1-11月IPO报告｜335家中企IPO背后VC/PE机构大盘点
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2022年1-11月IPO报告，深创投、中金资本、金浦投资位居机构IPO战绩前三，A股市场一枝独秀。更多详情见下文：
表1 2022年1-11月 VC/PE机构IPO战绩一览
核心发现
共335家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为77.55%。深创投参投29家IPO战绩夺魁
IT及信息化、人工智能和医疗健康等热门领域VC/PE渗透率均超八成，机构参投活跃
432家中企于全球市场IPO，超八成登陆A股市场，港股IPO节奏放缓，中企赴美IPO较为惨淡
第一部分
中国企业IPO退出分析
2022年1-11月，共335家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为77.55%。其中，上交所科创板VC/PE渗透率高达95.45%，深交所创业板VC/PE渗透率为74.82%，位居前列。从账面退出回报来看，截至11月，账面退出回报共计5,776亿元，其中，第三季度表现较为强劲，占整体的47.21%。从账面回报倍数来看，第一季度和第二季度起伏较大，第三季度趋于平稳。
图1 2022年1月-2022年11月VC/PE机构IPO退出账面回报
根据CVSource投中数据统计，人工智能和运输物流领域VC/PE渗透率高达100%，医疗健康和IT及信息化均超80%；制造业平均退出超4年，其余重点行业均在3年左右；医疗健康和IT及信息化领域账面退出均超千亿，遥遥领先；整体来看，机构参投较为活跃。
表2 2022年1-11月IPO重点行业退出分析
第二部分
中国企业IPO分市场分析
2022年1-11月，共计有432家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额6,104亿元；IPO募资规模TOP5企业依次为中国移动、中国海油、中国中免、天齐锂业、联影医疗；IPO集中行业为制造业、医疗健康、IT及信息化；IPO集中地域为广东、江苏、浙江、北京、上海。
图2 2022年1-11月IPO概览
▼全球市场中企IPO节奏放缓
2022年1-11月，共计432家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量较2021年同期下降22.02%，募资总额共计6,104亿元，IPO规模较2021年同期下降19.54%。2022年，随着疫情反复和市场主体融资转弱等因素，整体呈现下降趋势。总体来看，2022年全球市场中企IPO发行节奏放缓，A股IPO领跑全球，美股降幅剧烈。
图3 2012年-2022年11月全球市场中企IPO规模及数量
图4 2021年11月-2022年11月全球市场中企IPO规模及数量
从股票市场分布来看，超八成中企选择A股IPO。从交易板块来看，深交所创业板在注册制改革推动下，上市公司数量位居首位。创业板IPO数量比去年同期下降了20.57%；上交所科创板有110家企业IPO，募资规模以2,294.6亿元拔得头筹，同比上升51.23%；募资总额前五中，上交所主板和港交所均各占据2席，中国移动（600941.SH）和中国海油（600938.SH）带动上交所主板IPO募资规模位居第三。
表3 2022年1-11月各交易板块IPO数量及规模统计
▼A股市场IPO募资创近十年新高
2022年1-11月，共计364家中国企业在沪深、北交所三市IPO，较2021年同期降低16.51%，募资规模共计5,341亿元，较2021年同期增加19.22%，有望创近十年IPO募资总额新高。A股募资前10家IPO中，上交所科创板占据7席，多集中于IT及信息化和能源及矿业行业。
截止2022年11月，共计46家医疗健康企业上市，其中22家选择登陆科创板，占今年医疗健康IPO的47.83%；科创板上市企业数量累计达到582家。得益于新三板企业申报北交所的积极性较高，且在注册制下，已有132家企业IPO，主要集中在制造业、IT及信息化和医疗健康等。IPO企业主要集中于广东、江苏和北京。
图5 2012年-2022年11月A股市场中企IPO规模及数量
表4 2022年1-11月A股市场IPO规模TOP10
▼港股市场IPO蓄势待发
2022年1-11月，有56家中国企业在香港IPO，均在主板上市，另有6家介绍上市，1家转板上市，IPO数量较去年同期减少29.11%，募资金额为679亿元，规模较去年减少69.62%。医疗健康成为中企赴港上市最热门行业，占比为23.21%。
在中概股回归热潮的推动下，多家公司如金力永磁、360数科等纷纷选择港交所进行二次上市，港股前10家IPO中，中概股二次上市占据3席。虽有中国中免、天齐锂业等大型企业赴港上市，但港股市场流动性依然较弱。截止11月30日，有7家企业正在招股期中，预计12月会迎来新一波IPO发行热潮。
图 6 2012年-2022年11月港股市场中企IPO规模及数量
表5 2022年1-11月港股市场IPO规模TOP10
▼美股市场中企IPO较为惨淡
2022年1-11月，共12家中企在美国资本市场IPO，同比减少67.57%；募资金额共计83亿元，IPO规模同比减少90.63%，IPO降幅剧烈，少有大型企业。美联储强势加息、市场波动加剧和疫情反复等因素，使得美股市场前景不明。
2022年1-11月，美股市场IPO募资规模TOP10主要分布在香港地区，主要集中在金融和教育培训行业。其中，尚乘数科（HKD.NYSE）于7月15日上市，募资金额为52.65亿元，占1-11月中企美股募资总规模的71.59%，为今年以来中企美股市场IPO募资规模最大的项目。
图7 2012年-2022年11月美股市场中企IPO规模及数量
表6 2022年1-11月美股市场IPO规模TOP10
第三部分
中国企业IPO行业及地域分析
▼制造业股IPO数量规模双夺冠
2022年1-11月，制造业、IT及信息化和IT及信息化类公司IPO募资位居前三，占据各行业募资总额的57.98%，其中，制造业类公司共有149家企业IPO，募资规模达1,491.72亿元，成为IPO数量规模最多行业。
图8 2022年1-11月中企IPO规模行业分布（%）
图9 2022年1-11月中企IPO数量行业分布（家）
▼江浙沪地区表现抢眼
2022年1-11月，从IPO数量来看，广东、江苏、浙江位居前三位，广东地区以77家位居首位；从交易规模来看，北京地区以1,152.75亿元位居榜首，广东地区紧随其后，江苏位居第三；从单笔交易规模来看，香港地区同比增长12.41倍，表现突出。
图10 2022年1-11月中企IPO数量及募资规模地区分布
注：IPO数量分布比例（左）以及规模比例（右）相加总和均不为“1”系四舍五入所致
表7 2022年1-11月各地区IPO数量、募资规模及平均募资水平
第四部分
中国企业十大热门IPO
2022年1-11月，前十大IPO项目的募资规模均在63亿元以上，占整体募资25.71%。当日市值前十大IPO均超过480亿元，上交所占据6席。
▼中企IPO募资规模及当日市值TOP10
表8 2022年1-11月中企IPO规模TOP10
表9 2022年1-11月中企IPO当日市值TOP10
▼全球前十大IPO发行概况
1. 中国移动
中国移动有限公司是一家电信运营商。2022年1月5日，中国移动在上交所主板上市，成为“红筹公司回归A股主板上市第一股”，也是近十年来最大规模的IPO项目，此次中国移动上市后，国内三大电信运营商也齐聚A股市场。
2. 中国海油
中国海洋石油有限公司是海上原油及天然气生产商。2022年4月21日，中国海油在上交所主板上市，当日市值超6,500亿元。至此中国三大石油公司齐聚A股。
3. 中国中免
中国旅游集团中免股份有限公司是一家旅游零售服务商。2022年8月25日，中国中免在港交所主板上市，正式迈入“A+H”新纪元，并成为2022年至今港股募资规模最大的IPO。
4. 天齐锂业
天齐锂业股份有限公司是一家锂电新能源材料供应商，业务涵盖锂产业链的关键阶段。2022年7月13日，天齐锂业在港交所主板上市，实现“A+H”两地上市。
5. 联影医疗
上海联影医疗科技股份有限公司是一家医学影像诊断仪器研发商，2022年8月22日，联影医疗在上交所科创板上市，是今年以来科创板最大IPO，也成为国内民营企业最大IPO。
6. 海光信息
海光信息技术股份有限公司是一家处理器生产商，主要从事从事于研发、设计高端处理器。2022年8月12日，海光信息在上交所科创板上市，募资108亿元，欲成为“国产CPU第一股”。
7. 晶科能源
晶科能源有限公司是一家光伏产品制造商。2022年1月26日，晶科能源在上交所科创板上市，募资总额100亿元，是迄今为止新能源行业募资规模最大的科创板IPO项目。
8. 中创新航
中创新航科技股份有限公司是动力电池研发生产商，2022年10月6日，中创新航在港交所主板上市，成为港股动力电池第一股，同时是2022年港股市场至今的第三大IPO。
9. 翱捷科技
翱捷科技股份有限公司是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。2022年1月14日，翱捷科技在上交所科创板上市，成为“A股基带芯片第一股”。
10. 万润新能
湖北万润新能源科技股份有限公司是一家锂电池正极材料研发商，2022年9月29日，“年内最贵新股”万润新能在上交所科创板上市，发行价为每股299.88元，募资63.89亿元。
第五部分
2022年1-11月IPO政策盘点
相关政策盘点如下：
1月28日，为进一步推动提高招股说明书信息披露质量，证监会发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》，自公布之日起施行。
2月25日，为适应注册制改革和常态化退市的要求，进一步完善上市公司退市后监管工作，营造“有进有出，能进能出”的良好生态，促进资本市场健康稳定发展，根据《公司法》《证券法》等有关规定，中国证监会起草了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》(以下简称《指导意见》)，并向社会公开征求意见。
3月31日，为进一步规范上市公司破产重整等事项的实施程序和信息披露，充分发挥破产重整等在促进市场主体有序进退、实现风险出清方面的积极作用，推动提高上市公司质量，更好保护中小投资者合法权益，深交所正式发布《上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项》。
4月15日，为贯彻落实新《证券法》和《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，进一步规范上市公司投资者关系管理，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，自2022年5月15日起施行。《指引》共32条，由总则、投资者关系管理的内容和方式、组织与实施、附则等内容组成，强化投资者关系管理，是提高上市公司质量的重要举措，也是投资者保护的重要内容。下一步，证监会将在具体监管工作中督促上市公司认真落实《指引》提出的各项措施，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。
5月13日，为落实《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，深入推进设立科创板并试点注册制改革，完善科创板交易制度，提升科创板股票流动性、增强市场韧性，证监会制定并发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》。《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等方面的内容。
7月22日，科创板开市三周年，上海证券交易所举行科创板企业座谈会，上海市委书记李强出席座谈会并指出，为深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，深刻认识设立科创板的重大战略意义，在新起点上全力支持科创板做强做优做大，加快完善创新服务体系，营造充满活力的创新生态，更好支持科创企业勇攀高峰、勇立潮头。
8月26日，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。
10月19日，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司刊发咨询文件，为扩大香港现有上市制度，允许特专科技公司来港上市，增加香港上市公司种类，让更多不同类型的公司可进入国际市场。新规则将适用于五大特专科技行业的公司：新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保及新食品及农业技术。
投中统计：2022年10月IPO报告投中统计：2022年三季度IPO报告
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