买了点阿根廷ETF基金，声援一下米莱的改革
文丨张是之
新年伊始，朋友知道我一直在关注阿根廷的改革和局势变化，于是通过美股账户帮我买了一点阿根廷ETF基金。
也不多，几千块钱而已，不可能指望它发财。只不过我从一个观察者，变成了一个参与者，实际感受一下资本市场对阿根廷改革的反应，也算是声援一下米莱。
这个基金全称是 Global X MSCI Argentina ETF，简称ARGT。
Global X 是一家基金公司或者券商，简单来说就是，由 Global X 公司发行的 MSCI 指数，专门跟踪阿根廷的 ETF 产品。
它使用的指数是 MSCI 指数，全称为 Morgan Stanley Capital International，也就是著名的摩根士丹利资本国际公司。
这个指数反映了全球很多股票市场的表现，包括多种行业和地区指数，投资者可以根据这个指数进行多元化的投资组合配置。
而 ETF 是 Exchange Traded Fund 的英文缩写，中文称为“交易型开放式指数基金”。
与传统基金不同，ETF 不是由基金经理进行主动投资管理，而是被动地跟踪某一指数，通过购买该指数的成分股来复制指数的表现。
ARGT 这个产品根据 MSCI 全球可投资市场指数方法分类的阿根廷证券，以及总部或上市地点在阿根廷、且主要业务在阿根廷的公司，同时要求满足某些特定的成分股数量和集中度要求。
从其持仓情况来看，涵盖了消费品、材料、金融等方方面面。
简而言之，这个指数基金能够反映阿根廷股票市场的整体表现，也能够代表阿根廷经济的基本面。
所以，也就能够为我们提供一个观察窗口，看下国际资本市场对阿根廷市场改革所做出的变化。
ARGT 创立于2011年，12年以来它的回报率只有5.31%。
注意，这不是年化回报率，而是12年的综合回报率，如果换算成年化回报率大概只有0.4%左右。
这个回报率还没有存款利率高，基本上就等于没涨，这跟阿根廷这十几年的经济表现也是相吻合的。
但是这只基金今2023的表现很不错，一年就获得了56.21%的涨幅，而很多涨幅都是在后半段完成的。
实际上，11月19日，米莱在选举中胜出之后，市场就已经快速有了反应。
选举结果出炉第二天的11月20日，是阿根廷国家独立日假期，股市休市一天，但是美国的投资者们用钞票响应了选票。
ARGT 当天大涨14.22%，创下单日最大涨幅记录。
其中为数不多的几只在美股上市的阿根廷股票更是被全球买家疯抢，菲斯科石油更是涨幅超过43%，创下1993年有记录以来的最高涨幅，而阿根廷两大支柱型银行 Banco Macro SA 和 Grupo Financiero Galicia SA 则分别大涨20%和17%。
菲斯科石油创建于1922年，当时是苏联之外的第一家国营石油企业，也是全球第一家“垂直整合”的国营油企，从开采、炼油到油气产品的终端销售企业，被全部整合在同一家大型国企。
根据福布斯杂志2022年的统计，菲斯科石油在全球上市公司中排名第1260位。如果能够成功私有化，那么原有持股人很可能有巨大收益。
米莱在竞选期间就多次强调，如果当选将推动菲斯科石油尽快私有化。
很明显，投资者们并不害怕这个石油公司的私有化，相反非常期待。
所以嗅到机会的投资者们，才大肆抢购股票，导致股价暴涨。
而到了11月21日，阿根廷国内股市开盘，大盘指数一天就上涨了22.84%。
12月10日米莱就任以来，很快即将满月，ARGT 最近一个月的涨幅也高达31.33%。
虽然国内反对声音开始抬头，但是反应在国际资本市场上，资金还是在用实际行动认可米莱的政策和行动。
作为对比，2019年8月11日，费尔南德斯在总统初选中胜出后，ARGT出现暴跌，短短三个交易日就下跌了近35%。
而费尔南德斯的主要竞选纲领包括：加强政府对经济的干预、实行外汇管制、限制外来投机资本、采取更宽松货币政策、扩大社会福利、刺激内需等等。
很明显，这与米莱的放开管制、拥抱市场的方向完全不同，走的还是重管制、强干预的大政府路线。
资金的流向最诚实，也可以说，钞票比选票更诚实。
这并不难理解，因为填写选票的所需要付出的成本并不大，而且选举结果往往也不是由自己直接承担。
而股市的选择就不一样了，鞭子直接打在自己身上，自己出钱买股票、买基金，盈亏都是自己的。
只有自己肉疼的时候，才知道珍惜，所以资金的流向，反映着投资人的真实偏好和行动。
这才是国际资本对阿根廷的真实看法，完全不是国内很多网民误以为的那样，阿根廷人选了一个疯子上台，正在把阿根廷带入地狱。
但是客观讲，阿根廷的未来也不是一片坦途，前景也不是一片光明。
米莱上台后已经快速烧了三把火，烧掉了18个政府部门中的9个，宣布比索贬值54%，公布了⼀项紧急法令，推行30多项改革方案，启动国企私有化进程，在多个行业全面放松监管，并取消了进口限制。
这些措施在逻辑上都没有问题，既符合米莱秉承的奥地利学派理念，也符合他当初的竞选纲领。
问题是，有些时候远水解不了近渴，改革措施从落地到见效需要时间，但很多民众缺乏足够的耐心。尤其是改革中利益的受损者，必然是改革的反对者。
即便这些措施是对的，长期来看对所有人都有利，他们依然可能会反对。
而阿根廷目前面对高负债、高通胀、低增长，以及货币大幅贬值的多重困境。
米莱率领的执政团队，既要说服国会，还要安抚民众，更要让阿根廷的经济快速走出低迷，进入上涨通道，这就不是奥地利学派的理念所能解决的了，而是需要高超的执政手腕和坚韧的执行能力。
米莱的反对者都在等着看笑话，而支持他的人也在为他捏一把汗。
我认为米莱能扛住，但手握选票的民众就不好说了，拥有否决权的阿根廷国会也很难说。
如果阿根廷民众扛不住，国会和在野党借助舆论压力采取行动，米莱的改革很可能会功亏一篑。
从我个人来讲，我支持米莱的改革，希望阿根廷能渡过难关。
只要米莱能挺住，我会长期看好并持有 ARGT。
诞生了梅西这样伟大球员的潘帕斯高原，值得拥有更美好的生活，值得我们为米莱和阿根廷送上祝福。
2024年01月06日，本文首发《南方周末》，略有改动。
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