为什么说美国银行业危机还没有结束？
就在上周一，比硅谷银行还大的第一共和银行轰然倒下，好消息是摩根大通很快就接管了这家银行，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙乐观地表示，这部分危机已经结束了。但没想到的是，银行业风暴却越刮越猛。
仅仅过了一天，美国地区性银行类股票再次遭遇抛售，其中数家跌幅超两位数。美国KBW地区性银行指数上周前四天跌了15%，但周五出现了反弹，上周收盘时跌幅收窄至8%。
经济学家本杰明·格雷厄姆曾经说过，市场短期看是投票器，长期看则是称重机，表达投资者对企业未来的看法。现在，很多人投票不看好地区性银行。
发生在第一共和银行身上的事情表明，银行特别容易受到投资者不信任投票的影响。加州银行业监管机构指出，第一共和银行的股价“自由落体”，是其决定关闭该行的部分理由。监管机构表示，第一共和银行未能让投资者对其业务模式恢复信心。
实际上，在硅谷银行倒闭之前，很少有人质疑银行体系的稳健性。因为在2008年金融危机后，监管机构和立法者竭尽全力使银行更安全，更不容易受到市场波动的影响。与过去相比，银行在交易部门和贷款业务中承担的风险普遍降低。
风险重重
然而，在美联储快速加息的过程中，利率风险成为了危机的催化剂。一方面，融资成本上涨将挤压银行的利润。另一方面，利率上升导致银行购买的抵押贷款支持证券或美国国债的价值下降，进而导致持有这些证券面临巨大的未兑现损失。杰富瑞的分析师指出，他们所调查的银行预计，到2024年底，其证券投资组合的账面损失将减少约20%至50%。
在缺乏存款保险的情况下，硅谷银行或第一共和银行一旦遭遇挤兑，只能折价出售所持证券，这样的话，账面损失就变成了实际损失，这可能会迅速耗尽银行的资本，迫使监管机构介入。
此外，目前货币市场基金等金融工具正在与银行抢夺储户资金，中小型银行的长期客户已经意识到将资金转移到货币市场共同基金或许能赚到更多钱，这些银行的存款可能会继续缓慢而稳步地下降。投资者担心，许多银行不得不提高存款利率。
大银行也在挤压中小型银行的生存空间。2008年金融危机后的监管改革主要集中在大型银行倒闭的风险上，这种做法奏效了，使得这些更加安全，对储户也更有吸引力。当然，这也使得中小型银行变脆弱了。
对地区性银行资本规则的潜在调整可能也会加剧市场波动。据报道，资产低至1000亿美元的银行可能会在某个时候被要求反映某些投资的账面损失，大型银行已经被要求这样做了。
存款继续流出
目前来看，存款流出仍在继续。美联储周五公布的数据显示，经季节性因素调整后的商业银行贷款在截至4月26日的一周增加了416亿美元，而过去3周美国银行的存款流出超过3600亿美元。
为防银行挤兑风险，美国拟对存款保险制度进行改革。美国联邦存款保险公司概述了存款保险改革的三种选择，第一项是提高所有银行账户的保险上限；第二项是为所有存款提供全面保险；第三项是有针对性的提高承保范围。
为所有存款提供全面保险可能平息投资者的所有担忧，但这恐怕很难在国会通过。美国联邦存款保险公司认为，针对企业账户增加保险是最好的选择，就成本而言，它具有最大的“金融稳定收益”。
所有这些都使得这场危机难以解决。市场上的一些人认为，中小型银行需要更多的资本，但股价一路暴跌却让它们更难实现目标，这场银行信心危机将继续发酵。
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