阿里大手笔，一年回购近千亿股票

回购并非万能良药。

出品 | 电商报Pro   作者 | 潘多拉

阿里成回购力度最大的互联网公司

125亿美元，这是过去一个财年阿里的回购金额，折合人民币904.325亿元。

一年投入近千亿元人民币用于回购，意味着阿里成为过去一个财年回购力度最大的中国互联网公司。

日前，阿里在港交所公告，截至2024年3月31日的季度期间，以48亿美元的总价回购了总计5.24亿股普通股，相当于6500万股美国存托股。

截至2024年3月31日的财务年度，以125亿美元的总价回购了总计12.49亿股普通股，相当于1.56亿股美国存托股。

阿里巴巴公告 图源：港交所

通过股份回购，阿里在过去一个财年净减少了10.57亿股普通股，净减少比例为5.1%（在计入股权激励计划下发行的股份后）。

近日，八六证券研究发布研究报告称，在股东总收益率（Total Share holderYield，派息+分红/市值）指标上，阿里巴巴在过去一个财年以6.5%的股东总收益率，领先所有市值超200亿美元的大型互联网中概股同行。

上市公司回购往往发生在股价低迷期。阿里巴巴上市之后股价曾达到过320美元的历史高点。而2020年开始阿里股价一路下跌，到2023年底收盘价仅为71.39美元。

截至2024年4月2日收盘，阿里股价达到72.88美元，跌0.67%。

阿里多次巨额回购的背后是公司对其长期价值的认可、对市场低估的回应、对股东利益的重视，以及优化资本结构的战略考量。

据了解，阿里自2019年首次宣布回购计划，之后于2020年、2021年、2022年四次宣布扩大规模，回购总规模从60亿美元增至400亿美元。

2023年阿里共斥资95亿美元回购（约合680亿元），其中第四季度回购29亿美元。相比 2022年末，阿里流通股通过回购计划净减少了 3.3%。

公司意图借由回购行动传递其对自身前景的坚定信心，旨在确保股东收益的稳定性并提振市场对股票价值的认知。然而，对于阿里而言，去年此类举措的实际成效并不显著，全年的股价表现反呈下滑态势，跌幅逾一成。

今年2月7日，阿里在披露2023年财报时，再度宣布扩大回购250亿美元，回购总规模增至650亿美元。该股份回购计划有效期延长至2027年3月底，在未来三个财年，阿里还有353亿美元的股份回购额度。

尽管如此，由于阿里业绩不及预期，650亿美元回购计划也没能止住股价下跌颓势，当日股价跌超5%。

显然，回购也并非万能良药，其效果仍然取决于公司的经营状况等因素。

阿里正处于关键期

过去一年，阿里经历了巨变，从组织管理到战略布局，从分拆走向聚焦。

2023年3月28日，阿里巴巴集团迎来史上最大组织变革，开启“1+6+N”改革。阿里还宣布计划各业务分拆上市，受到了市场的广泛关注。

原计划，阿里云在12个月内实现分拆上市，菜鸟在12到18个月内完成，盒马将在6到12个月内完成。

但一年过去了，阿里不再推进云智能集团的完全分拆；暂缓盒马首次公开募股计划；就连已经递交上市申请的菜鸟，也于近日撤回了申请。

对于撤回菜鸟上市，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示，有两方面考量，一是战略考量，二是有关菜鸟IPO程序所处的阶段。从战略角度，阿里集团的首要目标是要在电商领域获胜，为此需要恢复市场份额，推动业务增长。

阿里巴巴公告 图源：港交所

菜鸟再度“回归”阿里，是阿里战略调整的重要一步。

去年9月，张勇正式卸任阿里董事长与CEO，由蔡崇信和吴泳铭接棒。蔡崇信接任集团董事会主席职务，吴泳铭出任集团CEO。

吴泳铭在去年11月的业绩电话会上提出“阿里将根据市场规模、商业模式及产品竞争力，梳理既有业务的优先级，定义核心业务与非核心业务。”

在今年2月的业绩会上，吴泳铭再度强调，要保持核心业务的竞争优势，必须加大投入建设核心能力，以更进取的姿态面对竞争，赢得增长。集团最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力。

为了进一步聚焦主业，阿里还在进行非核心资产的退出。据财报披露，2024财年的前9个月阿里共完成了17亿美元（约122.4亿元）的非核心资产的退出。

最近更是相继传出阿里减持B站、小鹏汽车、快狗打车股票的消息。一边暂停上市，一边在抛售大量股票。在新的业务聚焦下，阿里正在积蓄力量。

今年1月23日，有媒体报道，阿里巴巴集团创始人马云、蔡崇信大幅增持阿里股票。其中蔡崇信家族基金增持了价值1.5亿美元的阿里股票，马云同期也大手笔增持，但未透露具体数额。

马云和蔡崇信 图源：新浪科技

这一消息迅速拉动阿里巴巴美股股价上涨超8%。

对此，阿里巴巴方面表示，这体现对阿里巴巴前景非常看好，对公司未来发展、对管理团队及战略方向充满信心。

此外，消息人士还透露，马云与蔡崇信合计持股，已超过软银的持股比例。马云已取代软银成为阿里巴巴最大股东，这是近25年来首次由中国股东持有阿里巴巴最大股份。

据了解，去年11月曾传出马云大幅减持的消息，之后阿里巴巴集团合伙人、首席人才官蒋芳随后发文明确表示，马云始终未出售任何股份。

此次马云大幅增持阿里股票，在很大程度上提振了市场信心，带动股价大涨。企业创始人成为重要股东，无疑是一个非常重大的信号。

淘天集团成阿里的重中之重

电商业务是阿里巴巴一大核心。淘天集团增长乏力，是阿里缺少市场信心的重要原因。

去年拼多多市值一度超越阿里，受到市场热烈讨论。今年市场密切关注淘天集团能否拿回赢面，扳回一局。

在马云“回归淘宝、回归用户、回归互联网”的指导下，淘天集团去年全力攻向下沉市场，双十一大促活动中更是将“全网最低价”定为核心目标。

财报显示，去年第四季度淘天集团营收1290.7亿元，占阿里当期收入一半左右，同比增长仅2%。但相比之下，拼多多第四季度营收为889亿元，同比增长123%。

阿里巴巴公告 图源：港交所

单纯拼低价并不足以和拼多多抗衡，经过一年的竞争，淘天正在寻找更合适自己的路。

去年11月的电话会上，吴泳铭指出，未来三年淘宝天猫将进一步明确业务优先级——用户为先。而围绕用户为先，淘宝要坚持做“万能的淘宝”以及坚持消费分级与价格力策略。

今年开年，阿里围绕淘天集团的动作频频。先是淘特平台商家和商品开始迁回淘宝，之后1688也要全面加入淘宝平台。

据阿里巴巴内部人士透露，1688将在淘宝上开设三家店铺：严选淘宝店、企业自采天猫店、工业行家选天猫店。后期这三家店铺将融合为淘宝平台上的一个购物频道。

1688入淘意义重大，从幕后走到台前，进一步丰富淘宝产品供给，其颇具性价比的商品特点将为淘宝吸引更多年轻用户。

除了应对拼多多的低价侵蚀，积极打造价格力优势，淘天集团也在服务、内容等方面层层加码。

近日淘天集团联合申通快递在新疆地区逐步试点推行包邮计划，超千万件商品均可实现新疆包邮。

此外，淘宝今年还将新增百亿现金、千亿流量，在内容电商加大投入。年初还有消息称，阿里将成立直播电商公司，为有意入淘开播的明星、KOL、MCN机构提供“保姆式”全托管运营服务。

阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭曾提到，对于淘天而言，2024 年是综合能力提升之年，也是一个投入的大年。他尤其强调，" 我们对淘天重回增长非常有信心。"

马云曾说过：“所有伟大的公司都诞生在冬天里。”当下的阿里正面临着考验，不管是战略调整，还是巨额回购，都是在为春天的到来积蓄力量。

新的一年，淘天集团或将为市场带来新的答卷。

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