2400亿大蛋糕！赌牌竞标前夕孙宏斌欲入场？中美赌王博彩二十年争斗落幕

葡京娱乐场（周远征摄）

作者 | 周远征 田伟凤

编辑 | 海棠

来源 | 征探财经

2021年1月6日，一个时下有些闹腾的投资机构突然抛出了让澳门博彩业感到不安的建议。雪湖资本建议美高梅中国出让20%股权给战略投资者，出售的建议对象有4家，融创中国、华住集团、携程集团、美团，全是知名集团。

雪湖资本与融创老大孙宏斌素有渊源，融创太子孙喆一曾经在雪湖资本工作。这是胆大敢为的孙宏斌准备介入博彩业的信号吗？

几天后的1月11日，美国赌王、全球最大的博彩集团金沙集团首席执行官谢尔登·阿德尔森（Sheldon Adelson）去世，享年87岁。

他的去世，也代表着澳门博彩业一个时代的落幕。他的对手何鸿燊已经在2020年5月26日去世，享年99岁。

2001年10月，澳门特区政府开始接受各大博彩公司的竞标书。自此，何鸿燊与阿德尔森就在澳门展开了一场近二十年的攻防战。

澳门新一轮赌牌竞标将在2022年决出（2019年澳门博彩业收入高达2400亿人民币），一生充满斗志的中美赌王却相继离世。对他们而言，“死亡并不是生命的毁灭，而是换个地方。”（西塞罗，古罗马政治家）

澳门大三巴（周远征摄）

疫情之下的澳门博彩业，平静中酝酿着无穷的变化！一些新的力量，即将粉墨登场。

01

血染的赌牌

1998年5月的澳门，腥风血雨。

全球多个国家将这时的澳门视作高危地区，向国民发出旅游警告。

澳门狭窄的道路上停靠着各式豪华小轿车，它们被红色的火光逐渐侵蚀。黑夜里，随意走两步就能看见一把亮闪闪的刀泛着光，周围血迹点点。一个又一个被黑色圆圈圈着的子弹，在手灯的照射下反射出冷光。这是当时影像里真实纪录的现实。

这一系列爆炸案和纵火案背后，是一个让悍匪张子强也害怕的凶狠人物，崩牙驹（尹国驹）。他曾经大战新义安，让向家颜面扫尽。他也在赌王何鸿燊的赌场拥有贵宾厅，财源滚滚。澳门回归之前，他已经膨胀到极点。以他亲身经历演绎的《濠江风云》真实呈现出他狂妄本性，“不打不行，打到1999也要打！”（《濠江风云》）

一场汽车爆炸案改变了他的命运。1998年5月1日，澳门警司白德安的座驾被安放的定时炸弹炸毁。警方当晚将正在澳门葡京酒店举行生日宴的尹国驹抓捕。

一周后，尹国驹的团伙采取了报复行动。5月8日，当天就发生了20宗爆炸案和纵火案。几天内，50多起纵火和爆炸案发生。

黑社会势力的公然挑衅，使不久后的澳门回归蒙上了阴影。

不过，与尹国驹相熟的澳门赌王何鸿燊却显得异常冷静。“任何赌场一定会有黑社会‘揾食’，这是无可避免的”， 何鸿燊靠在椅背上，神色轻松。

“一个星期听到几次开枪、被杀，这样一直下去对澳门形象影响坏。您有没有办法叫他们乖一点。”记者问。

何鸿燊低头轻咳一声，笑了：“你没有讲错。”在强调没有一个旅客在澳门游玩时受到伤害之后，他说“但这个责任，如何对付黑社会真的是政府的责任”。

最终，内地与澳门当地联手出击下，澳门恢复了平静。崩牙驹也被判入狱13年10个月。

这一事件，也让中央政府对澳门未来发展有了新的考虑。回归前夕，澳门各界对于赌场是否能继续开下去就有着激烈的争议。毕竟，这是滋生黑恶势力的重要土壤。

作为赌王，何鸿燊的庞大家财是靠着上个世纪自家对于整个澳门博彩的垄断所积攒下的，赌场之于何鸿燊是摇钱树。因此，他必然是希望赌场能继续开下去，最好还能由自己一人经营。

何鸿燊对于澳门博彩的垄断还要从澳门博彩业发展历史谈起。1961年葡萄牙海外省颁布条例，准许澳门以博彩业作为一种“特殊的娱乐”，从而使长期存在的博彩业正式合法化。这一年，以何鸿燊、叶汉为首的香港财团投得全澳赌场的专营权。1962年，何鸿燊等人成立澳门旅游娱乐有限公司（以下简称“澳娱”），澳门赌博业从此走向繁荣。1982年，澳门当局颁布新博彩法，确定澳门为“恒久性博彩区”，澳门由此成为了名副其实的赌城。

何鸿燊对于博彩业未来非常看好，他在1986年与澳葡政府签订新赌约时，费尽心机将赌权延续至2001年。这一时间点设计得非常巧妙，它跨越了澳门的回归年。不难看出政治智商颇高的何鸿燊对于澳门会在租借期到来后顺利回归很有信心。他，也籍此为庞大的博彩帝国做好了回归后的铺垫。澳娱所缴纳的税收占据了澳门政府年收入的六成，除此之外，澳娱还承包了澳门大量的基建项目。

梦想是美好的，但是还有更多强大势力也在觊觎这个未来将成为全球最大赌场的弹丸之地，再加上崩牙驹事件带来的负面影响。一切即将改变。

1999年12月20日，澳门回归。

在澳门回归之前的多个年头里，澳门港督都会出席澳娱每年的新春晚宴，并主持开赌。

2000年，何鸿燊的世侄——澳门第一任特首何厚铧一身正装出席了晚宴。闪光灯之下他满面笑容接受众人的敬酒。可这一次，他没有主持开赌。

风向变了。何鸿燊的老友、澳娱股东之一，爱国企业家霍英东也在与何鸿燊唱着反调。

1997年，霍英东就公开呼吁中央在澳门回归之后收回澳门赌场专营权。1999年，作为全国政协副主席的霍英东再次重申了自己的立场：“澳门的治安问题严重与娱乐公司独揽赌权及其经营方式有关。要解开这个死结，未来特区政府应将赌权收回。”征探君曾经与霍英东儿子霍震寰深谈过关于霍英东参与博彩业的事情。后续，征探君将有专文。

何鸿燊也感到危机，他加速了在澳门之外的拓展，一度想在香港设立一个澳门赛马会服务中心，开展线上赌博等。是的，他可能是全球线上赌博的最早探索者之一。

该来的终究会来！

2001年10月，特区政府开始接受各大博彩公司的竞标书。

2001年12月13日，何厚铧表示特区政府收到了21份竞投标书。上交竞投标书的有多国的大财团和多个世界著名博彩公司和人物的身影。征探君对相关竞标人进行复盘时，特别注意到两个人，川普和美国赌王阿德尔森。

田伟凤制图

特朗普集团在80年代进军大西洋城博彩业，一度拥有三间豪华赌场，雇有8000名员工。大西洋城位于新泽西州，1976年全州公投决定美国第一个合法赌场在此开放。大西洋城是仅次于拉斯维加斯的第二大赌城。川普一头扎进大西洋城之后，先后建造和收购了“特朗普城堡”、“特朗普广场”和“泰姬陵酒店”。“泰姬陵酒店”是特朗普在1987年7月收购国际度假集团后获得。

川普嗅到了澳门博彩业开放的味道，兴匆匆赶来竞标。

只是这一次，川普没有得偿所愿。他的老友阿德尔森，也是他未来最大的金主，将中大奖。阿德尔森与jack马的金主孙正义也素有渊源。他将赚钱的展览公司卖给了孙正义后，斥资15亿美元，花费3年时间，将拉斯维加斯的金沙酒店整个拆除，打造成惊艳世界的拉斯维加斯威尼斯人度假区。

田伟凤制图

2002年2月8日，赌牌竞标结果尘埃落定。澳门政府发放了三张赌牌。分别由澳门博彩股份有限公司（简称“澳博”）、永利度假村（澳门）股份有限公司（简称“永利”）以及银河娱乐场股份有限公司（简称“银娱”）获得。

澳博背后是何鸿燊，永利背后站着“拉斯维加斯之父”史蒂夫·韦恩，银娱背后则由吕志和和后来的“美国赌王”阿德尔森坐阵。

除了赌牌被分，霍英东在何鸿燊获得赌牌不久后就公开捐出自己在澳娱的所有股份用于澳门建设，两人分道扬镳。何鸿燊少了一个强援。

赌牌在后面发生了一系列变化。吕志和和阿德尔森也因为经营理念等各种矛盾在澳门政府的调解下分家。银河分出一张副牌给威尼斯人在澳门经营赌场。只是，征探君多年调查来看，所谓的矛盾极可能只是借口，“演戏”谁不会呢？最终的结果，吕志和和阿德尔森都获得更大空间。这样的“矛盾”或许越多越好。

有了银娱赌牌一分为二的先例，澳博和永利的赌牌也在之后各自分出了一张副牌。

2005年，在赌牌竞投中失败的美高梅和何鸿燊之女何超琼合资成立了美高梅金殿超濠股份公司。何超琼从澳博那里拿到了副牌用于博彩业的经营。随后何猷龙也被何鸿燊委以重任。2006年，何猷龙与澳洲赌业巨头詹姆斯·派克合资的新濠博亚（澳门）股份有限公司以九亿多美元的价格拿到了永利的一副牌。

崩牙驹或许也想不到，回归之前的一场血腥厮杀，最后会带来澳门博彩业翻天覆地的变化。只是，出狱之后的他越来越落寞。征探君曾经应邀参加了一场盛宴，坐在VIP1桌，主桌上是来自港澳各路江湖人士和大佬，只是已没有了崩牙驹。

“这是一个黄金地，无论结果如何，里面都有很多人带着梦想而来”（《濠江风云》）。

02

赌王大战

2002年赌牌竞标后，阿德尔森开始大展拳脚。

何鸿燊将会遇到一个最为强劲的对手，20年的争夺战由此开始。

阿德尔森迅速买下了澳门一家旧酒店，并对其进行改造。在紧锣密鼓的筹备建设下，项目迅速完工。2004年5月18日，农历甲申年三月三十，宜开市，澳门金沙娱乐场正式开业。

这也是赌牌发放后，澳门建成营业的第一家赌场酒店。开业当天，何鸿燊保持得体的微笑，牵着四太梁安琪的手迎着媒体的闪光灯走进了对手新开的娱乐场。

金沙赌场财神（周远征摄）

金沙赌场，相对于老葡京酒店而言，显得大气。虽然矗立的财神像与赌场风格不太搭，但并不影响财源滚滚。或许，赌徒们敬一敬财神，手气不就好了么。

澳门金沙赌场在开业不久就以其人性化的服务、强劲的中场业务从何鸿燊的一众赌场中杀出一条血路。

不到一年，投资于澳门金沙的两亿多美元就被迅速收回。阿德尔森让澳门人认识到了一个新名词：金沙效应。多年后，阿德尔森简单概况了自己成功的秘诀：“如果你用不同的方式做事，成功就会像影子一样跟着你。”

当年的财务报告中，该公司这样总结：对威尼斯人澳门股份有限公司而言，二零零四年是成功的一年。2004年威尼斯人的博彩收益是31亿澳元，澳博的收益是352亿澳元。

从数据上看，此时阿德尔森与何鸿燊在澳门博彩业的竞逐上，还有不小差距。但是，再微小的撬动也意味着未来的无限变化。何鸿燊也预料不到，阿德尔森随后的发力会如此迅猛。

澳门赌场中，有一个特殊的职业，叠码仔，是连接贵宾厅和赌客的纽带，是一位“中介者”。与叠码仔共同存在的是澳门赌场贵宾厅经营的方式——叠码制。澳门回归之前，澳门黑社会滋生和泛滥也与赌场和叠码制息息相关。例如与何鸿燊脱不开关系的尹国驹等社团人士。

赌场贵宾厅将低于现金筹码面值0.7%—1%的“泥码”卖给叠码仔，叠码仔拉客进入相应“泥码”对应的赌场赌博，并为其提供“泥码”，赌客赢回现金筹码之后，叠码仔又用泥码和赌客交换现金码，以此来从赌场获得其差值，循环往复叠加现金码换取利益。

阿德尔森进入澳门之后，也逐步了解到何鸿燊主要依托贵宾厅业务来争得澳门博彩业大部分收入的奥秘。2005年，金沙开始扩张自己的贵宾厅业务，在澳博嘴中夺食。也是在这个时期，一些内地势力也介入澳门贵宾厅业务。某些神秘人士突然暴富，也源于此。

阿德尔森旗下的金沙通过提高码佣来抢夺叠码仔。利益驱使下，越来越多的叠码仔从何鸿燊投向了阿德尔森。码佣大战之时，码佣甚至高于了1.25%的盈亏点。1.25%是何鸿燊提出的贵宾厅能够接受最高码佣。

面对市场混战，地盘被侵夺。他公开斥责金沙以1.3%的高码佣抢客，并指责这是不正当竞争，搞得三分之一的贵宾厅都要破产了。

阿德尔森也丝毫不给这位赌王面子，公开讥讽何鸿燊：“如果嫌厨房太热，那就别烧菜。”

何鸿燊又回击：“中国人的厨房一直是全世界最热，但却能做出最棒的菜。我不单会继续炒菜，还会继续搞叉烧。”

言出必行，澳博随后就在旗下赌场发送叉烧饭。金沙也顺势推出现金抽奖活动来与澳博争夺游客。

两家的码佣之争还未结束，其他公司又接连入局，各家赌场为了应对竞争抢夺客源只得不断调高码佣率。最后，这场乱斗愈演愈烈至不可收拾，澳门博彩陷入混乱。澳门政府出局调解，六大博彩公司最终达成一致：将码佣率调至1.25%之下。

之后，六家持牌公司共同促成了澳门博彩业商会的成立，何鸿燊自诩“最老经验”，成为第一任主席。

码佣之争暂歇，新的战斗已经开始，两家在新设赌场上大手笔投入资金。

2007年2月21日晚，澳门新葡京娱乐场隆重开业。开业当天，每隔十五分钟就会开出一个奖，奖金一万；每隔一个小时又会开出一个大奖，奖金为十万，这种发钱式的宣传手段吸引了超过三万人前往新葡京娱乐场。开业当天场面火爆，万人空巷。

新葡京（周远征摄）

几个月后的2007年8月，阿德尔森的澳门威尼斯人正式开幕。

澳门威尼斯人的娱乐场及博彩区面积约55万平方呎。度假村设有三千间豪华客房及大规模的博彩、会展、购物、体育、综艺及休闲设施等，其会展场地面积达11万平方米。

阿德尔森的这个新酒店的建成，彻底将何鸿燊的新葡京和老葡京盖下。最终，何鸿燊败下阵来。阿德尔森背后的国际资本，远远不是何鸿燊能够抗衡的。

何鸿燊不仅仅面临阿德尔森的竞争，还要同时应对另一个来自美国的强劲对手。

新葡京和老葡京酒店的对面，一个标有大大的“永利”二字的金色建筑体在阳光下闪闪发光。那是永利渡假村，拉斯维加斯赌王史蒂夫·韦恩为打造“东方拉斯维加斯”下的第一步棋。

2008年，何鸿燊与美国赌王阿德尔森的较量即将分出胜负。

这一年，澳门博彩总收益为1111亿澳门元。澳博的博彩总收益却只有288亿澳门元，相较于07年，它的收益减少了42亿澳门元。阿德尔森的威尼斯人的博彩总收益已经达到260亿澳门元，很快就要赶上澳博。

两位赌王，其实在2008年都面临挑战。全球金融危机的冲击，对每一个行业都带来重大影响。阿德尔森在福布斯富豪榜上的座次也从2008年的12名骤降到2009年的178名。

只是，阿德尔森选准了一个好生意。拉斯维加斯和澳门的赌场生意让他挺过了危机。他曾感慨：“我从事的是世界上第二古老的行业，只要有人类，就有赌博”。

当然，阿德尔森并不总是都赢。金沙和威尼斯人开业之后，阿德尔森的赌场常常会有一些神秘老千出现。老千是赌场最提防的一群人，会吞噬赌场的利润。2004年5月金沙赌场开幕到2007年上半年，金沙赌场平均每周能捉到10至15名老千，几年间，有约2500名老千被擒。然而，这还只是冰山一角。这些人，是否会是竞争对手采取的手段呢？江湖凶险，无所不为。

或许是与美国赌王的缠斗加快了赌王何鸿燊的衰老。2009年8月，年近九旬的何鸿燊在家中不幸跌倒撞伤头部落下病根，健康状况自此每况愈下。

“能赚钱的地方，就一定有冲突，问题在于下一个对手，是另一个堂口的老大，是你的伙伴，还是你的兄弟！”（《濠江风云》）

03

宿命轮回

“成也风云，败也风云，我做我命运”（《濠江风云》海报）。

2009年是何鸿燊的分水岭。何鸿燊摔倒后身体状况长期不佳，然后赌王的家事也比较复杂。二、三、四房就家产分配展开了长期争斗，斗争最激烈时，何鸿燊甚至称自己“遭到胁迫”， 并将二房、三房在内的11人告上了法庭。其律师高国骏转述何鸿燊的话时称（二房三房）像是强盗，（二房三房的所作所为）是在抢劫。

阿德尔森以依托其在全球的赌场投资围堵中国赌客，并跨过了危机。他多次登上《福布斯》全球亿万富豪排行榜，且名列高位。除此之外，他也成为了特朗普团队背后最大的金主。从一些公开的图片中，我们可以看见一向喜怒无常的川普站在阿德尔森身边大咧嘴角，保持着最灿烂的笑容。

 田伟凤制图

这些年，澳门博彩业格局不断变化。2019年，金沙中国净收益达到88.1亿美元，净利润高达20.3亿美元（约合156亿港币）。同期，何鸿燊的澳门博彩公司的利润只有30亿港币，其市场占有率从原来的30%多下降到10%左右。有数据显示，即便是加上何超琼的美高梅、何猷龙的新濠国际，何家3家公司的利润也不及百亿港币，不敌吕志和的银娱和阿德尔森的威尼斯人。

近20年时间里，澳门博彩业已经变了天。中美赌王的对决，也随着生命的逝去走到了终点。

2020年5月26日，99岁的何鸿燊去世。2021年1月11日，87岁的阿德尔森逝世。两位赌王，都熬不过时间这个敌人。

中美赌王相继去世后，谁将成为未来的新一代赌王呢？

这几年，澳门博彩业也出现了种种变化。2018年，永利的掌门人史蒂夫·韦恩因丑闻风波不得不辞去职务并接受集团内部调查。仍担任银娱主席的吕志和在前不久也过完了92岁的生日。早在12年，他就已经分好家产，如今打理银河娱乐的更多是其长子吕耀东。

死的死了，散的散了，这是澳门博彩业在新赌牌竞标前夕的情况。

彼时，澳门政府最终决定给永利和威尼斯人发放赌牌是希望两者用其在博彩娱乐上所积累的经验来帮助澳门博彩向国际化发展，引入外资为澳门博彩注入新鲜血液，刺激澳门博彩更好地发展。

而在博彩业刺激下，从1999年到2018年,澳门本地生产总值(GDP)从518.7亿澳门元增加到4446.7亿澳门元。澳门人均GDP也高居世界第二。在博彩业上澳门甚至超过了拉斯维加斯，成为了世界第一赌城。

然而，澳门经济过度依赖博彩业的问题也日益凸显。从2010年到2019年十年间，博彩毛收入占澳门本地生产总值比重均超过六成以上，低位和高位分别于2011年（91.6%）和2016年（62.6%）出现，“一业独大”的脆弱性逐步凸显。而在新冠疫情之下，这一脆弱性更加凸显。澳门统计暨普查局3月5日公布，澳门2020年本地生产总值为1944亿澳门元，经济实质收缩56.3%，人均本地生产总值为285314澳门元。

澳门的有识之士也在赌牌竞标之前，呼吁更加注重澳门经济长远发展，发展非博彩因素。

澳门特区全国人大代表萧志伟曾对征探君表示：“今天还在运营的今后不一定还能够运营，这就是洗牌，重新申请，重新发牌照。那么在重新发牌照的过程中，博彩业的非博彩业因素也应该是特区政府所重视的因素，所以现在澳门的赌场都在增加非博彩因素，在大型表演项目上投入很多”。

澳门特区政府公布的《2021年财政年度施政报告》也提出了“不能重回过度依赖旅游博彩业的发展老路，必须切实推动经济适度多元可持续发展”。

征探君曾多次跟澳门特别行政区长官贺一诚接触，这位做事果敢的特首对澳门未来充满了信心。他公开的表态中，也强调“要积极培育新兴产业，推动产业升级转型，致力构建符合澳门实际、具竞争力的产业结构，增强澳门经济的发展动能和抗逆能力。”

2022年赌牌竞标正是一个可以改变澳门经济结构的重要契机。

一些分析指出，未来外资获得赌牌的概率在降低，同时一些中外合资的博彩公司也可能出局。因此，围绕未来的变化，一些博彩公司或许会在股权比例等方面进行调整。

近年来，征探君在澳门调研博彩业时也感到变化即将发生。

由赌王何鸿燊女儿和美高梅集团共同创立的美高梅中国，去年业绩大幅下滑，陷入巨亏。2020年，美高梅中国亏损高达52.015亿港元。目前，美高梅中国主要股东结构为美高梅集团占56%，何超琼22.5%，雪湖资本占7.5%。

这里特别提及一下美高梅中国股东雪湖资本。雪湖资本最近一两年特别高调，尤其是疫情期间，其参与做空瑞幸咖啡之后，更像是机构中的“战斗鸡”。其背后的神秘力量和眼花缭乱的操作，让许多资本界人士也觉得诧异。

与雪湖资本有合作关系的人士也对征探君坦言，看不懂他们的做法，如此高调不太符合逻辑。此外，江湖也有传言雪湖资本与高瓴资本创始人张磊有一定联系。征探君也进行了核实，雪湖资本早期得到了张磊资助不假。出生于杭州的雪湖资本创始人马自铭也自言：“张磊是我最早的投资人，也是我的导师,我非常尊敬他。”

高调的雪湖资本，在今年1月公开“叫板”美高梅。2021年1月6日，雪湖资本向美高梅集团董事会发出一封公开信。按照马自铭自己的说法，他在写公开信之前与美高梅集团CEO多次沟通，但是对方反应并不积极。

澳门美高梅（周远征摄）

公开信中提出了六点要求：1.战略投资者可以增加美高梅中国和澳门的非博彩资源；2. 联合主席何超琼和战略投资者的潜在合作，可以促进澳门融入大湾区；3. 在2022年获取赌牌预期更加确定的情况下，美高梅中国股价将被重估，为所有股东释放价值；4. 此项交易可以给美高梅美国带来资金进军日本市场；5. 美高梅集团也可以和未来战略投资者在美国和日本的出境游方面，成为重要伙伴；6. 美高梅集团出售20%股份后，可以获得更多的资金进行并购。

特别让征探君注意的一点是，公开信中提出了4个未来战略投资者：美团、携程集团、华住集团以及融创中国控股。

征探君特别注意到融创中国控股。这是不是胳膊肘向内弯？毕竟，孙宏斌儿子、融创太子哥孙喆一曾经在雪湖资本工作。孙宏斌与雪湖资本有没有更深层次关系，雪湖资本还有哪些鲜为人知的事情？征探君后续将进一步揭晓。

这只是澳门赌牌竞标前夕的一场小小的风波。长期调查全球博彩业的征探君相信，随后还会有一系列变化在酝酿。

只是无论赌牌最终落入谁手，澳门多元化发展已经现实地摆在面前。澳门博彩业中一些对中国国家安全和经济发展带来负面影响的因素，以及一些内地资本对于赌博业的渗透也需要引起高度警惕。

“混浊成河 ，处处污染 ，退浑流，清风前线，望红日发誓， 雄姿英发 ，号召同路人， 为人类建乐园”（《愿世间有青天》）。

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