分钱倒计时64天 | 基金半年报出炉，张坤的白酒还跟吗？（文末有福利）
Hello，欢迎来看阿琳的百万实盘。这是我个人资产配置里的一个实验产物——基金投顾
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2020年11月6日，百万实盘正式成立，总额投入100w。
所选策略：睿精选（50w）+睿平衡（50w）
截止今日，持仓时间累计301天，总金额为1047068.33元。
#百万实盘 第43周战绩
LOOK一下
图 | 阿琳的百万投顾2021/9/2实时余额
昨日市场再度呈现分化走势，上证综指在钢铁、煤炭等周期板块的带动之下震荡上行，小幅上涨了0.84%；
创业板指则是受芯片、医药医疗等板块的拖累，继续回调，下跌1.51%。
下面看看两个组合的具体情况：
如图
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最近的市场可以用反转反转再反转来形容，今天还你跌我涨，明天立马就我跌你涨。那作为投资者，该如何应对近期行情的风格转变呢？
事实上，不论是市场本身，还是不同的板块之间，都会出现涨多就跌，跌多也涨的局面，在任何周期上都成立。但对于小周期而言 ，关于涨跌的幅度还是很难判断的。
所以，要想不去天台的楼上望风景，那采取均衡配置策略，至少可以让我们在权益配置上少出错。比如我们的投顾，不管外面的世界如何，跌来跌去始终跌的是以前的收益，没有触碰到本金。
虽然这不算是盈利最多的上上策，但起码是让我们投资者安心的中上策。
近期，各大公募基金的半年报密集发布，不知道大家有没有看自家基金的报告。
虽然二季报发布没多久，很多投资者也认为，看完二季报就没必要再看半年报了，但除了年报，关键信息最全的就是半年报了。
像基金的全部持仓、持有人结构、基金换手率等，投资者都能在年报和半年报中得知。可以说，这是全面研究基金的一个重要的时间窗口。
同时，我们也能看到众多明星基金经理过去半年的“排兵布阵”，比如张坤“逃离”白酒；萧楠精选优质消费品企业；邬传雁“清仓”地产股；刘彦春深耕大消费……
下面，简单讲讲咱们的顶流基金经理坤坤吧。
上半年，由张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达中小盘份额的净值增长率分别5.17%和-2.35%，同期业绩比较基准分别为2.06%和4.92%。
两只基金降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行和计算机等行业的配置。从持仓股票来看，依然重仓大盘蓝筹股，虽然买入了部分中小盘股，但持仓不多。
对于在这两只基金的行情展望，张坤表达了自己的看法。
一是高景气行业真的能长期盈利吗？
今年的股票市场，呈现出了对高成长企业的强烈偏好。在对企业出价时，投资人愿意对短期的乐观情况做趋势外推，对长期盈利能力乐观；
这是投资者根据最新的企业经营数据来判断的。然而，商业的经营是动态博弈的，当投资人对未来更乐观时，行业的参与者也会更加乐观。
这时往往会对产业进行更大的投资，可能产生虽然需求快速增长，但供给增长更快的局面。而一旦供大于求，市场就会纠正。
其次，企业的增长会受行业天花板的制约。这就意味着高景气行业不会涨到一发不可收拾的地步。
二是低利率环境真的会长期维持下去吗？
随着投资者持有股票时间的不断延长，贴现因素的重要性是不断减弱的。在长周期内，影响贴现率的两个因素，利率和风险偏好，都有一定的均值回归倾向。
除此之外，张坤还提到，如果股市关闭3-5年，是否还有信心买这个企业的股票。由此可见，张坤觉得大家对一些行业的预期有点太乐观了，所以，他自己会用更严格的标准来挑选那些3~5年不交易都能放心的企业。
也就是说，作为张坤的真爱粉，得做好长期持有的准备了。
除此之外，关于半年报，大家可以着重观察以下几个重点↓
▎机构投资者占比数据
一般而言，机构占比数据代表机构对这只基金的认可度。机构投资者持有基金的份额或比例越高，就代表机构对这只基金的认可度也就越高。
▎基金换手率
它指的是基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金的投资组合这段时期内变化了多少次。
而换手率指标反映的是基金经理交易的频率，换手率高，则说明该基金经理操作相对比较频繁，投资风格较为激进。
▎仓位变化
基金仓位变化，某种程度上相当于给普通投资者提供了一个判断市场趋势的线索。当基金仓位重或者加仓幅度越大时，往往意味着基金经理对短期行情较为乐观。反之亦然。
▎具体持仓情况
一年四次的季报都会披露“十大重仓股明细”，可以反映出一只基金重仓的个股和行业特征，相当于基金的明牌。
但实际上一只基金持有的股票通常有几十只，排名第11位到20位的股票，就是“隐形重仓股”。这些股票虽受关注度不高，但往往是基金经理手中的暗牌。
最后，需要提醒大家的是，由于报告披露时间具备滞后性，所以盲目追捧可能会造成“翻车”局面。
因此，作为投资者，我们要做的就是通过这些数据报告，详细了解基金经理的投资风格和思路，以及基金的运行情况，继而让自己对之后的投资心里更有底气些。
风险提示：本文是对2021年基金半年报的客观分析，所涉及的股票和基金均不构成投资建议。
福利time
还有将近两个月的时间，咱们的百万实盘就要分钱啦（激动地搓起小手手）！
为了让大家提前享受这波兴奋感
本周的礼物是可爱摆件
而且，人家粉丝还给他起了两个响当当的名号， “蔡神”、 “xx”（如图所示，我就不大声说出来了
这次呢，咱们还是留言抽点赞前三名，每人能得2个小摆件，点赞第一名可优先6选2，以此类推，已经有相中的小伙伴加油哈！
时间截止：9月6日（下周一）下午1点。
#“ 分钱啦 ”
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