区块链中的简单经济学|NBER工作论文

区块链技术如何在数字平台中塑造创新和竞争?NBER工作论文《Some Simple Economics of the Blockchain》以经济学理论为基础对这个问题进行了探究，确定了两项受技术影响的关键成本:验证成本和网络成本。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。

作者 | Christian Catalini、Joshua S. Gans

编译 | 贺涵

来源 | NBER

引言

在本文中，我们依靠经济理论来解释区块链技术影响的两个关键成本——状态验证成本和网络成本——是如何改变经济中可以支持的交易类型的。这些成本对数字平台的设计和效率有影响，并为数据所有权、隐私和许可的新方法提供了机会;数字化内容的货币化;拍卖和信誉系统。而减少验证成本经济后果主要生产（改进现有应用程序）的密集的优势,广泛的保证金（新应用程序），减少成本的网络更重要:比特币是第一个数字平台引导分散的方式不通过中间层的投资或计划。早期的采用者和投资者尝试使用加密货币，希望网络会增加用户、安全性和价值，底层令牌升值，产生吸引后续用户所需的正反馈循环。这种有机扩散过程使用类似于风险投资模型的高激励机制来奖励那些敢于冒险并将时间、精力和资本投入到新平台的早期采用者。现在，初创公司也在使用同样的激励机制来为用户和开发者群体（根深蒂固的数字守成者）筹集资金，降低转换成本。这使得他们能够在网络效应明显有利于老牌玩家的环境中进行竞争。

验证成本的降低使得比特币可以在没有中介的情况下进行交易结算，而网络成本的降低则是比特币生态系统得以扩张的首要原因：在8年的时间里，这种数字、稀缺的比特币从一文不值变成了1800亿美元的市值，被投资者视为一种新的资产类别和一种新型的价值储存手段。除了比特币背后独特的市场设计选择之外，跟踪交易属性、结算交易和执行各种数字资产合约的能力，也是区块链技术成为通用技术的原因。分布式分类账中的条目可以代表货币、数字内容、知识产权、股权、信息、合同、金融和实物资产的所有权。因此，比特币开创的规模化模式被开源项目和初创公司采用，这些公司有兴趣创建平台，用于交换其他类型的稀缺数字产品。例如，Ethereum使用自己的代币Ether来引导一个分散的市场，用于计算能力和应用程序，Filecoin用于数据存储，BAT用于数字广告，Blockstack用于数字身份，等等。

利用技术可以创建的新型网络挑战了现有数字平台和金融机构的商业模式，并为数字资产交换、数据所有权和货币化、信息许可和隐私提供了新的机会。而乌托邦观点认为区块链有可能将每个数字服务通过消除需要中介,我们认为它更有可能改变中介的本质通过减少市场中介机构的力量,并通过逐步重新定义如何增加价值交易。这一转变将会缓慢展开，因为即使在金融等更适合分散化的数字资产交换的行业，目前也存在大量的法律和监管摩擦。虽然区块链允许在所有相关信息都是数字生成时对状态进行无成本的验证，但大多数市场也依赖外部信息(包括身份信息)来确保安全且符合要求的交换。因此，“最后一英里”的摩擦限制了基于区块链的网络取代现有基础设施的条件，因为需要互补的创新来确保通过一致协议管理的共享数据与关键的离线信息和事件保持同步。

验证成本

当“最后一英里”的问题是有限的，例如在数字资产的情况下，原生的区块链-分散的验证从昂贵，稀缺和易于滥用，到便宜和可靠。虽然这一过程在每笔交易的基础上不太可能比通过一个集中的中介进行核查更有效率，能够在不信任第三方的情况下执行此操作可以从竞争加剧、缺乏集中控制、更高的隐私和审查阻力以及消除单点故障等方面节省成本。同时,当摩擦之间的线下活动和他们的数字表示很高,这些改进是不可能实现在缺乏互补的创新,作为中介机构仍将能够控制数字验证的关键现有补充，并利用它们对市场参与者施加影响。随着分散验证的成本越来越低，有效实施的规模也在下降:在分布式账本上，可以从头开始构建数据完整性，从最基本的事务属性到更复杂的事务属性。例如，一个健全的声誉系统可以从一个经济主体在整个经济中所具有的一整套相互作用中建立起来，从而增加透明度和问责制。昂贵的审计和尽职调查可以逐渐被更频繁、更细致的核查所取代，以确保市场安全和降低道德风险。更低的核查成本也使产权的定义比以前更加细化，因为任何数字资产(或其中的一小部分)都可以在共享账本上以较低的成本进行交易、交换或跟踪。

网络成本

首先，相对于只利用验证成本降低的区块链实现(例如，已许可的网络)，那些也受益于网络成本降低的实现(例如，未许可的网络)至少在四个方面是不同的。首先，它们不太可能将市场权力交给创始人或早期参与者。这限制了任何一方单方面审查交易或将参与者排除在网络之外的能力，并消除了单点故障，因为网络不依赖于一个或几个关键参与者的可用性。

其次，它们较少依赖于链下治理、关系契约和法律来支持它们的操作，因为它们的设计目的是利用更低的网络成本，它们需要尽可能多地将操作所需的激励和治理规则嵌入到协议中。当然，没有许可的网络仍然需要在关键的利益相关者之间进行链下治理和协调，以执行硬分支、有争议的变更或响应攻击，但相对于依赖可信中介的更封闭的网络，它们留给任何一方的自由裁量权更少，最终将更多的规则编入自己的代码库。

第三，它们涉及较低的隐私风险，因为没有一个实体(或一组实体)对网络生成的信息具有优先访问权或可见性。在传统平台上，隐私风险在这样的市场中尤为突出:消费者通过允许中介机构访问他们的数据并将其货币化来支付服务费用。由于此类数据在人工智能算法的培训中可以发挥作用，这一问题变得越来越重要。而消费者放弃私人信息的趋势,以换取免费或补贴的数字服务不太可能改变,因为区块链技术——小激励和摩擦可以通过数字平台来说服甚至隐私敏感个体放弃敏感信息——初创公司在这个领域是试验方法,给用户更大的控制,何时以及为何访问他们的私人数据并将其货币化。

第四，利用较低的网络成本的区块链实现不可避免地在企业如何在市场中创造和获取价值方面引起架构上的变化。架构创新通过破坏现有企业资产的有用性和积累的知识，为新进入者打开了机会，重塑企业竞争的维度，并试验新的商业模式。特别的，通过允许将网络效应的一些好处与市场力量的成本分开——因为即使没有平台架构师参与区块链网络能够依靠共享基础设施——技术提供了新的方法来奖励贡献者,分配在市场租金,并构建应用程序的共享数据,同时保留底层的隐私信息。在传统的数字市场中，平台运营商对发生在其网络上的所有交互具有广泛的可见性，用户无法直接保管或控制他们在交易中使用或创建的数字资产。这是这些系统无法产生和交易稀缺的数字资产和建立数字产权的直接结果，而不将控制权交给第三方(通常是平台运营商)。例如，在比特币出现之前，有必要建立某种类型的中央结算机构，以防止数字现金的复制和重复消费。比特币解决了这个问题，它允许用户自行保管数字令牌，并在不将控制权交给第三方的情况下进行交换。这减少了数字钱包之间的切换成本，并为用户提供了更高的服务提供商的优先级。有趣的是，区块链技术为个人和组织提供了保管和交换数字资产的机会，而不需要像银行这样的传统中介机构，在用户能够获得这种变化的全部好处之前，需要进行大量的工作——例如更大的私密性、服务提供者之间更高的可移植性，以及更激烈的竞争——因为许多实现缺乏消费者所习惯的集中式解决方案的便利性和可用性。例如，虽然比特币用户可以存储并保护自己的私钥，但他们中的很多人都依赖第三方钱包来完成这一任务，本质上就像传统系统一样，将资金委托给这些实体。

结论

本文重点讨论了区块链技术影响的两个关键成本:验证成本和网络成本。为了市场的繁荣，参与者需要能够有效地验证和审计交易属性，包括相关各方的证书和声誉、交换资产的特征以及对合同安排有影响的外部事件和信息。

在组织的边界之外，这通常是通过依赖可信的中介来实现的。作为对其服务的交换，中介机构收取费用，并利用其观察其市场内发生的所有交易的能力获利。这种信息上的优势，加上网络效应和规模经济，使它们拥有强大的市场力量和对市场参与者的控制权。市场力量的后果包括更高的价格、用户锁定和高转换成本、单点故障的存在、审查风险、创新障碍和隐私减少。

区块链技术通过降低运行分散的交换网络的成本，允许创建一个生态系统，在这个生态系统中，网络效应和共享的数字基础设施带来的好处不会以增加市场实力和平台运营商的数据访问为代价。成本的减少网络对市场结构具有深远的影响,因为它允许开源项目和初创公司直接与根深蒂固的现任者通过设计平台的租金从直接和间接网络效应更广泛共享参与者(如用户、应用程序开发人员、投资者等),并没有单一的实体完全控制底层的数字资产。

由于缺乏中央票据交换所或做市商，这些新奇的网络在未经许可的情况下，进入和创新的壁垒很低。只要应用程序与协议的规则兼容，就可以在没有其他参与者许可的情况下进行部署，并争夺市场份额。这减少了应用程序开发人员在构建传统数字平台时面临的征用风险。此外，由于贡献者可以以与他们在系统中的利益成正比的方式参与治理，这些网络可以随着时间的推移民主地演进，以适应对其大多数成员有利的变化。

从人才获取的角度来看，与开源项目不同，构建在加密令牌之上的数字平台不必完全依赖于时间、劳动力和就业市场信号的亲社会贡献来支持它们的开发。使用本地代币，它们可以直接激励开发人员、投资者和早期采用者的早期贡献。这种新颖的资金来源将众筹与关键资源的同步众包结合起来，后者是扩展平台并吸引开发者和用户活动所必需的。由于核查费用的减少，这一模式也使系统内的公平能够在一个小得多的范围内确定，并根据可核查的资源贡献分配给更广泛的参与者。

类似地，通过允许定义稀缺的数字产权，本地代币允许分散的交换网络围绕共同目标协调活动，并在不将市场权力分配给做市商的情况下交易数字资源。通过基于区块链的网络，个人和组织可以获取创意、信息、资本和劳动力，并执行数字资产合同，大大减少摩擦。这些变化允许设计新型网络，将竞争市场的特征与垂直整合公司和在线平台中使用的更微妙的治理形式结合起来。

而中介机构仍然能够为交易增加重大价值通过专注于任务,是互补的数字验证(例如安全记录的线下活动、内容管理、身份认证和服务,等等),他们可能面临竞争加剧,因为能够建立和交换数字资产分散开放的网络。这对它们的一些收入来源构成了挑战，降低了它们对市场的影响力，为新的商业模式和数据隐私、所有权和可移植性的新方法，以及本应被视为公用事业的网络监管开辟了机会。由于网络效应和对数据的控制，一些行业目前高度集中，通过降低进入壁垒，这项技术可能会在数字服务领域掀起一波新的创新浪潮，让消费者有更多的选择。

然而，要使这些变化成为现实，就必须克服重大的障碍。首先，该技术需要达到与传统网络相当的性能水平（例如吞吐量、延迟、每事务成本等）。虽然去中心化不可避免地要付出代价，但更大的竞争、公开性、隐私性和对审查制度的抵制所带来的好处，将必须超过区块链网络的低效率，才能让采用变得有价值。混合网络拥抱而无许可系统的关键特性,如低进入壁垒和竞争激烈的市场资源和应用程序,而最初借款从现有机构的信任为了克服规模问题,还可以提供一个可行的过渡路径性能时采用的一个障碍。

其次，监管框架必须不断演变，以减少创始人和网络参与者的不确定性，并为投资者和早期采用者提供更有力的保护。由于加密令牌与股票融资既有相似之处，也有不同之处，加密令牌既可以用于高质量企业家的合法融资活动，也可以用于骗子的公然滥用。与其它技术泡沫一样，这对市场构成了挑战，因为投资者很难将值得支持的项目与数量多得多的低质量模仿者区分开来，而投机者的进入给市场带来了极端的价格波动和额外的风险。

第三，可能也是最重要的一点，区块链技术和其他技术进步一样，并不是解决数字生态系统可能面临的所有技术和市场挑战的灵丹妙药。正如整个论文所讨论的,这项技术可以在相当狭窄的条件下增加重大价值：1）当最后一英里的问题不严重,可以实现数字验证在小说或更细粒度的方式,因为减少成本的验证状态没有分配控制中间层；2）网络成本的降低使得参与者能够更有效地在用户、开发者和投资者之间分配来自数字平台的租金；3）结合降低成本（验证和网络），可以定义新型数字资产和产权；4）当需要更多的隐私和用户控制何时以及如何访问和使用他们的数据的能力。当这些条件都不满足时，依赖于传统中介和关系契约的更集中的解决方案就不太可能被取代，因为向基于区块链的系统过渡的好处不太可能抵消分散的基础设施和治理以及跨网络的状态复制所带来的成本。

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编辑/贺   涵

责编/齐庆武

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