伽玛交易员罗烜：趁年轻，赌一把
2007年左右，婷姐和烜哥，这两个毕业于清华数学系、惺惺相惜的男人，都在纽约大学读硕士。烜哥突然想要体验下心跳的滋味，就预约了跳伞活动。没料到说好要跟他一起去跳的男人临时胆怯，放了烜哥鸽子。于是烜哥就邀请婷姐跟他一起跳。
婷姐当时已经爱上了穿宽松的纯棉T恤和以超高速的英语夹杂湖南腔普通话发言。看着烜哥浓浓的眉，英俊的脸，婷姐咽了咽口水，用湖南小炒肉英语答道：
"You jump, I jump."（你跳，我就跳。）
于是，两个大男人各自抱着自己的教练在纽约上空体验了一把惊悚的自由落体。
烜哥在台湾垦丁
缘分妙不可言。婷姐和烜哥离开纽约后，如今都落脚香港。在婷姐精心耕耘的、由北大、清华毕业生组成的“蓝旗营TP”群里，烜哥发言不多，但总有的放矢，他很少像婷姐那样动辄炫耀浩瀚的知识面或刁钻的小机灵。作为群内的低调实力派，他赢得了掌门人婷姐的高度评价。婷姐告诉我：
“烜哥就是金融界的王语嫣。”（王语嫣是金庸武侠小说《天龙八部》女主角之一，她熟读各式武学秘籍，是一位武学大理论家。）
8年，全球所有市场做一遍
2007年年底，烜哥从纽约大学数学系毕业。他回到香港，加入一家国际投行的衍生品交易部。
对于大投行里的新手交易员来说，头半年甚至一年打打杂、做做苦力是很常见的事。
“你可能叫交易员，但干的并不是交易员的事情。”他说。
烜哥比较幸运，上岗一两个月后，管他的资深交易员离职，烜哥开始自主交易。
对于从来没有做过交易的他来说，这是个全新的世界。
“炒股只需要看跌和涨，但做交易你要看很多个维度。如果做产品的话你要了解产品，了解市场，所以当时其实很多交易员想找个苦力（助手），并不想告诉你整个市场怎么运作……如果不是自己看很多东西的话，很多东西学不到。”
烜哥幼嫩稚气，却好学不倦。没人教他，他就自己琢磨。遇到不懂的问题，他就问同事，或者咨询业内朋友、自己看图、参考银行以前的交易记录。
2008年是烜哥交易生涯中十分关键的一年。
“2008年7月之前，赚钱很容易，很多人不会看产品细节，不知道很多极端情况怎么处理。”
2008年的全球金融危机期间，烜哥被迫面对和处理许多极端情况，能力迅速提升。
然而2008年之后，全球监管加严，银行对波动性忍耐下降。烜哥认为，在投行做交易更像是在做一个“经纪业务”，而所谓的交易员在他看来也更像是一个生意人。他们的责任是研发一个跟交易相关的策略，然后研究法规，控制风险，经营一个收费的生意。因此，许多交易员在2008年之后都比较放松。
他说：“因为现在你再做冒风险的事，市场就会惩罚你。”
在2008年之后的8年时间里，烜哥继续做衍生品交易，并且把所有的市场都挨着做了一遍：2008-2009年，他做韩国；2009-2012年，他做日本、韩国、香港、新加坡、澳大利亚；2012年到现在，他做全球大部分的成熟市场（DM）和新兴（EM）市场。
回顾自己做过的不同的市场，烜哥认为美国市场“竞争最激烈”，欧洲是“中间状态”，但亚洲市场“最锻炼人”。
他解释说，美国是单一市场，只有一种货币，一个利率曲线，不用考虑外汇，不用考虑利率，不用考虑不同市场的cost。而亚洲没有统一的股票市场，没有统一的外汇市场，有各种市场进入、权责性成本的问题，给交易带来巨大挑战。同时亚洲市场相对较小，没有美国成熟，产品不够花哨，能做的东西不够复杂。
这八年的交易经历让烜哥得到全面锻炼，给了他独特的竞争优势：
“我交易过足够多的国家，我衍生品从简单到复杂的产品都做过，我所有的策略都亲身交易过，我有主动承担风险的能力。”
趁年轻，赌一把
烜哥认为理想的交易员是介于赌徒和学者之间的角色。
他认为交易员的重要责任是确定自己的策略有生命力，交易量能控制，如果出现未知的未知情况（unknown unknown），不会对这个策略产生致命性的影响。
烜哥喜欢做交易，因为他喜欢不确定性。市场里面每天都有新的东西，已知的问题、未知的问题需要解决，这让他兴奋不已。
“市场融合了政治、经济还有人的心理，有很多自己没有意识到自己不知道的情况（unknown unknown），可能会变成自己知道的未知情况（known unknown），有一些大的规律可能会重复出现，所以它既不是纯赌场，也不是纯理性的东西。”
这复杂的结合让烜哥迷恋。
但2008年之后，由于监管规则的改变等因素，烜哥感到自己继续待在银行，风险承担能力并未得到锻炼。
他说：“很多交易员能赌多大不是他自己能决定的，斩仓和建仓不是自己能控制的。”
这种限制让他十分挫败。
他开始慢慢意识到，如果交易员想承担风险，喜欢不确定性，就应该离开银行。
然而，要说分手也不容易。无论如何，这还是一份舒服体面的“金领”工作。
在经过温水煮青蛙的痛苦煎熬，苦苦思索，并跟太太做了充分的沟通后，烜哥终于下定决心，正式于2016年春天，从自己工作了八年的投行辞职。
离职时，他并没有找到下家。这就是传说中的“裸辞”。
我问烜哥，决定离职时，他怎样克服财务上的不确定性带来的恐惧感。
他说：“我不是为了钱而活，我是为了做有意思的事情生活。我相信做好了一件事，肯定会有钱赚。”
烜哥悟到，人要逼迫自己成长，要给自己一些挑战。这些挑战可能包括离开高薪、舒适的工作，去完全陌生的环境，接受一些妥协。
这样的妥协，包括进入他一度十分抗拒的“国企”去工作。
从现实的角度来说，以前烜哥对自己的职业规划是在外资投行一路爬上去，做交易主管。现在，他认为中资企业上升空间更大，他认为自己人生需要有突破的、“指数性”成长的机会，他更愿意去寻找新兴的领域，而不是待在名气很大、但上升空间有限的大投行。
从意识形态的角度来说，烜哥曾经认为自己之所以出国、又在外资行工作，就是为了避免国企的低效和官僚。但现在，他愿意更变通地看待这个问题，他认为“适应能力”也是一种重要的能力。他不再排斥通过某些方面的牺牲，换取其它方面更大的自由。
更重要的是，这几年，烜哥留意到中国资金出海的巨大机会。他预计中国资金出海的体量最后可能达到日本保险公司和养老基金如今在海外投资的级别。虽然这一趋势最近一年因为外汇管制暂停，但烜哥认为长期是必然。
在这个大形势下，烜哥选择“顺势而为”，去寻找适合自己的机会：
“我认为现在的内地跟2008年前香港一样，有很多机会。不是说我去了别人就没有了，肯定是上百家公司，每家公司都有个部门，保险，资管，券商，各种私企公司。”
烜哥对于离开熟悉的香港、舒适的生活环境，对于“海归”们普遍担心的污染、空气、环境问题并不恐惧。他认为如果自己能足够成功，到后来什么都会有。
他说：“你从屌丝的角度看，很多问题都是问题，你从winner（赢家）的角度看，很多问题都不是问题。”
不少交易员曾经跟我探讨过交易的赌博性。
亏到500万欧时毅然加仓的衍生品交易员王磊曾告诉我，“（交易）不能保证一直赚钱。你只能尽量，比如十单赚六单……这就是个赌博。”
烜哥认为自己的职业转变，跟交易一样，说白了，也是赌：
“就看你年轻的时候愿不愿意去赌一把，如果普通人概率大概是1%，但如果你能力强的话，可能是20%或者30%。”
“我说的‘年轻人’是40岁以下的人。”他补充道。
哪里赚钱就去哪里
2016年烜哥辞职时，他的太太也在同一时间离职。
“她想读MBA，出去见识下世界，玩一玩。”他说。
离职前的留念
在跟太太谈恋爱、组建小家庭的过程中，烜哥说自己学会了尊重对方的世界观、人生观、审美。在跟太太的沟通过程里，也慢慢开始理解一些自己以前觉得不可理喻的事情。
烜哥形容太太是不断“修正自己三观”的那个人。
就离职这件事情，烜哥说小他6岁的太太其实是比他更坚定、更主动的人。
比如，烜哥觉得香港很舒服，赚点钱，过日子，很安于“温水煮青蛙”的状态，但太太觉得香港事业发展机会太少，除了金融法律，没有其它机会，并一直鼓励他克服对“体制”的恐惧，走出自己舒适区。烜哥以前对“体制”充满抗拒，但她的太太告诉他，体制内也有聪明和能干的人，世界并不是以简单的黑和白来划分。
烜哥很珍惜跟太太的精神互动，也很感激她对自己的激励。
“做事业跟做交易是相通的，哪里赚钱就去哪里，不能因为这个东西自己没做，或者不了解，就不去熟悉它。”
在离开投行、开始下一份工作的间隙，烜哥大部分时间宅在家里读书。
利用这个难得的假期，烜哥开始写自己的公众号“伽玛交易员”（ID: gammatrader）。
在公众号里，烜哥分享海内外衍生品市场观察，交易策略，宏观市场观察思考以及金融类读书笔记。
他的文章专业性极高，动辄洋洋洒洒几千字。开写两三个月以来，已经吸引几千专业人士的关注。
在他公众号的《期权交易随笔题记》一文中，烜哥写道：
“这个系列的雏形来自于过去多年工作当中的一些trade idea和心得随想，重心在具体的策略或者风险管理上，所有内容都会从买方或者卖方交易的实战角度阐述，而略过中间的数学推导或者定价模型的细节。”
烜哥之所以愿意慷慨分享自己的原创思考，跟他在纽约大学上学时的经历密不可分。
在纽约大学读研究生时，烜哥遇到的所有老师都是华尔街的量化分析师和交易员，他们擅长从实际工作、解决问题的角度讲问题。这和烜哥在清华大学受到的“教科书式”教育形成了巨大的反差，给了他极大的震撼：
“NYU（纽约大学）的老师会说，我们做交易的时候，有这些Greeks（希腊字母Greeks应用于现代金融风险管理，度量衍生金融工具、投资组合等对于标的资产价格变动或模型参数变动的敏感程度，如Delta、Gamma、Vega 、Theta、 Rho等等），那看有没有简单的方法，加减乘除，把这些Greeks算出来。而很多中文版教科书会把很简单的问题，数学化成很复杂的问题，读完两三页证明，你不知道它在说什么。”
在纽约大学上Volatility Surface这门课时，烜哥的授课老师是知名的《黑天鹅》一书作者Nassim Taleb。
“他很多有哲学的思考，并且讲课从他自己个人过去20多年的经验出发，讲很多故事。他认为你用一个东西你一定要知道它的金融本质是什么。你提供数学工具，能给你什么信息，有什么信息缺失。”
这样实战性的方式成为烜哥公众号的核心风格。
他说：“我比较享受写东西，跟大家交流”，特别是当很多书本上太数学化、大家原本看不懂的东西被自己写得通俗易懂时，烜哥是最开心的。
回想起纽约的读书时光，烜哥认为那是他人生里十分重要的一段经历。他不仅在纽约找到了自己的真爱——金融，纽约也给了他更完整地观察世界的机会。
“在那边我接触到很多不同的人，他们可能做金融，也可能做学术，做餐馆，做媒体，我发现他们有不同的世界观、价值观，我懂得尊重别人，不再用单一的价值观衡量别人。”
应读者要求，经典好文重发
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