思派健康正式登陆港交所：开盘上涨超25%，有望成为中国版的「联合健康」

2022年上半年营收同比增长22%。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，思派健康科技有限公司（以下简称“思派健康”）于2022年12月23日正式以“0314”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

思派健康本次总计发行991.94万股股份。其中，香港公开发售部分获约8.27倍超额认购；国际发售部分获约1.14倍超额认购。

截至10:20，思派健康报于每股23.4港元，较发行价上涨25.81%，市值为178.55亿港元。

成立于2014年的思派健康致力于通过技术平台及数据赋能的营运能力，将中国医疗健康系统的患者、医生、医疗机构、制药公司及支付方联系起来，发展共生生态系统，现经营三条业务线，包括特药药房业务、医生研究协助以及健康保险服务。

思派健康执行董事、董事会主席兼首席执行官马旭广表示：“今天，我们很高兴公司在香港交易所上市，这是思派健康的发展重要里程碑和新高度。我们亦十分感谢所有投资者在公司发展道路上给予的支持。自2014年创办集团以来，我们一直随著中国的医疗改革成长。我们通过强大的技术平台及数据赋能的营运能力，将中国医疗健康系统的患者、医生、医疗机构、制药公司及支付方联系起来，从而为中国人民提供更好的医疗健康服务和更全面的财务支持。

未来，我们将以上市为契机，继续通过技术及数据为医生、制药公司及保险公司赋能，发展共生生态系统。我们将进一步加强为医生服务的能力，强化技术基础设施及数据洞察。我们将通过对地域扩张及人才招聘与留用的投资，发展特药药房业务；同时继续扩大医生研究协助业务的地域覆盖并增加服务供应；并通过发展健康服务提供商网络及提供适应中国医疗行业变革的创新保险产品，扩展健康保险服务业务。公司致力于持续为股东和投资者创造更大价值。”

三大业务线形成服务闭环

2022年上半年营收同比增长22%

具体来看思派健康现旗下拥有三条业务线，即特药药房业务、医生研究协助和健康保险服务：

其一、特药药房业务线包括特药药房和增值专业药剂师服务，专注于治疗肿瘤和其他危重疾病的特药。截至2022年6月30日，思派健康在中国内地除西藏和青海以外的所有省级行政区经营103家特药药房。其中，76家为社会医疗保险 的定点药房，占所有特药药房约74%，另有47家特药药房已从当地医保管理部 门取得社会医疗保险的“大病医保双通道资质”，使患者可以报销此前只有在公立医院购买时才能报销的药品开支。截至最后实际可行日期，思派健康的产品集中于特药，包括318种创新肿瘤药物和228种用于治疗其他重大疾病的创新药物。

根据灼识咨询的资料，按2021年收入计算，思派健康的特药药房业务经营着最大的私营特药药房。

其二、医生研究协助是指思派健康通过从事SMO业务，从I期到IV期临床试验的药物研发过程中为制药公司提供支持，且在创新药物上市后提供真实世界研究(“RWS”)服务。截至2022年6月30日，思派健康位于87个城市的试验中心已累计为289名客户提供服务，并已实现27家省级肿瘤专科医院和五个国家级癌症治疗中心的全覆盖。截至2022年6月30日，思派健康已完成99个SMO项目，并正在进行936个SMO项目。

迄今为止，思派健康服务于中国从事创新药物研发的前十大上市制药公司。于往绩记录期间，按同期收入计算，思派健康在维系前十大SMO客户方面实现100%的客户留存率。

第三、健康保险服务是指思派健康基于精算能力以及自特药药房业务和医生研究协助业务线所得的数据洞察力，与主要保险公司共同设计并共同开发专业健康保险计划。

截至2022年6月30日，思派健康的健康服务提供商网络已覆盖150多个主要城市的1,200多家三甲医院、55,000名医生以及500家体检机构；截至2022年6月30日，思派健康为约2390万名个人会员和876名企业客户提供服务。

财务数据方面。2019年至2021年，思派健康的营收分别为10.39亿元、27.00亿元和34.74亿元；2022年上半年，思派健康的营收从2021年同期的15.50亿元增加21.8%至18.88亿元。

众为、IDG、泰合为股东

期待思派成为中国的“联合健康”

成立至今，思派健康已获得腾讯、斯道资本、时代资本、众为资本、IDG资本、中电中金、双湖资本、五源资本、光远资本、泰合资本等数十家知名机构的投资。

众为资本合伙人姚安民表示：“思派作为一家健康科技平台公司，团队有着深厚的医药专业背景和行业积累，各项业务布局有助于我国推进医疗改革。思派的肿瘤临床试验现场管理业务为创新药研发提供基础支持；特药药房业务在为医生减负的同时，也为患者带来更加专业的医药服务；保险业务则推动商保和惠民保的全面发展。我们相信，思派健康借助技术与数据的积累，会持续为患者、医生、药企和企业提供更多价值，同时构建其医药健保融合的商业体系，希望思派健康在将来成为中国独有特色的‘联合健康’。”

IDG资本合伙人张赛表示：“自IDG资本领投思派健康的C轮融资以来，我们伴随和见证了公司一路成长为今天的思派集团。公司在创立之际正逢中国医疗体系的巨变，管理层敏锐地捕捉到变化所带来的机会，并且极具执行力地把捕捉到的各个细分业务都做到市场内的头部，从肿瘤业务的临床研究和现场管理，到特药病房，再到健康险。上市意味着思派的新起点。未来，随着老龄化的加速和健康险的发展，我们相信思派在做好现有业务的同时，将会不断抓住新的变化和机会，在符合社会大趋势及创造社会价值的康庄大道上，发挥更加积极的作用和迸发更大的价值。”

泰合资本副总裁管凌子表示：“泰合资本坚定看好中国市场化HMO的发展机会，并从2020年开始跟思派深度合作。在我们看来，思派始终坚持以底层价值为核心构建商业模式，并持续坚守长期主义的远见和决心。泰合资本跟思派一样，对中国能够成长出本土型‘联合健康’的愿景深信不疑，但愿景的落地需要数年如一日的建设与耕耘，我们非常有幸见证思派数年来的持之以恒，一步一个脚印走到上市，并将一直走到医药健保闭环体系的理想在中国落地结果。”

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