美联储“放水”与美元有何关系？了解“放水”带来的投资启示！

美元指数的强弱，直接关系到以美元计价的资产价值变动以及与美元相挂钩的外汇货币对的汇率走势。那么美元近期的贬值是否和美国不断的印钱放水有关呢？

美联储自3月份疫情以来已经总共投入接近3万亿美元的刺激资金，本周一国会两党又达成新的9000亿美元的财政刺激，而美元走势近半年来也整体呈现出下跌趋势，自三月高点以来，最多跌幅已经接近13%，并于上周跌破90整数关口。

历史上美联储放水时期的美元走势

以08年金融危机为例，美联储分别在2008年11月、2010年11月以及2012年9月进行了三轮量化宽松刺激，其中以第一次的规模最大，政策制定以及实施最为快速，而这一时期的美元下跌最大，这体现了量化宽松对于美元的压力作用，而此后美元在低位震荡了近4年的时间。

相较于Q1，Q2、Q3时期的美元指数跌幅并不大，反倒是在Q2和Q3之前，美元指数已经开始下跌，这体现了人们对于美国量化宽松的预期，提前对美元走势进行了判断，而政策实施后反倒是美元指数会在较短时间内进行反弹。所以美元指数的走势与美国量化宽松政策是有一定关系的，但是具体的影响对应上宽松政策实行的节点还要具体进行讨论，因为具体的走势也与实施的周期以及政策实施前的市场预期高度相关。

今年下半年美元走弱和美联储放水有关系吗？

今年三月至六月，美联储总共投入近3万亿美元的刺激以应对疫情带来的冲击，但是在3月至5月的时间里，美元指数并没有大幅下跌，反而是从6月之后开启了跌势，这其中有一定的滞后性、同时也有一些特殊性。

特殊性是源于3月份欧元等主流货币纷纷大幅贬值跳水至多年来低点，而这对美元有一定的推动作用（美元指数是由六个主要国际货币的汇率经过加权几何平均数计算而得，而美元指数与欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎呈反比关系，其中欧元权重最大，因此欧元走势与美元指数反比最为明显）。

除此之外不能忽视的是，在其他货币被抛售的时候，美元作为最主要的避险资产被持有，这也起到稳定美元指数的作用。而5月份后，随着市场恐慌情绪的减缓，美国实体经济崩塌，美元指数最终仍开启了跌势。

美元是否进入新一个长下跌周期？

长周期来看，美元指数周期轮回背后，与全球产业变局紧密相关。历史来看，美元指数反映的是美国与非美经济表现的相对强弱程度。1970年至今，美元指数先后经历了3轮大周期。

其中，美元指数3轮大周期中的走弱阶段，分别对应制造业从美国向日欧、日欧向亚洲“四小龙”、以及亚洲“四小龙”向中国加速转移。相反，美元指数3轮大周期中的走强阶段，均对应制造业转移陷入瓶颈。

逆全球化思潮下，认定美元指数将趋势走弱为时尚早。对比美元指数3轮大周期中的走强阶段，不难发现，最新一轮的趋势走强(2008年至今)已持续了12年时间，远超前2轮的6.4年、9.6年。这背后，与逆全球化思潮兴起密切相关。

具体而言，作为过去60年全球化的最大“推手”，美国自2008年起开始转向拥抱逆全球化，频频推行各类贸易保护政策，并主动引导产业资本回流本土。受此影响，全球产业转移持续陷入瓶颈。在美国国内贫富差距越拉越大、社会割裂持续加剧及越来越多民众支持逆全球化背景下，认定全球产业转移将开始加速、带动美元趋势走弱显然为时尚早。

美元指数短期走势分析

基本面方面，疫情的发展，对经济预期的影响较大；随着获得更多疫苗支持、有望更早控制住疫情，美国经济预期会加快修复。12月以来，辉瑞、莫德纳等疫苗厂商的疫苗已先后入市。从主要疫苗厂商的产能及订单分布情况来看，美国预定的疫苗量最大，且获得了辉瑞、莫德纳等厂商的优先供应承诺。

而欧洲方面，虽然也预定了较多疫苗，但订单多分布在阿斯利康、强生等研发进度相对落后的厂商。随着率先开启疫苗接种，美国可能在2021年1季度前后完成对高危人群的疫苗覆盖，2季度接近全民免疫目标。相比美国，欧洲完成高危人群等接种的时间可能相对较晚。

更大力度的财政刺激政策支持下，美国经济复苏的弹性空间，远远超过了欧洲等。疫情爆发后，美国先后实施了4轮财政刺激，合计刺激规模接近2.6万亿美元。从财政刺激规模占2019年的财政支出比重来看，美国超过了德国、意大利、法国等一众欧洲国家。同时，由于财政刺激政策包括了直接向居民提供大额现金支票及失业金补贴等，美国居民收入水平在疫情后“不降反升”，远远好于德国、意大利、法国等欧洲国家的居民收入表现。更大力度的财政刺激支持、更好的居民资产负债表状况，使美国经济的复苏弹性空间，远远超过欧洲等。

技术面上，美元指数跌破92后持续回落最低至90下方符合Prospero此前预期，但是周线方面RSI已经背离，MACD也开始缩量，短期可能会有一定的回调修复需求，而中期的重要拐点还是在88.7附近的位置，也是2018年的低点位置，只有这个位置下破。美元指数才有可能进一步进入更深的下跌行情当中。

美联储“放水”带来的投资启示

除了美元的走势，每次美联储大放水后美股的走势也值得思考和关注。

2008年11月25日美国针对金融危机实施第一轮量化宽松（QE），此轮规模为1.725万亿美元资产，而在2009年3月至2010年3月这一年的时间里，美国标普500指数涨幅为37.1%；2010年11月3日，美国实施第二轮量化宽松，规模为6000亿美元，在二轮宽松期间标普500指数最大涨幅28.3%。

而今年美股3月经历4次熔断创造历史，为了刺激经济维稳股市，3月底美国推出2万亿美元财政刺激。从3月底以来，美国三大股指全部创造新的历史新高，其中标普自3月末低点2191点附近最高涨至3726点附近，涨幅近70%；纳斯达克自低点6630点附近最高涨至12809点附近，涨幅达93%；道指也从18000点涨至3万点上方。

历史的更迭，经济的周期循环，有其内在规律，历史虽不会重复，但往往不断重演。疫情当下，每一次的经济危机后，其实全球经济一片狼藉之际，也是金融市场大机会的萌芽之时。

往期内容精选（点击查看）：

*本文部分内容来来自金石数据、开源证券。

更多深度好文还请关注Prospero Markets公众号，定期发布，每周获取金融知识。

扫二维码丨关注我们

微信｜Prospero_Markets

QQ｜1127752819

风险提示

以上涉及到的任何观点均为一般性观点。差价合约交易涉及较高风险，可能不适合所有投资者。阁下在决定买卖差价合约产品之前，应审慎考虑自己的投资目标、财务状况、需要及交易经验。阁下可能会于交易时蒙受超过本金投入的损失。在您交易差价合约前，阁下应了解与买卖Prospero Markets产品相关的一切风险，并应仔细阅读Prospero Markets的金融服务指引、产品披露声明及业务条款。

Prospero Markets浦华金融介绍

Prospero Markets Pty Ltd是澳洲以及亚太地区领先的外汇及其他金融产品经纪商。

Prospero于2012年取得澳大利亚最高级别金融牌照（AFSL：423 034），由多位在金融领域从业多年的资深人士创建，业务范围包括外汇、股指、股票、大宗商品等CFD差价合约。

Prospero致力于为投资者打造极致的交易环境，强大的实力使得我们可以为投资者提供极佳的市场流动性、交易报价。Prospero拥有庞大的资金池体量，并且所有的客户资金均存放在安全的隔离账户，让客户对资金安全没有任何的顾虑。我们资深的业内团队，也将会给投资者带来最专业的交易支持、和最为极致的客户服务。

公司资质

浦华金融拥有澳大利亚和圣文森特和格林纳丁斯金融服务管理局注册双重牌照，澳大利亚牌照信息为：AFSL 423 034 ，受到澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）严格监管，ASIC是全球公认的最严格、最具声望的监管机构之一。圣文森特和格林纳丁斯金融服务管理局的注册信息为：533LLC2020。

选择浦华

双重牌照

极速出入金

低交易成本

多账户选择

24小时在线客服

联系方式

公司官网：https://prosperomarkets.com

公司电话：[phone] 768 888

公司QQ：1127752819

公司微信：Prospero_Markets

公司邮箱：[e-mail]

公司地址：Suite 2, Level 6 ,160 Queen St, Melbourne