净赚191亿！硅料降温预期下大全能源如何跨越周期？

■ 信息来源| 大全能源年报、科创版日报、新京报（本文由“SAGSI硅产业研究”整理后发布，转载请注明出处）

硅料龙头大全能源(688303.SH)3月15日晚间披露2022年年报，报告期内实现营业收入309.40亿元，同比增长185.64%；归母净利润为191.21亿元，同比增长234.06%，期末母公司可供分配利润为253.78亿元。图源：大全能源2022年年度报告大全能源在披露亮眼财报数据的同时，还进行了大手笔派现。经董事会决议，大全能源2022年年度拟向全体股东每10股派发现金红利36元（含税）。截至审议此次利润分配方案的董事会召开日，其总股本为21.37亿股，以此计算合计拟派发现金红利76.95亿元（含税）。本年度该公司现金分红比例为40.24%。

光伏市场需求旺盛，硅料价格持续上涨

大全能源将业绩增长归因于报告期内硅料市场供应紧缺，公司硅料价格和毛利大幅上涨，以及三期B阶段年产3.5万吨多晶硅扩建项于2022年一季度达产，产能释放推动销量增加。2022年，受益于产业政策引导和市场需求驱动的双重作用，我国光伏产业实现了快速发展。据国家能源局统计，我国2022年底新增光伏发电并网装机容量约 8,741万千瓦，累计装机3.93亿千瓦，同比增长28.43%。从海外来看，欧美和澳洲等传统市场保持稳定增长；发展中国家（印度、巴西）表现抢眼，新兴市场不断增加。虽然光伏市场需求保持旺盛，光伏产业其他环节扩产提速，高纯多晶硅料环节整体依然供应紧缺，造成硅料价格持续上涨。据大全能源年报披露，其2022年多晶硅销售价格从207.99元/公斤（不含税）上涨到266.01元/公斤（不含税），年度平均销售价格231.41元/公斤（不含税），同比增长61.62%。此外公司推进降本增效，多晶硅销售成本大幅下降，平均销售成本为58.56元/公斤，毛利率高达74.69%，相比上年提升9.14个百分点。在多晶硅供不应求的市场形势下，2022年公司产销率高达101.16%，2022年实现销量13.29万吨，同比增长76.37%。截至目前，大全能源已与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL中环、上机数控、美科、高景太阳能等企业建立了合作关系。

新增产能持续释放，然市占率下滑

大全能源作为国内硅料龙头处于光伏产业链的上游环节，主要产品为多晶硅，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。据了解，目前上游硅料环节依然是整体光伏产业链中利润最为集中的环节，占据了60%至70%的利润。而近两年因各环节扩产节奏错配导致的硅料价格高位运行下，以通威股份、大全能源为代表的硅料企业迎来业绩爆发。图源：大全能源2022年年度报告大全能源在年报中表示，考虑到年度检修等因素，预计公司2023年多晶硅产量为19.0万-19.5万吨。就今年的产能情况，内蒙古包头一期10万吨多晶硅产能预计将于今年4月投产并于同年6月达产，内蒙古包头二期10万吨多晶硅项目预计于今年年底建成投产。届时，公司名义产能将达到30.5万吨。市占率方面，根据硅业分会数据，2022年国内多晶硅产量约81.1万吨，该公司对应期间的多晶硅产量为13.38万吨，超过本年预计的13-13.2万吨，同比2021年产量增长54.54%（2021年产量：866万吨），占国内多晶硅产量的16.50%。不过，2022年大全能源市占率有所减少，相较2021年的17.75%下滑1.25个百分点。

价格“降温”预期下，硅料企业如何应对？

随着各家企业新建硅料产能逐渐释放改善供需关系，硅料价格已进入下行通道。硅业分会3月15日分析提出，预计短期内硅料仍将处于消化库存阶段，市场活跃度相对平稳，硅料企业出货量增加将使得硅料价格延续小幅缓跌走势。大全能源3月16日通过投资者互动平台表示，公司一方面通过专业化、规模化、向上游一体化、数字化制造打造低成本优势及高质量优势，辅以5-8年锁量不锁价的长单协议；另一方面通过低成本快速开发N型、半导体级硅料等适应市场需求的新产品，保障公司在行业进入库存调整周期和产能出清周期时的业绩，并帮助公司顺利度过周期、迈入新的发展阶段。“根据公司测算，2023年硅料有效产能仍将少于硅片、电池、组件和玻璃等光伏制造业主要环节。”今年1月下旬，大全能源还曾就持续扩产表示，公司认为随着市场偏好自P型料转为N型料，高品质N型硅料短期内不但不会产能过剩，甚至可能出现阶段性紧缺。

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新疆大全新能源股份有限公司：成立于2011年，位于新疆维吾尔自治区自治区，现有员工2500 余名，总资产约90亿元人民币。公司自成立以来，紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投入和技术创新，结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势，一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。公司目前已形成年产10.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。

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责任编辑：陆颖 

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