相差一个月，境内外价差近三倍，集采将如何影响“科兴生物们”？

*本期是炫氪第37原创内容*

*点击上方炫氪关注*

摘   要 

集采之下，“科兴生物们”2021年毛利率不降反升，后续集采有何影响？

继新冠疫苗、核酸检测之后，抗原检测伴随着这一波疫情的爆发而走进千家万户。与此同时，伴随着科兴生物（SVA.O）、九安医疗（002432.SZ）等公司公布的2021年或今年一季度惊人净利润，公众也越来越关注：

🔹以医保基金和财政共同负担的新冠疫苗、新冠检测的公司为何此前利润这么高？

🔹让恒瑞医药等众多医药上市公司闻风丧胆的集中采购，接下来能在新冠相关采购中发挥更大的作用吗？

🔹新冠相关集采中，能上演此前医药集采中的“灵魂砍价”吗？

从国家医保局今年4月就社会普遍关心的新冠疫苗价格情况等问题接受采访时表述来看，我国目前已经接种32亿剂次疫苗，疫苗费用1200余亿元，每剂疫苗平均价格在40元左右。同时，国家医保局也表示，自2021年2月启动居民免费接种新冠疫苗以来，经过多次与与企业磋商，采购价格先后降至90元/剂、40元/剂、20元/剂左右。

不过，从安徽省医药集中采购服务中心2020年12月23日发布的《安徽省紧急使用新型冠状病毒疫苗应急采购谈判公告》显示，国药北京和国药武汉、科兴中维（科兴生物子公司）三家企业生产的新冠疫苗彼时采购价为200元/瓶（支）。而在短短一个月后，据巴西新闻网站“G1”报道，2021年1月，巴西向科兴生物采购1亿剂疫苗，每剂疫苗费用折合人民币约为70元左右／剂。

此外，根据科兴生物、康希诺（688185.SH）、智飞生物（300122.SZ）、康泰生物（300601.SZ）2021年年报数据，公司毛利率均在2021年得到提升。其中，科兴生物综合毛利达94.47%，上年同期为86.84%。康希诺疫苗类产品毛利率达69.85%，较上年同期提升27.46个百分点；智飞生物自主产品毛利率达90.12%，较上年同期提升4.2个百分点；康泰生物免疫规划疫苗类产品毛利率达80.61%，较上年同期提升23.74个百分点。

以医保基金和财政为主买单，先后一个月境外内外价差近三倍，高额的毛利率，不断地接种，超千亿元的市场规模……这一切，在疫情的反复下，在新冠病毒的不断变异下，在动态清零的政策下，都显得那么”神奇”。

01

动辄几倍增长，“科兴生物们”2021年爆赚

截至目前，国内共有7款新冠疫苗获批上市或紧急使用，分别为国药北京和国药武汉、科兴中维、康泰生物、中国医科院生物所的灭活疫苗，康希诺的腺病毒载体疫苗，以及智飞生物的重组蛋白疫苗。

根据科兴生物、康泰生物、康希诺、智飞生物等几家上市公司披露数据，2021年，前述企业都在一定程度上获益于新冠病毒疫苗的采购。其中，科兴生物在营收、净利润规模上独占鳌头。2021年，科兴生物实现营收折合人民币约1235.29亿元（历史汇率，下同），同比增长3694.36%；国内销售贡献收入折合人民币约695.02亿元，上一年同期该数字折合人民约为23.86亿元；净利润折合人民币约为921.86亿元，同比增长7708.03%。

数据来源：科兴生物2021年年报

数据来源：科兴生物2021年年报

而康希诺是营收增速最高的企业，2021年营收达43.00亿元，同比增17174.82%。公司也凭此实现扭亏为盈，2021年净利润为19.07亿元，上年同期为-3.97亿元。值得注意的是，2022年一季度，在智飞生物、康泰生物维持3位数同比增速的同时，康希诺营收仅微增6.98%，营收规模上也为康泰生物赶超。

数据来源：科兴生物2021年年报

新冠病毒检测试剂市场方面，根据不完全统计，国内超20家上市企业对此进行布局，包括迪安诊断（300244.SZ）、金域医学（603882.SH）、东方生物（688298.SH）、热景生物（688068.SH）、九安医疗等知名公司。

根据公开披露数据，2021年，热景生物、东方生物、明德生物（002932.SZ）、万泰生物（603392.SZ）、易瑞生物（300942.SZ）五家企业营收同比增速居前，实现3位数的增长，同比增速分别达954.54%、211.43%、195.05%、144.25%及131.20%，同期净利润同比增速分别为1878.85%、194.03%、204.16%、204.94%及261.30%。

2022年一季度，营收同比增速达3位数企业提升至九家企业，为东方生物、万泰生物、万孚生物（300482.SZ）、明德生物、凯普生物（300639.SZ）、九安医疗（002432.SZ）、奥泰生物（688606.SH）、亚辉龙（688575.SH）、易瑞生物。其中，九安医疗业绩增速最为惊人，报告期内实现营收217.37亿元，同比增长6646.79%；归母净利润为143.12亿元，同比增长高达37527.35%。

02

暴利之下“内卷”，集采或进一步加剧业绩分化

随着国内新冠病毒疫苗、新冠病毒检测试剂市场竞争激烈加剧，以及集采压力进一步加大，“科兴生物们”在营收方面面临进一步的分化，而此前较高的净利率也引发更多的诟病。

今年一季度营收仅微增6.98%的康希诺或即是一例。从市场竞争格局来看，目前国内还有多支新冠病毒疫苗的研发正在推进，包括沃森生物（300142.SZ）、丽珠集团（000513.SZ、石药集团（1093.HK）、三叶草生物（2197.HK）等多家公司。其中，沃森生物、丽珠集团、三叶草生物旗下新冠病毒疫苗均已处于III期临床试验阶段。

此外，国药北京、科兴生物奥密克戎变异株新冠病毒灭活疫苗于今年4月26日取得临床批件。

值得一提的是，由于2021年2月，国家才启动居民免费接种新冠病毒疫苗。对于智飞生物、康泰生物等较晚获准新冠病毒疫苗上市的企业来说，或许得在后续财报中才能观察出集采压力对其影响几何。

除了康希诺外，在新冠病毒检测试剂领域内，东方生物、热景生物、万泰生物或将率先遭遇考验。

今年4月29日，广东省药品交易中心发布《关于公示广东联盟新型冠状病毒（2019-nCoV）检测试剂和相关耗材带量采购接续拟中选结果的通知》中。产能大户东方生物在核酸、抗原项目中双落选，热景生物、万泰生物落选新冠抗原（含自测）项目。此次广东联盟带量采购区域覆盖多达广东、陕西、山西、辽宁、黑龙江、江西、湖南、广西、海南、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏、内蒙古、新疆、新疆建设兵团18个地区。

相较新冠病毒疫苗，国内新冠病毒检测试剂市场格局更为“内卷”。国家药监局发布的《2021年度医疗器械注册工作报告》显示，截至2021年年底，共批准新冠病毒检测试剂68个（包括34 个核酸检测试剂、31个抗体检测试剂、3个抗原检测试剂）。

高度的“内卷”也使得中选产品价格开始降低。以此次中选的万孚生物为例，公司“抗原检测试剂（含自测）”项目中选产品价格为3.95元，较去年16.8元的独家中选价格下降了76%。

*图片来源于摄图网

    炫氪出品    

往期精选

微创新能否拯救被疫情扼杀的旅游业？

剪不断、理还乱的科兴生物往事

疫情宅家，逼出这届最会做饭的青年人

内容转载/商务合作：18666082268（微信同号）