研究进展| 全球和中国社会和可持续债券市场发展概况与CBI社会和可持续债券数据库介绍

什么是社会债券和可持续发展债券？

CBI关注与气候相关的投资和议题，而社会和可持续议题与之息息相关。为了确保全球向低碳经济的公正转型，并实现联合国17个可持续发展目标（SDGs），我们必须解决一系列长期存在的不平等问题。快速转型到一个可持续的经济体需要社会所有部门的支持和大量的融资，资本市场已有各类的金融工具，用于衡量环境和社会效益以及相应的财务回报。根据国际资本市场协会（ICMA）的定义，社会责任债券通常指募集资金或等值金额专项用于合格的社会责任项目的债券工具，可持续发展债券通常指募集资金或等值金额专项用于绿色和社会责任项目的债券工具。

CBI社会和可持续债数据库方法论

和气候债券倡议组织绿色债券数据库的方法论类似，纳入气候债券倡议组织社会和可持续债券数据库有三大主要先决条件: 1）适用于所有债务工具包括但不限于债券、资产支持证券（ABS）和贷款，但不包括存款和商业票据等短期债务；2）自行贴标，指票据发行人有意识地决定在交易文件中给票据贴上“社会责任和/或可持续发展”的标签；3）有足够的公开披露信息。

哪些募集资金用途符合条件

在符合资金用途100%投向的前提下(所有的募集资金都用于社会或者绿色项目），社会债券可以投向：

1）教育 Education；2）健康 Health care；3）小额信贷Micro finance；4）可负担的基础设施建设 Affordable Infrastructure；5）就业和培训 Employment and Training；6）粮食保障 Food Security；7）平等 Equality；8）社会适应性和韧性Social Adaptation and Resilience (A&R) 。

可持续发展债券在社会债券的基础上还增加了以下分类的相关绿色项目

1）能源 Energy；2）建筑 Buildings；3）交通 Transport；4）水资源 Water；5）废弃物 Waste；6）土地使用和海洋资源 Land Use and Marine Resources；7）工业 Industry；8）信息通讯技术 ICT；9）绿色适应性和韧性 Climate A&R。

CBI社会和可持续发展债券数据库中包含了和SDG目标对标（“SDG Alignment"）， 这一特点受到投资的喜爱。CBI社会和可持续债券数据库会根据募集资金的使用类别，识别并标注该项目与17个联合国可持续发展目标的一致性。

国际社会和可持续发展债券市场发展概况

根据国际货币金融机构官方论坛(OMFIF) 2022年发布的《全球公共投资者》报告中显示，在完成调查的73家央行中，41%的调查对象现在拥有绿色债券以外的可持续固定收益资产，如社会、过渡、蓝色或可持续债券，可持续固定收益资产的持有量急剧上升。基金经理对社会债券特别感兴趣，66%的受访者表示他们已经拥有或计划投资于这种资产类型。

据CBI统计，2022年全球的社会和可持续债已经占到了整体可持续债务发行量的34%。主要的发行方集中来自于欧洲市场，亚太地区也是不容忽视的一个潜力市场，其中韩国和日本市场表现尤其出色。

根据晨星《日本社会责任债券指引概述及其对中国的启示》报告，就亚洲地区而言，社会责任债券在整个可持续金融领域的占比仍然较低，远远落后于绿色债券。然而，日本在 2021 年成为全球社会责任债券市场的领导者，成为全球前五大社会责任债券发行国之一。以日本为例，在 2016 年，日本为实践联合国SDGs，制定了可持续发展目标实施指导原则。该指导原则根据日本国情重新调整了 在SDGs 下的具体目标，提出了一系列日本社会特有的议题。新冠肺炎的传播是日本社会责任债券发行的另一个推动力。2020 年日本社会责任债券的发行额超过了日本的绿色债券，使社会责任债券成为整个可持续金融领域的热点。在此背景下，日本金融厅制定了日本社会责任债券指引 ，意在通过发行社会责任债券促进社会问题的解决。

国际社会和可持续债券中国发展市场概况

在绿债方面中国已经是全球最大的绿债市场，而社会和可持续债券市场仍有很大的发展空间。中国社会责任债券市场的发展仍处于起步阶段。社会责任债券与其它社会责任概念的金融活动，如影响力投资、SDG 投资、ESG 投资等，在中国市场仍然是一个相对较新的概念。然而2021年以来，中国除疫情防控债之外的社会责任类和可持续发展债券发行规模已经呈现大幅增长的趋势。

目前，中国在岸市场中出现的社会责任类主题的债券，如乡村振兴债等，因募集资金可以部分用于其他用途，可能并不完全符合社会责任债券定义。中国的社会和可持续债券市场，在债券标准和国际的接轨程度、债券的发行量方面有很大的增长空间。

中国可持续发展债券近期优秀案例

可持续发展债券是指募集资金将专门用于为绿色和社会项目组合融资或再融资的债券。近期以下两个来自中国发行人的可持续发展债券被纳入CBI可持续债券数据库：

发行人	湖州市城市投资发展集团	义乌市国有资本运营有限公司
标签	可持续债券	可持续债券
起息日期	2023-06-27	2023-06-06
到期日	2026-06-27	2026-06-06
发行金额	3亿美元	4亿美元
社会募集资金用途	可负担的基础设施建设、平等	可负担的基础设施建设
绿色募集资金用途	能源、水资源	绿色建筑、绿色交通、水资源、土地使用和海洋资源、绿色适应性和韧性
对应的联合国可持续发展目标	SDG1无贫穷, SDG6清洁饮水和卫生设施, SDG9产业、创新和基础设施, SDG11 可持续城市和社区	SDG6, 清洁饮水和卫生设施SDG11可持续城市和社区, SDG13气候行动, SDG14水下生物, SDG15陆地生物

发行符合CBI气候债券标准或者进行贴标认证的债券，可以助益发行人增加可信度和提升名誉，协助债券获得更多国际投资者的认可，获得更多的融资机会。目前，CBI的社会和可持续债券数据已经被指数提供商和全球知名投资管理公司使用。

更全面的CBI方法论请参考以下链接或点击阅读原文：

CBI社会和可持续债券数据库方法论 

https://www.climatebonds.net/files/files/CBI-Social-and-Sustainability-Bond-Methodology-14092022.pdf

CBI绿色债券数据库方法论

https://www.climatebonds.net/files/files/CBI_Method_Criteria_03F.pdf

若有更多问题请联系

社会和可持续发展债券：

徐馨如，[e-mail]

CBI绿色与可持续债券数据库合作: 

石佳，[e-mail]

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