课程回顾|美豆上涨驱动发生转变！后市是一路下跌，还是会有反复？
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美豆持续上涨的两大核心驱动发生转变。
美豆后市是一路下跌，还是会有反复？
请看油粕产业系列课第56期课程概要。
1，美国农 业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月13日当周，美国大豆生长优良率为62%，市场预估均值为65%，去年同期为72%。过低的优良率引发市场对单产的担忧。
2，当周，美国大豆种植率为94%，市场预期为 95%，之前一周为 90%，去年同期为 92%，五年均值为88%。
3，根据 NOAA 气象模型预测显示，未来 6-10 天，美国西部持续高温，但中东部产区受冷空气影响温度将有所回落，这波冷空气同样将带来较多降水。未来 8-14 天，中东部产区降温力度有所回落，降水力度虽然有所减弱，但范围较前期有所扩大。总体看，未来的降温降水将缓解前期高温干旱天气，有助于优良率的止跌回升。
4，美豆大跌，国内油粕跟跌，油粕比反转。油厂榨利依然亏损，巴西近月到港大豆净榨利为 -216元/吨左右，巴西远月到港大豆净榨利 -312元/吨左右。
5，上周国内大豆压榨量为195万吨左右，较上上周207万吨降幅明显。市场预期一周后，大豆周度压榨量将恢复200-210万吨水平，届时豆粕库存将达到100万吨以上，豆粕现阶段供应充足。
6，国内周度压榨小幅回落至194.97万吨左右，6月大量到港的影响下，油厂预计保持高开机率，下游观望气氛浓烈，国内豆粕重新累库至97.29万吨，较上周增加8.4万吨。
7，美国国内5月CPI同比增长5%，数据创13年新高，通胀压力明显。
8，北京时间17日凌晨2点，美联储会后公布，联储货币政策委员会FOMC的委员一致同意，将联邦基金利率的目标水平保持在0—0.25%不变，符合市场预期。同时，美联储上调两大管理利率，将联邦基金利率区间的上限——超额准备金利率（IOER）从0.10%上调至0.15%，将联邦基金利率区间的下限隔夜逆回购利率（ON RRP）从零上调至0.05%。
9，本周油粕比反转，豆油09合约与豆粕09合约比价回落至2.31。未来粕强油弱的格局或将继续延续。
下周（后市）关注重点：
·USDA周度种植进度
·USDA周度出口销售数据
·月底季度报告
第56期课程总结：
美豆上涨驱动逻辑变，暴跌行情有反复，再创新高驱动难，连粕下跌基差强；油弱粕强风格换，榨利亏损限跌幅。
（油粕产业系列56期精彩视频回顾）
注：内容梳理不能完全准确表达军成老师观点，产业基本面情况在不断变化之中。建议朋友们购买油粕产业季卡。对油粕产业的情况连续性跟踪。
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