1-11月VC/PE报告丨募资小幅走低 投资规模缩减超三成
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2022年1-11月VC/PE市场报告。新基金数量减少，引导基金占比再增，投资规模缩减超三成。更多详情见下文：
核心发现
新设基金数量同比减少，引导基金逆势前行
广州、厦门、苏州等地产业基金较多，募资规模大幅领先
新基建、能源、医疗等方向更受LP看好
投资市场小幅降温，投资规模缩减超三成
VC阶段融资占比再度增加，规模首次反超PE
头部机构投资占比增加，部分机构因退出难出资受阻
第一部分
VC/PE市场募资分析
· 2022年1-11月募资市场小幅走低
2022年1-11月VC/PE市场新成立基金共计7784支，同比下降17%；新成立基金的认缴规模共计6587亿美元，同比下降19%。资管新规以来，流入一级市场的钱少了很多，募资难题日益加剧，尤其宏观环境影响下，经济下行压力加大，退出难也愈发显著，资金回笼受限进而出资更加艰难。
随着LP专业能力提升、市场环境影响等，募资更是两极分化；GP生存艰难，小部分机构募集超百亿，大部分机构新设基金数量明显减少。
· 新成立基金数量地区分布
2022年1-11月，浙江省新设基金1548支，同比下降27%；江苏省新设基金规模773.99亿美元，同比减少超两成。其他省份新设基金数量在市场降温前提下均不同程度减少。
市级地区细分下，广州、厦门、苏州等地产业基金发展尤为火热，募资规模大幅领先。
· 引导基金新设数量迎来小高潮
2022年国家对于市场的扶持及政策引导显著增加，其中，发改委提出用好政府出资产业引导基金，支持民间资本发展创业投资；同时，“合肥模式”之后，引来了一众拼招商、拼规模、拼奖励的地方政府，尤其是经济和创投行业发展相对逊色的地区。在此前提下，本期新设基金类型细分中，天使基金、基础设施基金、引导基金新设数量迎来小高潮。
· 2022年1-11月重点新设基金
2022年1-11月，百亿基金成为常态，大规模基金在市场初步升温的前提下，仍主要聚集于国资背景或头部机构范围中。新基建、能源、医疗、房产领域最受LP欢迎。
· 2022年1-11月完成募集人民币基金重点案例
2022年1-11月，普洛斯最为活跃，多支人民币收益基金完成募集，消费领域基金集中完成募集。重点完成募集的人民币基金中，鲜少出现超募基金。
· 2022年1-11月完成募集美元基金重点案例
2022年1-11月，多支美元基金超额完成募集，其中112亿美元的霸菱亚洲投资基金VIII募集完成最为突出，整体下，本期完成募集的美元基金投资领域也多倾向于基础设施及消费方向。同时，凯辉基金旗下凯辉创新基金三期在今年7月完成超6亿欧元首关，该基金目标规模为10亿欧元。
第二部分
VC/PE市场投资分析
· VC/PE市场投资活跃度下降
2022年1-11月，中国VC/PE市场投资数量6798起，同比减少26%，投资案例规模1514亿美元，同比减少超三成。相对于国际环境及宏观经济现状，以及国内多地区的疫情反复的影响下，VC/PE市场投资情况显然不甚乐观。募资难、退出难虽然是老生常谈，但作为投资的上、下游来讲，对市场影响同样显著。
本期投资地区对比下，广东省持续领先，北京、上海自今年年中受疫情影响后，在市场冷清的态势下，恢复缓慢。
· 头部机构市场占比小幅增加
2022年1-11月，“TOP250”旗下共计927个投资主体参与投资，与2021年887个投资主体同比提升5%，市场总投资主体9057个，头部机构占比10.2%；上述主体共计参与2922笔投资交易，占市场整体的47%；投资总规模为825亿美元，占市场整体的62%。头部机构参与事件有所增加，但规模占比小幅减小，市场整体收缩的前提下，资本钱袋子也在同步锁紧。
· 芯片、医药及高端制造领域持续领先
2022年1-11月IT及信息化行业持续领先，投资数量及规模双双夺魁，其中半导体芯片领域项目获投达769起，投资规模超170亿美元。
后疫情时代，热门赛道的方向也同时有所调整，整体排名下，消费升级受关注度小幅上升。但结合具体数据，先进制造、新能源、硬科技、碳中和等相关热门赛道投资数量同比上浮尤为显著。
·VC市场占比再度增加，规模首次反超PE
2022年1-11月中国VC市场表现较以往更为突出，投资数量占比近八成，同比持平；投资规模占比达到52%，同比上升显著。投资均值细分下，早期投资均值大幅上升，C轮融资均值减小超四成。
· 早期项目愈发火热，区块链、消费升级尤为抢手
2022年1-11月，早期投资数量占融资交易总量23%，同比提升近10%；同时，B轮前交易规模均大幅上升。究其原因，中后期的优质项目日益稀少，且“门槛”普遍较高；大环境下退出鲜少超越估值且早已没有了以往的顺畅，使得中早期项目潜在收益显然高于后期项目。抢不到优质的中后期项目，成本小、回报快的早期项目则愈发火热。其中，区块链、消费升级等相关热门领域尤为抢手。成熟的中后期项目主要聚集于IT及信息化、制造业等领域。
· 重点融资案例Top10
· 热门赛道重点融资案例（高端制造）
· 热门赛道重点融资案例（生物医药）
第三部分
VC/PE机构IPO退出分析
· 432家中企实现IPO上市，VC/PE渗透超七成
2022年1-11月，共有432家中企实现IPO上市，其中335家上市公司身后有VC/PE机构背景，渗透率为78%，大幅攀升。退出回报率450%，小幅回落，境外IPO占比缓慢减少。
国家对于上市公司的监管与审查制度日益完善，尤其是拥有行业基础信息的中国公司及供应链企业需要同时接受中美双方监管，境外IPO占比持续走低。IPO市场同时进入调整期，账面股权价值大幅缩减。
数据说明：
为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率 换算进行说明
数据来源
本报告图表数据来源均为CVSource投中数据
统计口径
新成立基金：于统计期限内，新注册成立的基金
完成募集基金：于统计期限内，宣布募集完成的基金
融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计
汇率换算
报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为美元进行统计
投中统计：2022年10月并购报告
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