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2022年,为什么我们越来越不敢花钱了?(内含真实数据)

赵董 赵董 2022-11-17

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专栏商业洞察
近期,我国著名的经济学家,“国家高级智囊”林毅夫先生表示:当前经济的困境与这些年政策层面的“合成谬误”有关。我们知道,官方主动认错是极其罕见的,由于林毅夫的官方背景,这种发言更加值得深思。这背后到底意味着什么?什么是合成谬误?对经济运行又会造成哪些影响?




PART
01“合成谬误”,最新经济流行词


合成谬误,就是指一些事情单独看绝对正确,但合在一块就不一定正确了。而产生合成谬误的原因,往往是操之过急,欲速则不达。

举个历史上著名的合成谬误案例:


中国人号称炎黄子孙,但中国人真正的祖先其实是秦始皇,没有秦始皇就没有中国、中国人、中国文化的概念。


他的一生是波澜壮阔的、开挂的一生,也是折腾到底的一生。


看看他从执掌秦国到一统华夏短短30年中,干了哪些惊天动地的大事就知道了。


第一件大事,消灭六国,一统华夏,建立大一统中央集权,从此有了中国的概念;

第二件大事,书同文,车同轨。统一文字和度量衡,奠定了中国文化的基础;

第三件大事,修长城、北击匈奴,保卫华夏民族的经济和文化程度。



纵观秦始皇的一生,他干的每一件事都是前无古人后无来者,功在当代利在千秋的。但很遗憾,秦朝在短短15年之后就灭亡了。


为什么?因为他干的每一件事都要消耗巨大的社会资源,而他要干的事情太多了,这么多大事要在短短十几年内完成,完全超出了国家和人民的承受极限。


结果,不但把自己累得英年早逝,也把一个朝气蓬勃的国家推向了深渊。


可以说,秦始皇的出现,是中国2000年历史之幸,但却是秦朝老百姓的不幸。


再回到当前的经济形势中国经济,就正在经历着这样的冲击。




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02经济奇象:大家都不敢花钱了


“需求收缩,供给冲击,预期减弱。”


关于经济解释,我敢说你从没见过这样精准的概括。

三个短句,十二个字,便囊括了一个全球第二大经济体的经济现状和基本面。其中最关键的就是——预期转弱。


我们会看到,最近各种救市政策越来越积极,越来越扩张,但消费预期却并没有好转。

归其原因,其实是因为民间资产负债正在进入衰退趋势,并且这个数据低于枯荣线已经有一段时间了,这代表着企业的投资意愿大幅下滑。



另一个原因就是储蓄率。今年的储蓄率在不断飙升,和贷款意愿正好成反比。

按照正常的经济逻辑,在经济下行时期,货币层面的救市政策就是各种降息降准、贴现再贴现。通过一面增加货币供应量,一面降低货币价格,向市场注入充裕的便宜资金,从而促进消费生产。

但是这一次,大家拿了钱后,却并没有按照政策预期的去消费去投资,相反,都把钱拿去做防御性行为,拿去还债和储蓄了。



其实从理性的角度来说,这是人之常情,并没有错。

在疫情重复和各种“战局”影响之下,老百姓一定会对未来经济形势和收入预期做出防御性计划。

但是,当每个人都不消费,预期悲观,持币防御,停止贷款减少负债,连企业也不愿扩大生产的时候,就会对经济造成巨大的伤害,这就是合成谬误。


接下来的连锁反应就是消费降级、生产萎缩、失业激增、收入下降。


以前,民间流行的是把杠杆加到最足!疯狂买房、做各种投资。反观眼下,大家想的都是把负债最小化——把钱还给银行。

银行消债了,但是却缩减了货币存量。民众把钱存在银行储蓄,也只是等于货币在银行系统内空转。

最终的结果就是,市场上看似有很多的钱,看似不缺钱。但钱并没有被高效率利用,所以根本无法促进投资消费。

这说明什么?说明货币政策已经失效了。





PART
03为什么大家不敢花钱了?


有人可能会问:我们不是形势一片大好吗?为什么突然就预期转弱了?是什么让大家的信心指数降低了?


别急,我们先来细数一下这些年发生的那些大事情:


第一件大事,环保去产能,碳达峰碳中和,对不对?当然对,保护环境利在千秋。


第二件大事,房住不炒了,对不对?当然对,房地产绑架实体经济,严重影响经济健康发展。


第三件大事,提倡共同富裕,打击网络平台垄断,防止民营资本无序扩张,对不对?当然对,共同富裕是人类的终极目标。



第四件大事,疫情来了,坚持动态清零,对不对?当然对,这是对人民生命的高度负责。


以上列举的每一件事,都是正确的,但合在一块,就给当前经济造成了巨大冲击。


从单项政策来看,每一项规范性政策都有充足的理由,但当这些政策形成合力时,市场环境就会发生系统性的变化。


市场发展所需要的宽松度被大幅压缩,融资环境普遍趋冷,市场信用链条普遍绷紧,企业和企业家们的瞻前顾后就会显著增加。


企业明显能感觉得到这几年的生意越来越难做,萌生退意的只会越来越多。



以房地产市场为例,“房住不炒”的长期发展思路是没有错,但在执行房地产调控时,多个部门形成了合力:


  • 金融监管部门不断高喊房地产是高风险的“灰犀牛”,要从金融资本上对房地产进行“限供”甚至“断供”;

  • 住建部等部门发布文件,说要持续整治房地产的市场秩序、严格控制房价;

  • 部分城市开始严控房地产市场的准入门槛,从购买端进行限制;

  • 在各种严格调控下,银行也开始不断收紧对房地产的融资——减少额度、抬高成本。


要知道,消除垄断,不等于要干掉市场主体,这完全是两回事。


而且,大部分老百姓都是掏空了六七个钱包才换来的房子,对财富减损的承受能力基本等于零。你这房价一跌,或者不涨了,不就意味着他们几十年的努力白费了嘛。



所以,当我们知道了这个根源,就能理解为什么会出现需求萎缩、预期转弱现象了。


从更宏观点来说,房地产上游还连着银行,下游连着建筑建材、家电装修、物业消费等众多链条,房地产一完,资金无法到达实体经济,下游的从业者就会失去收入。

这种有影响力的市场主体发生风险,就可能会引发普遍性风险,而当足够普遍的风险因素一起发作,就可能引发系统性风险。


说白了,我们现在做的很多事情,都是需要十几年几十年甚至几代人慢慢消化的,但我们却试图在几年之内通过简单粗暴的一刀切搞定。


这些全局性的、长期性的改革,在执行上被短期化了,地方化了,碎片化了,于是形成了合成谬误,击了大家对经济发展的信心,尤其是企业家和投资者的信心。


而我们都知道,信心,比黄金更重要。




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就当前国情来讲,中国的区域差异、城乡差异、南北差异都很大,“一刀切”在当时当地看似都很有效,但从更大尺度、更长时间来看,简单的“一刀切”是难以持久的。


着眼于未来发展,在坚持总方针的同时,一定要做到科学、有效、因地制宜地落实,而不是滥用权力,层层加码。


层层加码,本质上是一种懒政的表现。


面对众多的潜在风险,应该“精准拆弹”,而不是不加区分主动引爆多个炸弹,那样只会触发系统性风险,让本可以分散规避的风险集中爆发,提前到来。


说到底,大道至简,每一个人、每一个家庭、每一个组织,特别是肩负责任者,当前都要反思两个问题:第一,合成谬误的责任,谁来担?第二,预期信心的提振,从哪来?


天道恩泽,万物来归。要消解恐惧,换回信心,必须在理论与手段上都有所作为才行,一切都在自己。




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