机长、医生，老家亲戚都来问我这个
结果被拒绝一次之后，这位同学还是苦苦追问。以下是机长和中间人闺蜜的对话。
无独有偶。最近好友引荐认识了上海一位医生大佬朋友。聊完健康的话题，医生跟我又多聊了几句。听说我做了10年的财经记者，过去5年又在集中采访前线投资交易的大佬，医生立马摆出了心中的困惑。他告诉我，经销售推荐，买了一堆基金，大部分都是过去数年定投的产品。他正在考虑买某家量化私募的产品。这家私募名气非常大。但医生很困惑，摸不着底，不知道到底能不能买。他说，如果不能买这只，手上可以投资的闲钱，又该买啥呢。
你看，医生朋友持仓的基金有：
这不，医生的困惑还没解答呢，成都的堂姐又找我来了，问的也是买啥基金。堂姐一家都是典型都市中产，不算非常焦虑的类型。孩子结婚成家后，空巢的他们也开始考虑未来养老等问题。他们考虑的是公募指数基金。
看来不管是当机长的小学同学、上海医生大佬，还是成都的公务员堂姐，在投资上都有共同的痛点。
我问堂姐目前到底持仓哪些基金，她发给我了几只。并告诉我，去年被不同的银行券商销售，反复推荐买基金，虽然赚了一点钱，也觉得很辛苦。
她问我能不能推荐些可长期持有、买了不用管的公募基金。毕竟不是专业人士，不想那么麻烦。于是，我就简单跟堂姐分享了下我的思路。
第一，长期定投肯定是个好选项。既然我们普通人无法判断市场是否过热，股票价格是高了还是低了，最好的方式就是高点少买点。这样跌下来的时候，用同样的钱可以买到更多。但定投也有一个不容忽视的风险，就是必须要选择好标的去投。不能说投着投着资产标的都不见了，比如公司都死了，或者基金退市了。
照这样的逻辑看来，指数定投就是个天然的选择。我们知道指数基金也分不同的类型，有大盘指数（沪深300、中证500等），也有各种行业主题指数等。
那如果要定投，我们到底选什么样的指数基金呢？好的选择当然不止一个。基于堂姐的情况，我推荐她关注消费类的行业指数基金。这个推荐最初的考量其实是对应于她今后的投资收益的用途，“取之于消费，用之于消费”，有不言自明的对应性。
当然仅仅从目的出发，这样的推荐还稍微粗糙了，我们还是要从专业角度给堂姐讲讲清楚。
为什么消费行业基金
是我推荐她长期投资的选择
所有的发达国家都是消费型经济体。比如英国，消费占GDP的83.8%。美国，消费占GDP的82.3%。法国，消费占GDP的76.8%。日本，消费占GDP的75.4%。我国的消费占GDP比重也在不断上升。2010年，消费占中国GDP的比例是49.3%。2019年，消费占中国GDP的比例提升到55.8%。过去10年，消费是拉动我国经济增长的第一驱动力。
而那么稍微关心市场的小伙伴都知道，过去几年，买消费行业股票非常赚钱，买消费龙头股更赚钱。
当然只看其他发达国家情况，或者只看过去市场表现，并不能让我们对未来就绝对有信心。这特别容易陷入“简单类比和外推”的逻辑谬误。所以背后的逻辑还是需要想清楚的。
消费存在的意义，就是满足人的需求。只要人类还存在，消费行业就不会死。而更重要的是，十四五和2035远景规划有落在纸面上的明确要求，在大力发展国内内循环为主的国策驱动下，消费行业的增速长期无忧。
另一个关键点是，消费行业中的好企业本身是一个可以长期投下去的标的，商业模式上消费品牌本身的口碑和市场积累靠时间也会形成护城河，不会如同高科技产品一样，市场需求一旦明确就极可能被更新更好的技术替代。这种品牌和粘性带来的特性，使得消费行业中优势企业盈利增长的持续性很好，反应到资本市场上就是消费牛股赚钱效应好。所以消费类股票也适合长期持有。而消费行业中尤其以各分行业的龙头企业长期看好。
中证消费龙头指数
基于上述逻辑，投消费行业，就要投龙头企业。但是我们既然说要选指数类基金定投，这样就不用去操心每个具体的企业。那下一个问题就是要看看有没有这样的指数。很幸运，我们找到了中证消费龙头这样的指数方案。
具体的编制方案大家可以在文末点击阅读原文看一看。方案最核心的点，就是指数个股选择时，用到了总市值，营业收入，ROE，和毛利率这四个维度去在各分行业中选龙头。这四个方面分别代表了，资本市场，商业竞争，资本运营效率，和企业对上下游把控话语权能力（原料成本和销售溢价）的不同视角对细分行业龙头的全面评价和综合优选，细细品品，这是不是真的挺科学。我看完这个指数编制方案，必须给中证指数的研究团队一个大写的赞。
而在中证指数最新公布的权重股包括，五粮液，茅台，美的，伊利，海天味业，福耀玻璃，这都是驰名海外的品牌和非常赚钱的企业，也从另一个角度验证了我上面的直觉。
有哪些消费的指数类型基金可供定投
上述指数当前就有一只基金产品在跟踪，这就是我之前一直关注的是华宝中证消费龙头指数LOF基金(代码501090)。从2019年底成立至今，表现不俗，累积净值到了1.65，也就是说到现在一年半不到时间，给首发持有至今的投资者赚了65%，同期的沪深300涨幅只有27%。与此同时，我们需要看到，这个指数产品在今年年后回调比大盘更深，这也是我们讲的基金抱团风险造成的。如果我们在指数涨到高点（2月10日最高净值2.0）不顾一切的去追高买入，那现在还亏20%喃。
所以说这类基金就是应该定投买入，长期持有，用时间去抹平波动。最后收获长期的行业趋势回报。
而就在这周，在这个消费龙头行业指数的投资产品上，我们又多了一个新的选择：招商中证消费龙头指数增强基金。基金经理是外号大师兄的招商基金侯昊。他被称为“白酒一哥”。经济学硕士，CFA(Chartered Financial Analyst特许金融分析师)、FRM(Financial Risk Manager金融风险管理师)，2009年加入招商基金管理有限公司，迄今已经10余年。
对定投标的的选择
那么对于堂姐的问题，现在局面就很清晰。我的逻辑就是，如果侯昊的新基金真能做出长期稳定增强，哪怕只有一丢丢，我们也应该大胆地定投大师兄的新基金，从长期收益角度，这道理就不言自明。而另一角度是，我们判断这个基金的规模会起的比华宝的501090更快，规模稳定后申购赎回这类流动性冲击对基金净值的影响会较小，更方便管理。而作为数百亿规模的白酒ETF经理，侯大师兄显然对这类指数类基金运营层面上会更有经验。
那么怎么判断大师兄的产品实现指数增强效果的概率多大呢？
大师兄侯昊敢发这个产品，说明自己对增强效果就有信心，他作为白酒ETF的基金经理，白酒本身在消费龙头指数中占比不小。在最新的指数权重中，两大白酒（茅台和五粮液）持仓已经占到了30%的比例。所以他在能力圈范围，完全可能做出在指数上的仓位细调来增强。当然要长期稳定增强，大师兄需要除了白酒细分行业之外，在其他消费行业上，也要有可媲美白酒的研究积累。
退一万步说，如果大师兄做不出增强。扣除成本，华宝LOF可能就更有优势，在我们对中证消费龙头这个指数的长期定投实践中，华宝这个基金（或其他更优秀的后来者）今后一样还是可以成为定投备选项的。
我和堂姐今天已经买了这个基金的首发。我从来都是屏蔽银行和券商基金销售的首发推荐，这还是这么多年我第一次买首发公募基金。自己费力做了研究，时间花了就该出手，mark一下。对于购买公募基金的探索，将来也会在这里跟大家分享一些我自己的研究心得。
我今天买入的持仓截图
不少朋友都知道，我们交易门去年订制了自己的FOF，主要的目的是满足老编和小编自己的理财需求。同时也能让过去6年我们不断积累的顶级管理人资料库，派上最大用场。在订制FOF产品并且考察基金经理团队的过程中，我也记录了一些自己的心得和体会。这只FOF产品选择投资指数增强策略，我希望通过持续分享和记录，让小伙伴们少走些弯路，避免踩坑。
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