPO遇寒流
2021年10月，中企在美国资本市场IPO的数量为0，自7月开始，中企赴美IPO脚步就已经开始放缓，零氪科技、Soul等企业均在上市前夕取消上市计划，在经济金融领域摩擦不断增大的背景下，中概股赴美上市面临的监管环境势必将日益严峻，不过最近这一现象似乎有松动趋势，不少中国企业向SEC递交了招股书，中国证监会副主席表示，要加快推动解决企业境外上市审计监管相关问题，赴美上市迎来曙光。
图5 2020年10月-2021年10月美股市场中企IPO规模及数量
第二部分
中国企业IPO退出分析
▼VC/PE机构IPO渗透率达65.71%
2021年10月，共23家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为65.17%，其中，上交所主板VC/PE机构IPO渗透率为100%。本月VC/PE机构IPO账面退出回报规模为246亿元，环比上升76.98%，同比下降44.47%。其中，珠海冠宇（688772.SH）账面退出回报规模达79.72亿元，占整体的32.45%。
表4 2021年10月IPO交易板块退出分析
图6 2020年10月-2021年10月VC/PE机构IPO退出账面回报
表5 2021年10月VC/PE机构背景企业IPO一览表
第三部分
中国企业IPO行业及地域分析
▼制造业股IPO数量位居榜首
2021年10月，医疗健康类、制造业类和化学工业类公司IPO募资位居前三，占据各行业募资总额的70.80%，其中，本月制造业类公司共有14家企业IPO，募资规模130.83亿元，成为本月IPO数量最多的行业，医疗健康类公司表现亮眼，成为本月IPO规模第一大行业，募资规模达166.87亿元，占募资总额的35.82%。
图7 2021年10月IPO项目行业分布
表6 2021年10月IPO重点行业细分领域统计
▼江苏地区IPO最吸金
2021年10月，浙江地区中企IPO数量为7家，IPO数量位于榜首，江苏和北京分别为6、5家紧随其后，排名第二第三；江苏地区中企IPO规模以98.79亿元，位居首位，浙江、湖南分别排名第二和第三。
图8 2021年10月中企IPO数量及募资规模地区分布
注：IPO数量分布比例（左）以及规模比例（右）相加总和均不为“1”系四舍五入所致
表7 2021年10月中企IPO数量及募资规模地区分布表
第四部分
中国企业IPO重点案例
2021年10月，募资规模前十大IPO项目均在16亿元以上，占10月整体募资56.05%，上交所科创板占据5席。IPO当日市值前十大IPO项目中，珠海冠宇以377.50亿元市值位居榜首。
▼中企IPO规模及当日市值TOP10
下表为2021年10月中企IPO募资规模TOP10。
表8 2021年10月中企IPO规模TOP10
表9 2021年10月中企IPO当日市值TOP10
▼重点案例：微泰医疗
第五部分
政策热点回顾
注册制的核心是信息披露。招股说明书是注册制下股票发行阶段信息披露的主要载体，是投资者作出价值判断和投资决策的基本依据，是企业上市过程中最核心、最重要的法律文件。科创板、创业板试点注册制以来，招股说明书信息披露质量有所提升，但仍存在篇幅冗长、针对性不足、合规性信息过多、投资决策作用偏弱、语言不够简明等问题。提高招股说明书信息披露质量，对于帮助投资者更好甄别和利用有效信息，提升市场各方对注册制改革的认知和评价，发挥资本市场资源配置功能具有重要意义，也是稳步推进全市场注册制改革的必要措施。
《指导意见》主要包含以下内容：一是基本原则。坚持以投资者需求为导向，满足不同类型投资者的多样化需求；坚持问题导向，多措并举提高招股说明书信息披露质量；坚持综合施策，形成工作合力。二是督促发行人及中介机构归位尽责，撰写与编制高质量的招股说明书。发行人及相关人员应当确保招股说明书内容真实、准确、完整，并依法配合中介机构开展工作；各中介机构应当归位尽责，按照职责分工认真开展招股说明书撰写与编制工作。在撰写招股说明书时，发行人及中介机构应当减少合规性信息和冗余信息，紧密结合发行人自身特点进行披露，并注重优化招股说明书语言表述和版式设计。三是充分发挥行政监管、自律监管和市场约束机制作用，引导提高招股说明书信息披露质量。证监会相关部门和证券交易所应当通过加强审核引导、完善制度规则等方式，形成工作合力，引导发行人及中介机构提高招股说明书信息披露质量。四是强化责任追究，确保提高招股说明书信息披露质量各项措施落地落实。
投中统计：2021年三季度IPO报告投中统计：2021年三季度并购报告投中统计：2021年三季度VC/PE报告投中统计：2021年8月IPO报告
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